“《德州扑克》撑起博雅互动”

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凭借《德州扑克》游戏进军香港，在过去一年中收入增长了三成的业绩，博雅互动( 00434.hk )俨然成为了中国游戏市场的黑马。

波音互动的全部收益中，约9成来自“德州扑克”。 这是棋盘游戏和纸牌游戏的总称，需要重新审视斗主、麻将、德州扑克、象棋、围棋等)。

事实上，博雅交流不是国内最早玩棋类游戏的企业，北京联众交流互联网股份有限公司(以下简称“联众交流”)虽然早了10年，但博雅交流是最早向移动端转移的企业。

随着高端智能手机的普及，移动游戏市场正迎来爆发期，但卡牌游戏非常适合顾客在移动娱乐场景中的诉求。 市场调研机构艾瑞咨询报告显示，全中国网络棋牌游戏市场到了2010年将增长到86亿元，其中90.7%来自移动终端。

易观国际高级分解师薛永峰告诉《第一财经日报》记者，与其他网络游戏相比，国际象棋游戏老少皆宜，客户覆盖全网，市场盘子足够大，短期支撑博雅互动的业绩不成问题，其他三家主要棋牌

但是，随着腾讯等巨头进入这个市场，博雅互动的神话能维持下去吗？

游戏支撑的上市公司

博雅互动被誉为中国象棋卡牌游戏第一股，于年11月12日在香港证券交易所挂牌。

这家成立于2004年的企业最初起源于网络聊天室，2008年进入棋牌游戏市场。 现在有18种游戏，其中大部分是《德州扑克》、《斗地主》、《锄头》等纸牌游戏。

财报显示，博雅交流全年实现收入6.81亿元，比去年同期增长31.6%。 除去与非经营项目不重复的项目后，净利润为2.19亿元，全年上涨36.9%，略高于上市保荐人瑞信预期的2.15亿元。 招股证明书显示，博雅交流年、年均保持较快增长，分别营收3.18亿元、5.18亿元，增长103.8%、62.9%。

波音互动的迅速成长取决于“德州扑克”系列的游戏。 、、年，《德州扑克》系列游戏实现的收益分别占波音互动总收益的88.2%、91.3%和87.2%。

为什么一个游戏可以支撑上市公司？

薛永峰表示，棋牌游戏老少皆宜，市场规模足够大，预计中国整体客户规模将达到3亿~4亿人。 另外，棋牌游戏的生命周期长，arppu值(每个付费客户端的平均收益)稳定，因此能够给企业带来非常稳定的收入。

博雅互动董事会主席、执行董事兼首席执行官张伟表示，从客户规模来看，“斗地主”比“德州特朗普”多，但从收入来看，“德州特朗普”比“斗地主”多数倍。 《德州扑克》一局只需要几十秒，而《斗地主》一局可能需要1-3分钟。 局数越多收入越高。

“更重要的是，国内专注于棋牌类的企业并不多，除了腾讯之外，比较大的棋牌游戏企业只有联众大厅、竞技世界、博雅交流、波克城市等几家。 而且，博雅制作“德州扑克”比较早。 从这个角度来看，博雅交流的同行竞争对手并不多。 ”薛永峰对《第一财经日报》的记者说。

上述说法得到了相关数据的验证。 艾瑞咨询报告称，以中国整体网络象棋类游戏市场规模计算，就收益而言，博雅互动在中国网络象棋类游戏市场占有23.3%的份额。 在苹果公司app store的移动棋牌类游戏类别中，按年收益计算，博雅互动的“德州扑克”在中国大陆、台湾地区、泰国排名第一，在香港地区排名第四。

博雅交流在业绩上取得良好成绩的另一个原因在于其海外战术。 拥有东南亚各国、德语区、法语区、葡萄牙语区等新兴高增长网络游戏市场的国家和地区，为博雅交流贡献了约一半的收入。 年，简体中文和繁体中文以外的语言版收益占总收益的47%。

移动化提升了市场

良好的业绩因博雅互动而得到投资者的青睐，其股价从市值的5.35港元上升至13港元，市值翻了一番。

随之而来的疑问是，仅仅是棋牌游戏，博雅的交流到底有多大的成长性？ 棋牌游戏这个细分市场可以容纳多少上市公司？

事实上，与其他网络游戏相比，棋牌游戏的开发门槛不高，产品属性也不强。 除了上述4家大型棋牌游戏开发商外，目前市场上还有非常多的小型研发运营商。 记者用每个平台制作豌豆荚，用“德州扑克”搜索，得到400多个结果。

薛永峰认为，棋牌游戏能够输出的文化创意有限，企业如何运营更为重要。 博雅互动在社会交流网站、网络游戏门户、APP商店、移动游戏门户等渠道拓展方面积累了丰富的资源，丰富的现金流也可以在营销宣传方面获得一定的特点。 从客户的角度来看，对高质量的棋牌游戏产品保持高度的忠诚度。 由于棋牌游戏的玩法比较固定，如果游戏体验能够满足客户的诉求，客户转移到其他同类产品的动力就会很低。

随着移动智能终端的爆炸性普及，卡牌游戏开辟了新的局面。 艾瑞咨询报告显示，当电脑游戏客户转移到移动智能终端时，棋牌游戏的转移对游戏体验的损失比较小。 年中国整体网络棋牌游戏市场约6.6亿元，预计年增长至86亿元，复合年均增长率为66.9%。 其中，移动终端部分棋牌游戏市场将从每年1.4亿元增加到每年79亿元，复合年增长率为123.9%，在网络棋牌游戏市场占90.8%。

年，波音互动移动游戏带来的收益从214.7%大幅增加到人民币2.75亿元，约占总收益的40.4%。 根据波音互动计划，今后将继续加大向移动终端的转换力度。

但是，游戏巨头腾讯近日也发布了微信版的“天天德州”。 很明显，腾讯无论进入哪个细分行业，对相关研发人员来说都是很大的压力。 但有趣的是，博雅互动的“德州扑克”每天的下载量翻了好几倍。 张伟表示，由于“德州特朗普”在中国的普及率还不到5%，腾讯“天天德州”的推出相当于教育客户，共同做大盘子。

薛永峰表示，从短期来看，棋牌类游戏的市场规模足够大，是一家可以容纳众多主要棋牌游戏的企业。 “对投资者来说，只要有足够的业绩和成长性，就会关注游戏的概念。 所以，不仅博雅的交流，未来的共同交流、竞技世界、波克市也有可能上市。 ”

但是，纸牌游戏存在一定的法律风险。 大多数企业规定纸牌游戏中采用的假币不能交易或兑现，但一些顾客绕过这些规定，买卖或兑现通过非法等途径获得的假币，带有赌博的色彩。 对此，广东胜伦律师事务所律师陆宇星表示，棋牌游戏本身并不违法，而是以公司开发游戏为目的。 如果公司定位于休闲游戏，做出了禁止交易和兑现虚拟币的规定，那么这个游戏就是合法的。

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