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据报道，内地近年来鼓励低碳环保，限制火力发电的快速发展，以火力发电为主的华润电力( 00836 )与同系华润燃气) 01193 )采购集团合并。 预计在市场上，蓝筹股润电将通过换股的方法吞噬润燃，但短期内并没有什么协同效应。
系统内最大规模的超昆仑能源
润电和润燃昨天都表示将在开市前停运，在华润集团旗下建设统一的能源集团。 从润电和润燃停止前的市值来看，两者简单合并后的新企业市值约可达1，700亿元，不仅是华润系内最大的上市企业，其规模还超过了昆仑能源( 00135 )。
根据中银的报告，润电将成为合并后的上市平台，润燃将退市。 如果两者通过换股方法合并，上周五股价计算，润电需要追加发行40%的新股进行收购，换股比例为1股润燃股份可换0.86股润电股份，润燃股东也可领取现金，新企业的材料在两者之间约为14.8倍。
银行估算1股的润燃，以0.86股的润电进行更换
花旗表示，润电目前正现金流，但缺乏扩大的机会。 另一方面，由于负现金流润燃近年来积极收购母公司资产扩大业务，两者的合并将使资金的灵活采用成为可能，产生协同效应，帮助润电扩大燃气发电业务。
大华继能源分解师石燕表示，由于中央近年来积极推进清洁能源，提高发电项目的环境标准，华润集团逐渐将快速发展的重点从火力发电转移到燃气发电上，润电与润燃的合并正好符合其快速发展方向。
担忧股稀释带来的协同效应暂时难以持续
一位证券公司分析师表示，润电与润燃合并后，润电可以在润燃铺设燃气管网的地区建设燃气电厂，电厂可以为润燃提供固定燃气销售收入，但目前润电有一家位于北京的燃气电厂，
银行同意，两者合并后的利润不会实时出现，而且润电股东需要受到股票稀释的负面影响，短期内弊大于利。
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标题：“华润电力拟吞并华润燃气 协同效益存疑”
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