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昨天，在市场上涨、蓝筹股普遍上涨的情况下，招商局国际通过公布计划，强制发行可兑换证券，相当于以5:1的比例注资，其股价至此下跌近4%，或下跌1.05港元，至25.6港元。
企业大股东招商局集团及其相关人员(包括招商局集团持有50%的cmu等)共持有企业13亿9200万股普通股，约占股本总额的55.1%，承诺全部通过公开发售项目认购配额， 除了承诺全额认购配额外，cmu还将全额抛售剩余的上市，强制购买可兑换股票的证券。 据招商局国际称，此次集资约55%的纯收入用于偿还债务约40%的纯收入用于企业建设工程(如港口及港口相关业务)融资约5%的纯收入用于常规营运资本融资。
在企业提议向全体股东发行可强制转换证券后，董事会主席傅育宁表示，经过近年来业务的快速扩张和相应的资本支出，有息债务总额去年增加了81亿港币，净负债与资产的比率也增加到了42.1%。 虽然企业对目前资产负债表的充裕性很有信心，但傅育宁认为，在适当的市场条件下，有必要适度地使资本恢复到更健康的水平。 傅育宁还指出，此次发行的条款不仅为股东提供了参与企业未来增长潜力的机会，还可以通过固定现金回报机制，让股东分享招商局国际未来三年的现金流。
对此，高盛分析师期待招商局国际公开发售非上市可强制兑换证券，预计上述交易完成后，企业净负债对股东权益将降至11.6%，为应对未来潜在并购提供更高的财政灵活性。 分析师表示，企业将以最新的时价溢价发行，由母公司全额承包。 据悉，预计今年每股利润将减少7%，但对企业现有股东的影响有限。 因为企业管理层已经表示分红比例将维持在40%到50%左右。 综上所述，高盛将招商局全年稀释的每股盈余额下调6%~10%，定价从34.9港币降至33.8港币，维持“信心买入”的评级。
香港敦沛证券副总裁李伟杰认为，招商局在全球加息周期到来之前，将高利率作为集资对投资者有利。 但值得注意的是，近期蓝筹股集资活动层出不穷，加上招商局国际最新发布业绩缺乏惊喜，投资者未必愿意持有，因此在除净之前股价走势将减弱。
(责任: df064 )
标题：“发行MCS变相供股 招商局国际昨日急挫4%”
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