“民生转债调价被否 资本压力考验民生银行”

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2月27日，下调“民生可转换公司债券”股价的方案最终未能在股东大会上通过，反对票数占40%，合计约200亿元的“民生可转换公司债券”短期加速转换的可能性进一步降低。

民生银行表示尊重股东的意愿和选择，但在“被否决”后，不得不面临更加紧迫的资本补充压力。

截至2009年9月30日，民生银行资本充足率和核心一级资本充足率分别为8.18%和10.15%，民生银行资本充足率水平明显低于区域平均水平。

与此同时，受监管压力，民生银行“利剑”票据业务也在缩小调整，小额信贷在互联网挑战下走向“o2o”模式，社区银行牌照仍在申报中，刚刚上线。

年，民生银行将走向何方？

200亿资本补充滞后

前几天，民生银行召开的年初临时股东大会上，关于“民生可转换公司债券”只有一个下调股价的议案。 议案涉及的“民生可转换债务”是指民生银行于去年3月15日公开发行的200亿元a股可转换债务。

由于年的两次分红，200亿元可转债在年9月16日开始申报可转股时，其可转股的钱已经经过了两次调整，从初期的10.23元/股调整为9.92元/股。

转换没有成功。 年第四季度以来，银行股全面下跌，民生银行未能幸免。 2月26日民生银行收盘价仅为7.33元/股。 “民生转换”的转换速度远没有预想的快。

截至年12月31日，602.8万元的“民生可转换债券”转为民生银行a股，未转换的“民生可转换债券”为199.94亿元，达到99.97%。

“对投资者来说，只有在价格合理、利好空之间才会进行股权转换，民生银行也希望通过下修股权转换来促进股权转换，从而加速资本补充，但会对现有股东资本产生一定的稀释效应。 ”一家证券公司的拆迁师说。

以前，根据证券公司的估算，如果所有200亿元可转换股权都发生了转换，民生银行的核心资本充足率和资本充足率至少将上升1个百分点，从而可以直接缓解民生银行目前的资本压力。

最终，a股股东投了40%的反对票，民生银行对每股7.61元的修正，加速可转股补充资本的愿望没有实现。 也就是说，民生银行短期补充资本只能另寻出路。

“整个银行领域对资本的压力很大，我们也在积极研究减少债务、优先股的资本创新工具。 ”一位资产监测部的人介绍说。

目前，民生银行备用的资本补充方案中，也有去年11月批准尚未发行的200亿元二级资本债券。 但二级资本债券只能提高整体资本充足率水平，民生银行目前急需的核心资本补充需要配股、增发、优先股等其他资本工具。

截至年9月30日，民生银行资本充足率和核心一级资本充足率分别为8.18%和10.15%。 根据央行公布的数据，年第三季度商业银行资本充足率为12.18%，核心一级资本充足率为9.87%。

票据业务继续下调

对民生银行来说，票据业务一直是其利剑，支撑着民生银行扩大利润。

到了2010年，民生银行票据业务的扩展达到了历史高峰。 年，民生银行票据直贴业务量10056.92亿元，其中商券直贴业务量1908.22亿元，比去年同期分别达到140.37%和47.92%。

虽然年上半年增长率远不及年，但半年内票据直贴业务量仍为7000亿元。

真正的转型期是从去年第三季度开始的，民生银行同业资产、同业负债明显减少，分别比2季度末减少15.4%、12.8%。 减少的首要原因是同业紧缩票据资产。 受此影响，该季度民生银行母公司股东净利润比上个月减少13.1%。

在最近举行的投资者交流会上，白丹民生银行财务负责人也坦言:“受外部环境的影响，民生银行票据业务的占有率和收入贡献年仍呈减少趋势。”

确实，原有票据业务的利润贡献度也变得难以为继。

“现在，外部环境发生了变化，对同业业务的监管要求提高，但银行资金的价格也发生了变化，价格的变化对票据业务也有制约。 目前很难维持票据本来的利益贡献度。 》资产负债管理部副社长殷绪文分析如下。

资产管理周报记者表示，年下半年，民生银行已经开始制定票据业务新计划，压缩了票据规模。 年初，银监会传出“密切注视票据”的消息，并有动静。 票据业务紧缩引发的民生银行同业业务结构调整正在进行，其中心话题之一是现有同业业务如何合作，以降低票据业务下滑对民生银行的影响。

除了表外资产结构的调整外，民生银行全年的整体信贷政策也面临调整。

据悉，民生银行将优先向效果好、风险低、资本占用少的新兴产业、新型能源等行业投入新融资。 另外，要加强检查、检查、早期报警，管理库存贷款。

利润新宝:小额金融和直销银行

年，摆在民生银行面前的课题是如何在现有的监管环境和资本约束下保持利润和规模增长的可持续性。

在业内人士看来，这个课题是民生银行的生命线，无论是近年来大肆宣传的小额信贷，还是同业扩张，还是新出现的直销银行，都在试图应对这个课题。

公开数据显示，截至2009年9月底，民生银行小额贷款余额达到4040亿元，占民生银行同期贷款余额的27%，不良率同期仅为0.52%，处于同业较低水平。

从客户数量来看，民生银行采用的“一巡一链”小额贷款模式，5年来小额公司客户达到170万户，累计发放小额贷款1.2万亿元。

据资产管理周报记者介绍，去年下半年在小额信贷上进行移动终端创新后，目前民生银行正在计划小额信贷的“o2o”模式，以应对阿里为首的互联网公司的挑战。 去年10月，民生银行推出的“小额信贷”，目前贷款余额突破120亿元。

“小额贷款每年增加903亿元。 今年，微型还将保持等速快速发展的状态。 》民生银行零售银行社长赵志敏介绍如下。

除了不断成熟的小额金融外，刚刚打破外壳的“直销银行”也一定承载着民生银行规模扩大、利润持续增长的梦想。

民生银行再次成为“第一”。 国内首家推出“直销银行”的商业银行，第一期推出了“如意宝”、“随便存钱”、“轻松汇款”三大产品，将服务范围从民生银行客户扩大到所有持卡客户。

直销银行相关人士表示，“除了这三种产品外，小额贷款、贵金属等产品也将进入准备和开发期，之后将择机上市。”

(责任: df064 )