“屈臣氏今年暂不上市 李嘉诚无奈再谈撤资”

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“你养了鸡，打算拿去市场。 在去检疫局做证明的途中，突然遇见了和那个检疫局关系很好的鸡窝。 这家鸡店，出钱把这辆车装饰得很漂亮，打折价格，过一会儿鸡胖了再开证明，带你去，不介入你已经养鸡了，最后派几个身子看看，你行吗？ ”国泰国际分析师宋然对《第一财经日报》评价了上周五淡马锡入股屈臣氏的交易。

原定在两地上市的屈臣氏上周五突然发生了剧变。 新加坡淡马锡索布林韦尔斯基金宣布以440亿港币认购屈臣氏24.95%的股份。 此外，和记黄埔有限企业( 00013.hk ) )“黄”)主席李嘉诚也召开紧急新闻发布会，称屈臣氏将于2至3年后在中国香港和新加坡两地上市。 一位分析师表示，抛售时的估值比市场预期略低，但总体来说是好事，预计2至3年后企业估值将进一步上升。

屈臣氏今年暂时不发售了

公告称，淡马锡将以440亿港币进入黄零售分部屈臣氏控股公司，间接享有其24.95%的权益。 交易显示，屈臣氏集团估值1770亿港币，约占黄股41.5港元，上周五黄股收于107港元，全日上涨1%。

另外，黄氏将通过交易获得的净利润的约70%作为特别股息发给股东，每股支付7港币。 此外，李嘉诚旗下长江实业( 00001.hk )也将额外支付13亿港币，为统一长江实业和黄氏派发特殊股息的水平向股东派发股息。

李嘉诚在新闻发布会上表示，“屈臣氏今年上市的可能性很低”，但黄和淡马锡都同意积极考虑在2-3年内将屈臣氏集团在中国香港和新加坡首发。 李嘉诚和淡马锡谈得非常愉快，称这笔单一交易为“即将荒唐”。 交易完成后，淡马锡将有两位代表参加屈臣氏的董事局，李嘉诚强调屈臣氏目前的业务成绩已经很好，如果股东对运营模式提出好的建议，他将予以考虑。

为什么要过两年呢？

早前，有市场传言屈臣氏今年内将实现两个地区的上市，李嘉诚也在本月初的新闻发布会上表示，今年内将完成屈臣氏两个地区的分割上市计划。 上市地点可能是新加坡或伦敦。 李嘉诚为什么突然改变了主意？

“与其上市，不如卖给投资者。 ”李嘉诚表示，与ipo相比，目前淡马锡入股，可以达到释放屈臣氏集团部分价值的目的，为黄氏所拥有的剩余权益提供评价的重要参考依据，整个流程更快，是更好的选择。

丰富的金融资产管理部分析师冯宏远对《第一财经日报》记者表示，黄氏以这种形式抛售屈臣氏股，不仅会改善企业债务状况，而且两三年后上市，估值将进一步上升。 另外，集团此次发放特别股息，短期内也能刺激黄氏股价上涨。

但是，许多市场人士根据《第一财经日报》的报道，出售价格的估值比市场预期低了很多。 宋然表示，本来市场预计屈臣氏估值将达到2000亿港币，但这笔交易反映出屈臣氏估值为1700亿港币，有15%的折扣。 但是，基础投资者在上市前大比例入股折价，比上市更早实现现金回收，也得到了监管的批准，交易价格和未来维持价格都大幅下降。

另外，屈臣氏选择淡马锡的原因之一是，淡马锡在新加坡的地位相当稳固，新加坡政府财政部100%控股，非常青睐香港市场的零售股。 另外，宋然表示，新加坡市场上有可以直接与屈臣氏比较的牛奶企业( d01.sgx )，可以获得更广泛的投资者基础，加之近年来集团在东南亚的零售业务比例迅速增加，交易有利于未来在东南亚零售业的扩大

李嘉诚先生不得已要谈撤退的事

此次交易的另一个亮点是李嘉诚将交易所得净额的70%以每股7港币的特别股息发给股东，而持有黄金的长江实业股东也可以领取特别股息，李嘉诚认为这是近年来舆论对他的“退出”

“别告诉我你已经撤出香港。 这是个笑话。 屈臣氏的海外店铺为94%，香港只有6%，但是这次交易派特别股息，和卖海外资产给香港带来红利一样，是卖了这次屈臣氏的所得为香港做出了贡献，大家应该都会满意吧。 ”李嘉诚说。

李嘉诚这次说:“因为做了很多年的生意，所以我也很明白。 有些报纸不攻击我的话销量会变差，所以我一直很理解。 但我也不愚蠢到用400多亿的股息堵住人家的嘴。”

目前，屈臣氏在全球有10500多家店铺，其中香港仅占657家。 李嘉诚说不会再增加店铺数量了。

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