“看淡云游控股业绩 摩通给“减持”评级”

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去年，负责云游控股集团( 00484，hk )上市推荐的摩根大通，将曾经的评级从增资直接降至“减收”，定价从58港币削减至15港币，至74%。 在这种异乎寻常的大幅变更的背景下，云游控股上市9个月就发出了预期损失的警告，存在半年没有新产品上市的不自然现状。

评级从“增资”降至“减收”

也许有些投资者还记得去年10月云游戏上市时的盛况。 300倍以上的购物、冻结资金大王、第一天上涨32 %……但是不到一年，云游控股就被抛弃了。

云游控股上市发行书显示，企业上市的联合全球协调员和联合保荐人为摩根士丹利和摩根大通。 目前，在短短几个月的时间里，摩根大通打了“狠手”，将云游控股的标价从74%降至15港币，评级直接从“加息”降至“减持”。

据摩根大通称，云游股价今年以来下跌了65%。 被认为受到收益前景恶化的拖累。 第一个原因是网络游戏市场的停滞和企业延缓游戏的上市。 云游7月17日发出了利润警报，预计上半年将创下亏损货币1500万元至2500万元的纪录，而摩根大通预计未来6至12个月，云游控股的利润有进一步下跌的风险。

摩根大通表示，今年网络游戏的停滞时间比预计的要早，主要是顾客转向手机游戏。 人们普遍认为，云游面临的挑战不是周期性而是结构性，没有证据表明企业能够成功转型。

持同样观点的是辉立证券，将云游控股集团评级降至“中性”，目标价降至18.97港币，相当于全年预测每股利润的7.5倍。 辉立证券表示，云游控股集团将于年初推出12款网络游戏和12款手机游戏。 然而，不幸的是，截至上半期末，企业尚未推出新产品，收购magicfeatureinc .的企业也遭遇变量，自身开发的手机游戏也未能顺利进行，从而推迟了向移动游戏的过渡计划。

转型手游困难

公募图书显示，艾瑞报告称，按全年网络游戏开发领域净利润计算，云游戏控股集团在国内网页开发商中排名第一，占据24%的市场份额。 另一方面，上半年，企业收入也较去年同期增长65.3%至5.74亿元，市场份额稳定在页游市场首位。

乍一看“像王者一样”，但寻呼市场增长放缓是可以看到的事实。 根据《年1~3月新闻网页游产业报告》，今年一季度，新闻网页游市场实际销售收入达到41.6亿元，环比仅增长3.0%，远低于上季度的19.2%。 而同期移动网络游戏市场的实际销售收入不仅超过网络游戏44.1亿元，而且环比增长率保持在39.9%的高水平。

云游控股集团想要转向手游的努力还没有看到效果。 “页游企业研发能力很强，不知道“云游”怎么样。 ”一位游戏领域的人对记者感慨万分。

一位业内人士表示，手机游戏的开发与网络游戏有很大不同，仅仅将网络游戏移植到手机界面上，可能并不容易取悦移动用户。 另外，企业将部分人才从网络游戏开发团队转移到手机游戏开发部门，这样的开发团队很容易遇到瓶颈。

截至昨日收盘价，云游控股股价为18.06港元，当日下跌3.42%。 至此，企业股价从最高值下跌了75%。 51港元起的发行价也已经下跌了65%。

(责任: df143 )