“亚洲巴菲特：资产从500万到93亿 从不投资蓝筹股”

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夏天是金融才俊以前传来的假期。 在其他基金经理沐浴在加勒比海阳光的时候，59岁的谢清海离开香港中环，每天查看数千封电子邮件，下属35人的价值投资团队选择挖掘“熊市”中被低估的股票。

从500万美元到93亿美元，20年来，惠理基金主席兼联合首席投资总教练谢清海以年均16.6%的骄人收益率获得了“亚洲巴菲特”的荣誉。 在接受本报采访时，他表示相信，中国大陆正经历20世纪90年代中期以来最重要的经济改革，短期阵痛之后，将于年揭开新的投资篇章。

谢清海说:“中国经济绝对没有硬着陆的可能性。 无论a股大跌还是流动性吃紧，都不会动摇新领导层推进系列改革的决心。 因为短期内，所有人都必须警惕在中国的投资，未来几个月经济数据将持续恶化。 最快年内，全面改革的奖金将开始释放，更强、更健康、更可持续的经济阻滞将成为价值投资的优先事项。 ”

他预言，如果全球央行的量化宽松政策失灵，或者下一个市场“出乎意料”，投资者将无法想象qe完全退出市场的冲击，就像自己陷入了“烟鬼”一样。 FRB，如果欧洲央行最终停止“输血”，西方社会将发生大规模的社会动乱，引发新的金融危机。

虽然资本市场低迷，但惠理正在加速拓展跨境理财业务。 集团总裁谢伟明表示，惠理已经向证券监督管理委员会等机构申请了rqfii资质和投资额，近期获批后，将主要运用现有的价值投资理念实际回报净资产基金。 惠理和富时合编的价值中国指数也适用于rqfii额度下的a股etf，材料可以提供1-3%的超额收益率。

“中国信徒”

作为价值投资的信徒，谢清海没有投资过蓝筹股，也完全无视了投行推荐的热门股票。 他说:“股票只有三种，被低估，被估价，被合理高估。 证券公司总是只推荐估值合理的股票，即使成功率是1/3也要投资被低估的小股票。 ”

回顾惠理基金的成长史，90年代中，谢清海进入看好中国经济在出口领域腾飞、大量吸收珠三角出口商股票的新世纪，中国出口曾逐年激增30%。 不知何时，惠理持有的出口股收益至少为500%，股价最高达10倍。 2000年，谢清海发现b股比a股折价30-50%，很快成立了全球第一只b股基金，目前在惠理旗舰基金的投资组合中，中国b股仍占20%。

流动性危机瞬间颠复了市场对中国前景的预期，抱着对改革的怀疑，“经济硬着陆”、“股市崩溃论”等悲观论调主导了金融界。 一听到“硬着陆”这个词，谢清海几乎立刻跳了起来。

“李克强新首相的改革魄力让我想起了15年前的朱镕基。 令人失望的经济数据恰恰表明了系统性改革的重要性。 ’谢清海认为，政策不应该向市场屈服。

未来6个月，谢清海预计内陆经济数据将持续下跌，如果重新定价股权，给价值投资低吸收机会的市场充分了解改革预期的红利，年会将是“新的篇章”。 具体来说，清洁能源、环境保护、费用、证券公司将受益于改革，但重工业和资源密集型领域将面临淘汰浪潮。

据香港证券交易所报道，惠理基金目前持股约40以上，除中石油外，其余为中小型股，10大持股包括四环医药、申洲国际、重庆长安汽车等多个领域，跟踪蜡笔小新、京客隆等证券公司

“只要明确企业可以持续快速发展，惠理的价值投资期可以是永恒的。 ”谢清海表示，企业自1993年成立以来，2只股票在投资组合中留存了20年。 一家是在香港上市的珠宝零售商，另一家电子零部件制造商的业务集中在内地。

建立“非正式银行”[/s2/]

2007年，惠理基金突然宣布在香港交易所上市，成为香港乃至亚洲唯一的上市基金企业。

“一个叫j. h. whitneyg的美国pe当时持有惠利基金25%的股份，由于他们要退出，我们被迫上市。 ’谢清海承认当年上市是偶然的，但他很快发现上市带来的企业品牌效应抵消了财务报告准备的麻烦。

“商业银行储蓄太多了。 我的目标是让惠利基金成为“非正式银行”，吸引多余的存款，通过价值投资向储户提供风险低的高回报投资。 上市为惠理赢得公众信任，吸收存款是有道理的。 ”

根据晨星5月末公布的最新排名，惠理基金以3亿2000万美元的单季基金销售额排名香港10大理财企业，超过了汇丰、东亚、法巴等先前传入银行的。

下一步，惠理将眼球转向方兴未艾的跨境理财市场。

谢伟明表示，企业申请的rqfii资质和额度预计很快将获得批准，纯股票基金和价值a股etf将为海外投资者提供差异化的产品，并运用自下而上的选股战略挖掘潜力股。 今年，惠理推出了首批qdii产品，目前与前海管理局的谈判也进展顺利，计划在前海特区设立理财分企业。

尽管临近花甲，谢清海还是没有说辞职。 “作为上市公司，我为企业预约了接班人计划，但肯定不是现在。 在我看来，随着人民币资本项目的开放，亚洲将出现5~10家富裕的邓普顿这样规模巨大的超级巨头，惠理将名列其中。 ”。

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