“上市两月股价跌20% 摆脱亏损的51信用卡为何找不回破发的面子？”

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9月14日，上市两个月后，51信用卡收到6.66港币，与上市时的发行价8.5港币有约21%的落差。

今年7月13日，51信用卡上市首日收盘价8.76港币，收盘价9.1港币上涨7.06%，日成交量3357.04万股，市值达到108亿港币。 现在，2月过去了，51信用卡在香港没有被热掉。

临近发售日的媒体见面会，媒体问她是否考虑过“理发”，51信用卡首席执行官孙海涛担心:“如果理发的话，很难混进去吧。”

创业、负债管理

51信用卡于去年5月在杭州成立。 那时，首席执行官孙海涛将自己开发的管理工具51的账单升级为51信用卡app。 功能包括信用卡的管理、信用卡的申请、信用卡的还款等，还包括水电、房贷等收费功能。

在这个时候，51信用卡的主要同业其他公司是很多记账软件，但在众多竞争对手中占优势的是依靠信用卡衍生的贷款、费用业务。

招股书中，51信用卡表示，我们的信用卡管理客户大多拥有多张信用卡。 他们信用活跃，费用诉求高，采用创新的金融平台，满足不断变化的财务需求很有趣。 51信用卡维持低价的获客价格，在顾客的生命周期中挖掘大量交叉销售的机会是保证高增长的重要理由。

年，孙海涛在一次公开演讲中表示，目前支出场景的竞争格局已经基本形成，主要是通过构建支出场景切入金融板块。 51是这样的。

公募图书显示，51信用卡自去年推出“51信用卡管家”APP以来，先后推出“51人品”、“51人品信用卡”、“给你花”等多种APP，包括个人信用管理服务、信用卡科技服务、信用卡科技服务、 年，51张信用卡平均每位新顾客的取现价格为19.2元。

财务报表显示，51信用卡年利润7.06亿元，比去年同期增长1082.7%。 中信证券据此估算，51信用卡按年10亿净利润计算，估值15-20倍，估值约150-200亿元人民币。

“我们得到的股票代码是2051。 我希望你能为这家企业努力到2051年。 那一年我71岁。 ’在上市敲钟的现场，孙海涛这样说道。

即将发售

从提交招股书到今天，孙海涛希望51信用卡的发行价格和估值能更高、更高。

“如果破发了，我真的没有面条。 前面有相当多的企业破产了。 特别是一两个月前，哪个独角兽爆炸了相当贵。 ”。 发售当天，孙海涛这样说。

他甚至说，定价区间出来时，此前对股价的预期大幅下降。 有两个理由。 一是因为股市的大环境，二是领域问题，多家同业企业股价下跌，对51信用卡也构成了一定的压力。

孙涛说得并不虚，但当时在美国上市的多只互金中，概股均遭遇不同程度的股价压力，自51信用卡上市的7月13日起下跌了一个月。 宜人贷前段时间股价下跌13.2%，拍卖贷股价下跌32.1%，乐贷下跌28.8%。

但是，留给孙海涛和51信用卡的选择并不多。 从财务数据来看，上市前的51张信用卡受到了不小的压力，第一张是资金和债务。

数据显示，截至年末，信用卡51的负债分别为13.29亿元、71.79亿元、123.06亿元，资产负债率分别为267.52%、175.72%、159.31%。 截至年上半年，资产负债率为131.94%。

而且，过去三年，51信用卡经营活动产生的净现金流量分别为-1.38亿元、-3437.60万元、-3103.40万元。

其次，51信用卡的收益也不乐观。 年，51信用卡分别实现母公司股东净利润-6.93亿元、-22.31亿元和-13.71亿元，主要业务利润率分别为-823.00%、-383.85%和-59.97%。

在招股书中，51信用卡通过调整优先股公平值损失、优先股清偿利润，年调整后利润达到7.43亿元。

51在许多与信用卡同步上市的企业中，缺钱已成为外部共识。

“主要原因是举债导致资金紧张，独角兽烧钱，所以只能上二级市场来融钱。 ”在此前的报道中，有类似评价7月港股上市热潮的解体者。

挂牌第一天，51信用卡收到9.1港币/股，较发行价8.5港币上涨7.06%。 但4天后，51信用卡收到8.43港币，跌破发行价，孙海涛的“面子”只维持了4天。

打雷，头发变得不自然[/s2/]

8月30日，在市场环境多而复杂、互金领域备受质疑的背景下，51信用卡发布了在香港上市后的第一份报纸。 据中国新闻报道，51年上半年信用卡收益12亿7500万元，比去年同期增长50.5%，调整后的净利润为2亿5400万元，比去年同期增长48.9%。

与此前的连续亏损相比，51信用卡收益状况开始好转，年上半年，归属于母公司股东的净利润达到20.86亿元，主营业务利润率也达到131.94%。

在具体业务方面，该企业上半年信贷中介服务和服务费收益增长35.4%至9.3亿元，信用卡科技服务费比去年同期增长156.2%至1.2亿元。 客户通过51家管家申请，发行的新信用卡数量为140万张，比去年同期增长了75%。 51信用卡管家注册客户从年末的6200万人增长11.1%，增长6869万人，信用卡还款交易金额中介1158亿元，比去年同期增长257.8%。

但在此期间，51信用卡的股价一直没有好转，在7月18日跌破发行价后，51信用卡在收盘时从未恢复到8.50港元的发行价。

与此同时，网贷热潮袭来，6月-7月间，100多家网贷平台相继逾期打雷，无人能自保。 即使是资产方真实、风控严密的平台，也有不少投资者惊慌撤退，陷入资金紧张的困境。

在31日的业绩发布会上，51信用卡管理层表示，51信用卡的最大特点是其主要合作伙伴为银行，与其他网贷平台的合作极少，因7、8月p2p的爆雷，市场动荡，但51信用

会议上也说明，51信用卡一季度贷款违约率近10%受年末国家141号文件影响，但集中在金额小、期限短的市场，51信用卡最主要的群体是信用卡客户，影响较大

51信用卡显示，年上半年与信用卡持卡人比较的贷款产品中，贷款中介量和借款人数据均呈正增长，但与非信用卡持卡人比较的贷款产品贷款中介量、借款人数量均超过55%。

一位分析师在媒体上表示，监管部门自8月以来连续出台政策，对互金领域，特别是51信用卡来说，可能是新的时间窗口。

只是，孙海涛什么时候能通过股价挽回自己的“面子”，还没有答案。

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