“沪港通开通在即 IPO排队公司或转板香港上市”

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上海港通开通即将在ipo矩阵公司或香港上市

上周五举行的证券监督管理委员会例行新闻发布会没有显示沪港通的开始日期，但相关业务已经邀请了很多市场参与者。

10月21日，专业服务机构安永表示，随着沪港之间即将开通，国内资本市场与香港市场实现更紧密的联系，相关措施为充分享受港市高流动性、融资能力、与中国内地地缘特征，已在其他证券交易所上市的多家公司排在了首位

在a股ipo速度放缓的情况下，截至今年，已有9家内地公司转会香港市场。 那么，在a股ipo堰塞湖等待解决、沪港通又给两地市场和投资者带来诸多潜在利益的情况下，排队进入ipo公司转型为香港市场的可能性在哪里，还会面临那些问题？

IPO堰塞湖难解

截至2009年10月10日，证券监督管理委员会已达623家，其中33家，590家没有。 未经过的公司中，通常的案例公司有566家，中止审查的公司有24家。

虽然ipo“刹车”了一段时间，但等待上市的队伍依然很长。 今年3月底，证券监督管理委员会官方微博发布的发行监督问答显示，“目前，考核中初创公司数量众多，时间内很难轮到新申报公司。 建议保荐机构合理掌握发行人申报时间，鼓励全国中小企业股权转让系统挂牌或海外发行上市”。

在监管层鼓励公司海外上市的背景下，近期伦敦证交所、香港联交所、纽约交易所、新加坡交易所及韩国交易所等相继在中国内地开展ipo宣传活动，出台简化授权等优惠政策，吸引国内公司海外上市。

根据安永最新统计数据，2009年上半年，全球ipo市场呈现强劲复苏势头，香港已连续10年位居全球ipo市场前五位，被认为是中国企业走向全球优先的国际交易所。 截至9月底，香港市场共有78家企业首次上市，融资总额为1311亿港元。

中银国际全球营销中心董事长周弋邦认为，香港市场有许多特点，吸引公司到香港ipo上市。 已经具备了本市场化运作、时间表控制、上市公司框架灵活性、参与基础投资者上市发行、公司ipo个月后可以申请增发、香港市场也提供了公司在后市并购、扩张和国际化的机会。

数据显示，香港市场全年超过6000亿港币，其中再融资占70%~75%之间。 截至9月底，香港上市公司共有1700多家，其中内地公司超过850家，数量占比近50%，市值约60%，成交量占68%。

“内地多个主要领域和国有企业不断深化改革，完善拟上市公司管道，香港ipo市场将能取得更好的业绩。 》安永鉴证服务伙伴唐嘉欣在《第一财经日报》上表示，基于以上逻辑，公司选择在香港上市，有助于内地发行商建立国际化运营平台，拓展境外市场，提高竞争力。

在香港上市的不是万金油

从目前的香港市场，在a股ipo堰塞湖之后，要找到挂牌上市的公司并不容易。 今年7月登陆香港市场的迪信通( 06188.hk )，上市之路一波三折。

迪信通高级副总裁黄建辉表示，迪信通2006年开始策划上市，原本打算在海外上市，但一条途径是报证券监督管理委员会国际部批准，时间要长，另一条途径是借道引资。 但在做了大量准备后，2006年9月商务部10号文因加大了红筹上市难度，迪信通于2009年决定在a股上市，将公司改造为股份制。

“我们于年向证券监督管理委员会提交了上市资料。 证券监督管理委员会接受了这一点，马上作了回复。 在那之后，我们等了很久。 ”黄建辉表示，在经历了中国股市退出、监管层人事变动、机构调整后，年迪信通管理层看到融资计划无法实现，决定中止上市，计划赴美香港ipo。

中银国际提供的数据显示，目前香港市场受投资者欢迎的板块以医药、tmt等为主，但从目前情况看，a股市场对tmt公司的估值仍比香港市场更具特色。 香港市场历来以金融、房地产、支出类别的上市公司为优势。 这意味着至少在领域上，对等待ipo的公司来说，在香港上市不是万金油。

目前，在证券监督管理委员会等待a股ipo的公司大部分可以满足h股直接上市财务指标相关因素的要求，但金杜律师事务所合伙人张永良认为，适合发行h股的企业至少必须具备以下优势: “希望按照符合国际标准的框架进行企业管理； 希望提高国际资本市场、业务行业知名度；不愿承担a股长期排队考核的价值成本、一轮财务考核； 原股东不急于兑现等。 ”

上海港通在吹旋转板热吗？ [/s2/]

按照规定，沪港通总额必须为5500亿元，沪股通总额为3000亿元，港股通总额必须为2500亿元，参与港股通的个人投资者资金账户余额必须在50万元以上。

港股通将极大地推进内地资本市场国际化，资本市场制度趋同化可能是未来快速发展的方向。 此外，沪港通计划通过跟随离岸人民币市场与世界其他市场连接，是人民币国际化进程的重要一步。 ”。 安永华北区鉴证服务负责人张明益说。

沪港通之后，香港市场原有的流动性问题有望得到一定的改善，外界也认为会给两地市场带来增量投资资金。 对于急于上市的公司来说，具有与内地地缘特征的香港市场成为了转型板块的绝佳选择。

北京代表处副代表黄兴玲表示，“沪港通给两个市场带来了活水，对已经上市的内地公司和正在考虑在香港上市的公司也有好处。 进入上海港通名单后，不仅香港投资者，其他内地投资者也可以购买。 上市公司的价值会被更好地发掘。 ”

中国圣牧( 01432.hk )会长和姚同山CEO对《第一财经日报》表示:“在香港上市费用在2000万元左右，往后几年分摊一下，这不是什么大问题。 作为公司必须考虑效率问题。 两年前在国内排队上市的费用也相当高，损失也不仅仅是2000万元。 公司上市越早越好。 时间上的价格可能比中介机构的费用高。 隐藏的价格不容忽视。 ”

(责任: df145 )