“投资港股需关注五方面风险”

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沪港通试点初期，参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者、证券账户及资金账户结余总额在人民币50万元以上的个人投资者，这是香港证券监督管理委员会的要求。 投资者质疑这个门槛设定的公正性。 本文从香港市场的现实情况中拆解这一要求，供国内投资者参考。

根据中国证券监督管理委员会和香港证券监督管理委员会的《联合公告》，“试点初期，香港证券监督管理委员会要求参与香港股民通的国内投资者仅限于机构投资者以及证券账户和资金账户结余合计在50万元以上的个人投资者。 ”上海证券交易所《香港股票投资者合理性管理指南》中收录了这一要求。 50万元的门槛，将许多国内个人投资者挡在了上海港大门外。

关于香港证券监督管理委员会提出这一要求背后的想法，目前还缺乏资料。 但是，我们可以根据香港市场和港股的投资风险，了解和拆解这一措施与投资者保护的关系。

由于上海香港市场存在诸多差异，内地市场适用的多种投资逻辑在香港市场可能不适用，内地投资者在投资港股时，需要越来越关注以下五种风险。

公司的经营状况和投资风险

对香港上市公司基本股价走势的影响大多大于a股上市公司。 亏损公司和业绩大幅下跌的公司一般面临较大的股价下跌压力。 在内地炒股成绩不好的逻辑在香港市场普遍不适用。 而且，港股与连续亏损公司相比，不像a股市场用“st”表示的特殊解决方式，平时对上市公司基本面关注不够的内地投资者在买卖港股时，可能会因此承担更大的风险。 此外，国内个人投资者对香港上市公司的了解和了解也存在天然劣势。

部分港股流动性差带来的风险

由于香港市场的投资者数量、研究机构和股票标的数量远远不及a股市场，许多股票的流动性很差。 与a股相比，港股通标的股成交额、换手率均较低，12%的个股日换手率不足0.1%。 因此，内地投资者需要投资港股，特别关注其成交量、换手率等流动性指标。 如果大量购买不活跃的股票，可能会面临长期没有人愿意承担的困境。

投资低价股可能面临风险

在散户为主的a股市场，投资者的投资理念尚不成熟，青睐低价股，且a股企业难以上市，因此壳资源价值相对较高，许多投资者会买入低价股。 在香港市场，市场化的发行制度降低了外壳的稀缺性，炒低价股的风气也不盛行。 香港股市“仙股”常常业绩不佳无人问津，成交清淡，股价长期低迷。 如果内地投资者以炒a股低价股的思路炒港股，可能会面临很大的投资风险。

无一天的涨幅限制

可能会给投资者带来更大的快捷方式风险

香港股市每日股价涨幅不受限制，股价一天可以大幅波动，给投资者带来很大的快捷风险。 以中国融盛重工为例，年7月，受“裁员”、“银行放贷”等传言影响，企业股价3个交易日累计下跌31.3%，单日最大跌幅达到16%。

通过成熟的空机制，提高评价股

和虚假企业的股价有很大的下行风险

香港市场有完善的空机制，有助于挤压估值泡沫，也意味着伪造上市公司可能要付出很大的成本。 近日，港股通股旭光高科技材料因财务造假被美国知名空机构Glau cus空，股价大跌。 因此，在成熟的空机制下，投资者对自己不熟悉、基本面不清晰、评价过高的企业必须格外慎重。

当然，“一律”的规定可能会导致事实上的不公平。 但是，考虑到在我国体制下推进创新事业的快速发展，对风险的考量远远超过了对效率的考量，对“稳定行走”的诉求远远高于对“快速行走”的诉求。 所以，改革者迈出一步时，难免会担心。 这也许是将“先生孩子，有孩子后抚养不愁”作为改革者最实用、最明智的选择。

(责任: df143 )