“何因素对港股影响最大：金融大鳄心情和思路”

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什么因素对港股影响最大

【温酒论道】最需要注意的是金融大鳄们的心情和想法。 如何演绎好消息，创造很多空，取决于他们的心情。

许多朋友曾问过笔者，美股对港股的影响大，还是内地股市对香港的影响大？ 还是两者都不会对港股造成很大影响？

笔者认为两地股市相互有着明显的影响。 从经济周期来看，港股越来越追随内地股市，理论上应该与美股逐渐分离，但由于香港特区实行了与美元的汇率，改变了美国联邦储备局的财政经济政策，利率和汇率政策赶上了美国，形成了相当不一样的市场

如果再仔细一点看，港股的宏观因素都受到两方面的影响，但微观因素是内陆主导的。 这些特殊因素也反映在生活习惯上，1月2日理论上是今年的第一个交易日，但笔者认识到的基金经理大多跟着西方国家，于1月6日(周一)正式上班。 由于香港金融界很多朋友都利用圣诞节和新年长假来出港度假，对他们来说1月6日是今年真正的“第一个交易日”。 笔者自己说，去年早上，一些情报机构和财经媒体约定1月2日进行年度预测和展望，因此这总是1月2日“开市”。

进入年，港股同样被夹在两个地区的新闻中，1月3日遭遇了近一个月罕见的下跌市。 当天，港股理论上应该跟随美股的高收入，但最终受内地数据和新闻的影响，超过了500点。 年绝对是变化多端的一年，当大家都迷信今年港股可能会再次创新时，股市上周五出现了逆高潮。 在全球变化的环境下，整体气氛良好，但证券市场仍未能逃脱近期宏观和微观因素变化的影响。

1月2日接受访问时，笔者坦言内地市场存在短期冲击因素。 重启ipo、解决地方债、流动性问题、汇率问题、春节因素、甚至经济数据等。 但是，投资市场更需要注意的是，最重要的是，以年为改革之年，今后都要以可持续快速发展为重点，不重质，短期增长不能居第一位。

在今后经济快速发展的趋势下，市场将在资源配置中发挥更重要的作用，从供给侧入手，取代只依赖货币政策和财政政策等宏观政策调整诉求的方法。 在这个框架下，全球投资市场开始了解一些潜在的大概情况。

第一，政府不会出台大规模的经济刺激计划

第二，政府对经济短期下行的容忍度正在提高，目标是长期可持续快速发展

第三，政府全面、坚定地推进经济体制改革，使“改革成为中国经济的最大红利”。

通过这些政策的信号，投资市场几乎感受到了新的经济运行模式，开始放弃不久前不现实的幻想。 上周，内地刚刚公布的去年12月的pmi数据也印证了市场的一些预测。 由于政策以长期快速发展为依托，短期内以稳定为主，一时投资市场也难以寻找新的增长浪潮，内地pmi在经历了连续五个月的上涨后开始下跌，内地经济在经历三季度后的企业稳定回升后，增长速度开始下降。 但是，第四季度内地经济整体仍处于平稳增长的地区。 但是，由于内地工业仍处于丧失生产能力的过程中，资金方面的压力将逐渐传递到实体经济，今后的增长动力将成为市场焦点。 在挥之不去的流动性压力、资金压力、产能过剩的背景下，中国内地经济仍存在诸多挑战。 同样，港股作为国际市场，任何经济挑战都可能被国际金融大鳄无限放大、负面演绎，影响市场表现，上述一系列因素成为金融大鳄上周冲击港股的最佳借口。

美股和内地股市哪个对香港影响更大？ 我觉得可能不是两个。 我们最需要注意的是，可能是金融大鳄的心情和想法。 如何演绎好消息，创造很多空，取决于他们的心情。 (作者是香港资深投资银行家)

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