“上海医药“迟到”的股权激励有望今年完成”

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年下半年，H股刚上市的上海医药( 601607.sh； 可以说是春风得意。 在完成两市登陆募股亮点后，就在此时，吕明元上药董事长犹豫不决地宣布了宏大的战术计划。 企业将带领高层团队重启内部长期协商的股权激励计划。

但吕明方没有预见到的是，近两年半后，该计划仍陷入沉默。

年12月17日，《关于进一步深化上海国资改革促进公司快速发展的意见》，即《上海国资国企改革20条》。 其中，“建立与公司核心骨干长期激励约束机制、市场机制相适应的分配机制。 符合法定条件、快速发展目标确定、具备再融资能力的国有控股上市公司，可以实施股权激励或基金项目。 ”

许多市场人士表示，上海医药有望被列入本轮上海国资国企改革股激励首轮大名单，作为上市公司代表享受改革带来的政策红利。 但中药内部人士对21世纪经济新闻记者表示，中药目前尚未向上海国有资产监督管理委员会正式提交股权激励方案，年底前没有可能通过。

上药股份激励表里

年下半年以来，在经历了这一年多的“经营洼地”后，上海医药似乎成为了上海国资概念的“宠儿”，在自由贸易区概念、上海版国资改革等诸多上海地区经济利益政策的带动下，这位“上海医药板块长子”一度迎来股价上涨。

年初，当时的上海医药将正式对外发布，就走市场化股权激励之路进行试点。 当时的上药董事长吕明方指出，作为上海医药重组后的最大看点，年末企业实行的股权激励“包括建立领导班子在内的完全市场化操作”。 有什么样的队伍，就会有什么样的业绩？”

“激励计划从子公司开始试验，1家以上可以申请的公司有1家，目标是年底完成。 ”

遗憾的是，吕明方口在中年末实施的股权激励未能像其预设那样全面展开。 相反，在上药内部率先推行了激励计划的“缩小版”——超额利润分配制度。

根据超额利润分配制度的规定，参照医药领域的标准、企业过去的业绩评价标准、董事会确认的三年计划和滚动考核计划，超额完成的这部分经营利润可以在董事长、总裁、董秘等高管中共享，管理层和股东的利益方向一致，激励的初衷

但是，这种先行试验的方法至今在业界仍有赞成和反对两种说法。 这不仅引发了前用药社长徐国雄年薪300万美元，进入a股高管薪资前三的话题，还引发了徐国雄等前高管疑似业绩的重大丑闻，股权激励也成为多年羁绊的历史遗留问题。

目前，上海医药结束新领导小组换届，平稳过渡交接后，每次激励新政，市场纷纷猜测上药“迟到”多年的股权激励东风终于到来。 新班子甫一上任，就编改了历史旧账的超额分配，从当年的利润变成了三年来长期的激励，保障了管理层的稳定性。 这在一定程度上为今后的股权激励奠定了制度基础。

值得注意的是，年8月，上海市国有资产监督管理委员会副主任刘瑆一行进行上海医药调查时，新任上药总裁左敏表示，希望市国有资产监督管理委员会在激励评估机制设计等进一步改革快速发展方面，能一如既往地支持上药。

左敏表示，上海医药需要建立有竞争力的市场化激励考核机制，进一步激发公司员工的积极性，保持大型国有公司持续快速发展的动力和活力。 4个月后，对《上海国有资产管理改革20条》中“完全重视长期激励约束分配机制”的薪酬收入改革进行了全面说明。

文案指出:“重复国有公司领导收入与员工收入、公司利润、快速发展目标联动，领域之间和公司内部形成更加合理的分配激励关系。 ”。 “完善国有公司领导薪酬体系，符合条件的竞争公司实行股权、现金两种中长时间激励，职能类和公共服务类公司在完成重大任务后，经考核并结合专项激励实施。 与长期激励相关的业绩健全、财务审计和新闻披露、延期支付、追索等约束机制。 ”

上述中药内部人士表示，目前，国有资产监督管理委员会对上海股权激励案已经确定调整，除上海梅林纳入试点外，不要求试行。 公司认为只要自身条件成熟就可以提出方案。 “上药与梅林不同，它的体量和融资渠道更大更复杂，需要考虑的因素越来越多。 目前，企业正在重新整理营销体系，营销中心建设完成后，前期投入运营，一切都需要时间。 ”

“股权激励是上药必做的方向，在年会上确实有可能出台方案。 但是，在此之前，激励方案是否要从以前研究过的高管、中层普遍激励中回收到高层激励中，以及子公司的先期试验等多种选择至今仍在权衡之中。 ”

上药百联资源置换预想

随着《上海国资国有企业改革20条》的出台，对上药来说，不仅是上层设计相关的股权激励红利，产业布局方面的指导也给资本市场带来了多重预期。 随着新政策的推进，人们也期待着企业在上海国资系统内部重新整合医药资源。

其中，吸收合并百联集团旗下医药板块第一医药( 600833.sh )的丑闻近年来在业内多次流传。

在新政的“建立公开透明规范的国资流动平台”一项中，也是“多次统筹规划、优化完善的国资流动平台运作机制、逐一发挥市场配置资源功能，推进国有控股上市公司、非上市公司开放市场化重组整合，实现资源、资产、资本、资本

在上海国资体系中，历来有不同群体之间平行调动资源的先例。 人事调动有原百联负责人王宗南出任光明食品集团董事长的方法，在资源重组方面，有上药母集团上实集团将联华超市业务划归百联集团旗下的操作案例，这也是百联、上药两次资源互换的传言令人兴奋。

直到记者发布消息时，给药方还没有应对吸烟和谣言。

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