“合生元收购南山乳业 光明洽谈澳洲乳企”

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中国乳业正在迅速进入产业整合的大周期。 日前，光明食品集团和共生源( 01112.hk )分别传出了收购消息。 据外电报道，光明食品集团正在与澳大利亚最大的私营乳制品供应商——统一日电源)积极进行收购谈判，后者目前的市值约为3000万至4000万美元。

联合元近日也发布公告称，年12月30日与湖南亚华签署股权转让协议，收购南山奶粉品牌商湖南亚华刚成立的长沙营可企业100%的资本权益，相关总现金成本为人民币3.5亿元。

业内人士认为，随着国家鼓励乳业整合政策的预期进一步明确，域内实力雄厚的乳业企业采用资本运营的方式实施资源整合将成为常态。

光明再传澳大利亚“绯闻”

据外电报道，此次光明食品协议的澳大利亚乳业总部设在墨尔本，此前，udp曾试图将其出售给包括私募股权投资基金champ private equity在内的其他企业，但以失败告终。

目前，中国国内难以对udp的资产优良度做出具体评价，但有消息称，udp迄今为止的抛售计划失败，是因为潜在收购者对该企业与其客户和奶酪畜牧业农户的合同感到不安。 据说udp位于澳大利亚南部的两家工厂不受潜在收购者的欢迎。 理由是这两家工厂不是主要的奶制品集散地。

光明食品信息发言人潘建军在21世纪经济报道记者的采访中否定了外电的陈述。 “udp目前没有进入光明计划，没有听说这项资产的收购计划。 ”

但据外电报道，光明食品正在通过澳大利亚资产马纳松食品集团( manassen foods )收购udp。 现在，作为以收购udp企业为意图的投标的一环，麦纳森处于非常有利的“领先”位置。

纳森今年收购了光明食品。 当时光明食品以5亿6000万美元的代价收购了麦纳森75%的股份。 后者是澳大利亚排名靠前的综合食品企业品牌经营者和分销代理，在澳大利亚、新西兰拥有9个食品加工厂和5个分销中心。

记者了解到，麦纳森当初的收购实质上由光明食品旗下的上海糖酒集团负责完成，麦纳森的资产和直接管理者也一直是上海糖酒集团，但后者的主要业务集中在酒业、糖业、烟草零售等行业，与乳业没有交叉。

因此，一些业内人士认为，udp目前的实际买家应该是光明食品集团旗下的光明乳业，而麦纳森对澳大利亚市场非常熟悉，所以只是代替光明乳业代劳“保养”。 年9月，光明乳业传出了与以色列tunva的“绯闻”，但最终不行。

潘建军表示，麦纳森一直有海外并购的计划，利用已经并购的海外平台持续扩大海外并购一直是光明的目标。

解体官员认为，在最后谈判结束之前，光明不希望被外部舆论“绑架”，过早的曝光意图不利于价格协商。

资料显示，udp年销售额1.25亿美元，EBITDA 800万~900万美元，考虑到现金流等因素，这家企业的市值应该在3000万~4000万美元之间。

乳业解体师宋亮说:“与其他国内乳业企业不同，光明的并购渠道几乎都面向海外。 这有可能在今后几年内形成“世界工厂”的乳业布局，以海外的生产能力满足中国这个高速增长的新兴市场。

共生元发电力中低端[/s2/]

天刚亮就达成协议，合生元的收购项目已经落地。 公告称，共生源通过旗下两家完全子公司广州共生源和共生源健康，分别从湖南亚华和湖南长沙亚华收购长沙营82.01%和17.99%的股份，实现了共生源对长沙营的完全收购。

据悉，长沙营成立于11月26日，该企业为此次交易而生，净资产2.112亿元，持有国内婴幼儿奶粉生产许可证，年产量达3万~5万吨。

根据ac尼尔森企业的定价划分，每罐160~300元区间的900克分为高级奶粉，超过300元则为超高级奶粉。 年共生元在国内企业品牌市场排名中排名第三，约占5.7%的市场份额，其销售贡献大部分来自高端和超高端板块。

合生元公共事务部高级经理朱辉对21世纪经济报道记者表示，收购的长沙乳业资产将负责合生元的中低端奶粉项目。 此前的合生元主要客户是一二三线城市的高端客户，长沙工厂是四五线城市的客户，新产品将于年下半年投放市场。

据悉，年9月，合生元推出“素加”企业品牌奶粉系列，其价格位于250~350元之间，由法国生产。 未来推广的中低端奶粉是“素加”企业品牌的另一系列，将采用进口奶源+湖南生产的模式。

宋亮评价说，合生元的这次收购完成了自己的生产能力扩张，另一方面与湖南省当地政府和中信资本的关系也变近了。

南山奶粉生产者湖南亚华乳业的原股东为中信资本，因此前者主要生产南山和倍慧两大企业品牌的乳制品。 但是，2007年7月，该老字号地区乳业公司面临严重的质量问题，广州市工商局宣布该企业生产的5批奶粉黄曲霉毒素m1含量不合格，31吨奶粉全部被下架报废，亚华乳业被勒令停业整顿，这也严重伤害了亚华乳业。 合生元在这个时候选择了接球也确实是解除了包围，活用了不良资产。

而且，对共生源来说，南山乳业3万~5万吨奶粉有生产能力，湖南本地奶源牧场成为快速攻占中低端市场的工具，购买代建将大大缩短建设周期。

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