“恒指上半年微跌0.5%”

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本周是港股上半年最后一个交易日，恒生指数高价下跌，最终收盘23190.72点，下跌30.8点，跌幅0.13%。 大市交易小幅扩大，共成交534亿港币。 从港股上半年的走势来看，整体呈现箱体振动的结构。 恒生指数多数时间在21000点至23000点之间波动，半年累计下跌仅0.5%，优于上证综指累计下跌3.2%的表现，但与美股S&P500种指数6.1%的涨幅相差甚远。

就市场风格而言，上半年港股总体呈现两个明显特征。 一是中资股表现明显落后于本地股，二是中小盘股表现明显强于权贵股。 中资股票相对疲软主要是由三个原因引起的。 首先，a股市场的弱势极大地拉动了香港h股的业绩。 恒生a股溢价指数期间累计下跌1.84%至92.38个百分点。 这表明，在此期间内，h股小幅完胜相应a股，溢价指数连续创历史新低的情况下，a股对h股市场的拉动作用也在不断加强。 其次，大陆经济数据持续疲软是中国资本股落后的根本原因，上半年人民币汇率大幅贬值客观反映了国际资金对中国资产的态度。 香港h股的资金面环境优于内地a股，但在大的投资方向上，港股资金对中资股票的投资比较谨慎。 最后，美股强势和发达经济区块货币宽松支撑了香港本地股票的表现，年内美元兑港元汇率下跌，从6月中旬开始接近7.75强兑换保证水平，目前的点位为7.7506，这大大印证了国际资金流入香港市场的趋势，中资股票

在上半年香港股市疲软的背景下，中小盘股聚集资金集中人气，标普香港创业板指数期间累计涨幅达到11.25%，部分a股相对贬值的h股聚集资金人气，浙江世宝、山东墨龙h股分别上涨136%和18%。 众所周知，在香港股市，机构投资者所占的权重很高，因此资金总是只青睐蓝筹股，冷落小盘股； 今年上半年，这种投资习性逆转，很大程度上是由于“沪港通”政策的执行。

展望港股下半年走势，从大市的角度看，无论是欧美市场的周边环境还是港股市场的资金面环境都是有利的，恒指能否摆脱盘局，取决于内地a股的表现和内地经济能否稳定回升，带动香港H股市场逆转衰退的势头。 在领域的选择上，预计科技类股票依然强者恒强，周期类股票将通过内陆经济刺激政策呈现阶段性投资机会。

(责任: df126 )