“银河证券H股挂牌日遭抢筹 A股回归或延至2015年”

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虽然香港证券交易所因暴雨而停业半天，但银河证券( 06881.hk )H股“第一秀”依然精彩。

5月22日下午1点，银河证券以5.78港元的价格，高出发行价9%的价格开盘。 最终以5.62港币的价格回收，其价格也比发行价上涨了6%以上。 当天，香港股票指数最低下跌近200点，最终在23261点附近报告，下跌0.45%。

“银河证券这次的发行价格比预想的低，所以投资价值也比以前的评价高。 》参加银河证券此次ipo国际认购的海外投资机构驻港负责人对记者表示，除了投资者忙于发行银河证券外，其上市忙于资金也是有道理的。

早在5月21日，就在银河证券正式挂牌交易的前一天，就有消息称，由于收购价格突飞猛进，其h股黑市股价被推至5.74港币，比发行价5.3港币高出8.3%。

抢夺，抢夺

“此次银河证券的认购，我们的认购份额低于预期。 目前银河证券挂牌量上涨6%，这个价格依然可以接受。 关于其合理发行价的心理价格，我们以前就定义为5.88元。 ”上述机构负责人当天结束时向记者表示。

5月初，也就是银河证券此次发行h股之初，最初给出的定价区间为4.99港币~6.77港币，市场方面对此也有非常微妙的说法。

许多对银河证券h股感兴趣的投资机构告诉记者:“是否以中位数发行是银河证券能否引起越来越多投资者注意的关键。”

最终，银河证券以5.3元/股发行，大大低于市场预期的心理价格，低于之前业界认为显示投资价值的“中位数”5.88港元的价格。

根据h股发行规则和银河证券此次h股发行时间表，此次国际配给(含基石投资部分)为90 )，其余10 )为香港向普通投资者公开发售的部分。 但是，由于公开发售部分被超额认购了近29倍，所以必须将国际销售部分调整为此次发行总额的70%，将在港公开发售部分调整为30%。

另一方面，在国际分配部分，基础投资预约率已经明确为30%。 因为该国际机构分配的份额从以前的60%减少到40%，缩小到1/3。

“显然，对国际机构的投资来说，这意味着一级市场发行时无法获得足够的芯片。 ”由于上述外资驻港机构的负责人进行了说明，我们将目光投向了银河证券上市的第一天。

对在香港的投资者来说，其“筹码”显然也不够。

因此，银河证券挂牌当日得到支持并不意外。

年后返回a股

实际上，银河证券在h股的表现给人一种“墙内墙外香气盛开”的感觉。

国内市场对银河证券的印象明显不如中信证券( 600030.sh )等老牌证券公司，同样不及国信证券等后发展，一系列“温暖”的经营数据，让曾经国内资产规模最大的证券公司受到质疑。

“外部对银河的看法不能说是没有根据的，但作为投资机构，看待问题的立场与普通市场的人不同。 ”作为银河证券此次发行接触的最初基础投资者，某国内金融机构的负责人向记者进行了说明。 “银河证券首先拥有非常高质量的资产，该资产的一部分在以前的市场上发挥了重要的功能，但我们认为随着现在国内资本市场的迅速发展和创新，该资产的价值重新评估正在发生。”

此人所说的资产，是银河证券所有的“几乎是中国证券公司中最大规模的营业部”。

“这几年，市场把目光投向了营业部经纪业务以外的金融创新业务。 但是，作为汇款类银河证券，定位于依靠营业部的经纪业务的创新模式之上。 ”上述国内金融机构负责人表示，目前，国内资本市场面临着“重新评估经纪业务价值”的时代。

“对证券公司来说，渠道和客户资源是创新业务能否快速发展的关键。 例如，蓬勃开展的融资融券业务被认为是未来证券公司利润的重要增长点，多据点和多客户资源的条件将为这些业务提供天然的特征。 这是证券公司快速发展规模的特征之一。 ”北京老字号证券公司的高层也同样认为“重新评估经纪业务价值”的时代将开始。

似乎也暗合此次银河证券h股融资的招投标，此次融资的60%以上将用于融资融券业务的快速发展。

随着银河证券h股的成功，回归a股的一些事项也同样成为无法绕开的话题。

银河证券上市当天，董事长陈有安表示，在h股募股完成后，企业将根据资金诉求和ipo的政策变化发行a股。

“按照目前的日程，银河证券a股的上市日期将在年后。 》一位接近监管层的知情人士向记者证实，实际上12月底银河证券向监管层提交了a股和H股ipo上市申请。

“显然，目前排名靠前的板类股票有数百股，但以证券公司的股票而言，国信证券等6家证券公司就在前面，其中国信证券已列入公示名单一年半多了。 ”接近上述监管层的知情人士向记者透露。