“港股牛市底色下的AH博弈”

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与股票同权的企业在不同市场的股票中会产生什么样的相互影响呢？ 特别是在上海港通临近的大势下。

9月3日获得“金戈”药品生产批准文件公告后，白云山的A、H股呈现不同趋势。

3日，白云山a股在7%高开后一路下跌，收盘价上涨3.44%。 白云山h股大部分时间在涨幅6%的位置运行，收盘价上涨5.3%。 4日白云山a股7次收复绿色，收盘价仅上涨0.32%。 白云山h股全天红色板块运行，一度上涨5%以上，收盘价上涨3.06%。

这种情况并不是孤例。

白云山的A、H股有24%的差价，a股远远高于H股。 这是同一只股票在沪港两市表现出不同动向的原因吗？ 可能和这个有关系。

但从港股整体盘面来看，结合港市优质股投资、各种指数投资，折价、溢价不是主要因素。

实际上，与h股(a股)相比，低价品种更强的是高价品种。 打折品种可能一直在降价，打折品种可能一直在砍价。 投资偏好已经出现在这种不同的价格差异中，这种价格差异已经持续多年，特别是在香港市场的砍价品种中，这种砍价充分体现了机构投资者历来的偏好。 上海港通实施后，这种现象会改变吗？

h股最近相对于a股溢价的品种也经常出现较大差异。 周四，在中国人寿a股仍受红绿线困扰期间，其h股一直保持2%以上的涨幅，盘中涨幅一度超过3%，尾盘创下新高。

昨天，中国人寿a股上涨3.45%，创今年新高。 早盘投资者可能不太可能预测从当天下跌转为上涨。

早盘，中国人寿a股长期绿盘运行，小幅下跌，走势明显走弱，买盘不足，量也不大。 而且，中国人寿h股长期维持2%左右的涨幅。 截至下午14时，中国人寿a股未突破前，其h股已达到大半年来的高点23.65港元，向今年的新高进军。 在中国生命a股收盘价一个多小时前突然上涨，收盘价上涨时，其h股仍保持2.5%-3%的涨幅，仅小幅上涨一两个价位，创9个月新高。

与该股同权的蓝筹股，香港h股溢价超过a股一成多，但在盘中可以无视低价a股下跌而独立维持2%以上的涨幅，这有多大的支撑力——更何况以中国人寿h股为中心，有70多种权证和牛。 当然，中国人寿的衍生品整体买入低迷，交易量少，与正股16亿港币的成交额相比影响较小，难以影响正股的价格走势。

港股并不一直顽固偏离a股的走势，从以往的行情来看，常见的是银行、能源等a股权重股上涨停牌，与之对应的H股小幅上涨的局面。

香港恒生指数上月创下6年新高后，H股盘中走势常常强于a股，呈现出明显的牛市特征。

港股品种很多，但在这个机构投资者主导的市场上，他们交易的品种不多。 他们交易的首先通常是被拆迁户研究涵盖范围的品种。 市值小、财务透明度低的品种通常不在涵盖范围之内，大量资金囤积在香港，想要交易风险可控的品种，往往会聚集在数百个品种上。

这是港股通后，内地投资者面临的港股主流市场，也是必须面对的恒指高位运行大背景下的游戏本色。

(责任: df127 )