“沪港通助力港股估值回升 IPO转板分流或掀小高潮”

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预计沪港通对港资市场利好的启动将逐渐从二级市场向一级市场扩展。

10月23日，恒生指数收到23333.18点。 本月市场有所调整，但由于10月底沪港通开始护航，恒生指数近1月累计涨幅约为1.1%。

二级市场的良好态势也给ipo市场估值的回升带来希望。 根据香港证券交易所的数据，截至9月底，香港市场共有78家企业首次上市，融资总额达到1311亿港币，比去年同期增长95%和119%。 上三季度，新股上市件数创近十年来新高。

并且，回顾去年的国内资本市场，a股行列的“堰塞湖”依然堵车。 截至2009年10月16日，证券监督管理委员会受理了613家初创公司，其中已参加会议的公司只有24家，未开会的公司达到589家。 未经过的公司中，通常的案例公司有566家，中止审查的公司有24家。

安永华北区审计服务负责人张明益表示，沪港通将为港股市场带来新的增量资金，长期以来将获益于港股市场。

“随着沪港通的开通迫在眉睫，国内资本市场与香港市场将实现更加紧密的联系。 相关措施不仅有助于吸引香港市场越来越多的资金和投资者，而且为了充分享受香港市场的高流动性和筹资能力、与中国大陆的地缘特征，许多已经在其他证券交易所上市的公司都在寻求第二上市或在香港上市的可能性。 ”张明益指出。

据来自安永内部的统计，上半年共有9家内地公司放弃a股转为h股上市。 对此，许多接受记者采访的海外上市经纪人认为，随着沪港通的开设，公司在香港上市将迎来潜在的利润，或引发内地ipo矩阵公司的h股上市热潮。

(/S2 ) )分流进行) 9个月发售诱惑(/S2 ) ) )。

今年6月以来，a股已经迎来了4次新股发行，但与背后的600多家排队公司相比，需要继续推进ipo堰塞湖的“分流行动”。

据21世纪经济新闻记者粗略统计，进入今年以来，伦敦证券交易所、香港联合所、纽约交易所、新加坡交易所和韩国交易所等相继在中国内地开展ipo宣传活动，简化授权等优惠政策，使国内公司在国外上市

“未来公司海外上市的趋势之一是上市门槛逐渐下降，监管层也予以鼓励和支持。 ’金杜律师事务所合伙人张永良总结道。

另一方面，通过持续等待，许多ipo加盟公司逐渐失去耐心。 “现在排队的公司太多了，从年内ipo发行速度来看，要回到2009年的景象并不容易，很多公司都在观望，其中之一也打算绕道海外上市。 ’一位西部地区证券公司的投票人告诉21世纪经济报道记者。

在a股堰塞湖持续拥堵的背景下，价值成本的重要性进一步凸显。 相比之下，冲刺H股上市从准备到挂牌只需要不到一年的准备期，这无疑大大降低了公司在a股上市的不确定性。

“去年10月，我们本来计划在a股排队上市，但也进行了2-3个月的探索业务。 从结果看，我觉得a股上市手续多而复杂，不明确性因素较大。 最终决定走红色采购上市路线。 我们几年前做过一点红色采购上市的铺垫，红色采购模式很规范。 (在这样的背景下)我们去年11月建立了完整的红色采购模式，今年3月底向香港报告的中国圣牧( 01432.hk )会长姚同山做了如下发言。

迪信通转型为香港上市的例子更具代表性，“我们前期经过7年多的上市准备过程，排在内地等了很久，所以当初转型为h股上市准备和与中介机构的信息表达时，他们说几个月就能过去，我们都表示怀疑。 ”迪信通高级副总裁黄建辉感慨良多。

令黄建辉感到意外的是，这家企业去年10月准备h股上市，11月鉴权机构等中介部门开始入场，到今年7月8日在香港上市，一共只花了8个月。

中银国际资料显示，随着证券监管委员会，对h股上市的考核时间大幅缩短，目前内地公司赴香港ipo，从申请到发行只需要9个月，考核时间可控。

上海港通辅助评价值恢复

然而，对许多内地矩阵公司来说，对跳板h股上市仍存在诸多担忧。

“对许多民营公司来说，由于h股全部流通尚未打开，股东套现存在实质性障碍，无法套现财富，这是许多内地民营企业拒绝h股的首要原因。 ”一家海外上市中介机构的人说。

“去年年底，我们听到H股全流通可能开始的消息，两家公司就港股直通车模式构建了全流通报香港监管部门，但最终没有结果，我们放弃了全流通的想法，最终以红色采购的方式在香港上市。 ’姚同山明确表示。

另外，与沪深a股相比，港股较低的发行市盈率也是发行者最担心的问题。 不过，张明益表示，“港股通将极大推进内地资本市场国际化，资本市场制度趋同化可能是未来快速发展的方向。 ”。 随着沪港通的开通，未来港股流动性将进一步加强，极大地吸引港资市场的上市价值。

另一方面，一些内地公司的港股上市后，有望成为后续的沪港通成分股，无疑提高了上市价值。 “沪港通给两个市场都带来了活水，对已经上市的内地公司和正在考虑在香港上市的公司也有好处。 进入上海港通名单后，不仅香港投资者，其他内地投资者也可以购买。 上市公司的价值会被更好地发掘。 ’香港证券交易所北京代表处副代表黄兴玲说。

但是许多中介机构的相关人士警告说，公司仍然需要考虑是否根据自己的需要进行旋转板。 张永良指出，适合周转板的公司需要满足几个重要条件，如希望按照国际标准公开、原股东不着急回收现金等。

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