“避险氛围浓厚恒指失守22000点”

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最近，港股市场面临的外部环境呈现分化格局，一方面，内地a股受经济基本面和ipo的压力持续下行，另一方面，美股在经济数据下重新创新走高。 在这一背景下，港股与a股表现出更强的联动性，恒指自4月中旬以来，下跌了许多重要关口。

本周一，a股在节日后的第一个交易日略有反弹，但香港股市没有跟随a股企业的稳定，恒指下跌1.28%，至21976.33点，22000点大关宣告失守。 市交投缩小至417亿港元的地价水平，衡量香港股市避险情绪的恒指波幅指数明显上升，涨幅达到3.39%。

香港股市持续下跌的原因有三个方面。 首先，乌克兰地缘形势持续紧张，全球金融市场避险情绪急剧高涨，国际黄金价格连续两个交易日大幅反弹。 由于香港市场资金进出相对自由，投资者担心资金回流避险资产会给香港股市带来压力。 其次，内地因素仍对港股形成制约，汇丰表示，中国4月制造业采购经理人指数收盘价为48.1，较初始值48.3有所下降，但略高于3月收盘价48，该指数已连续4个月处于荣枯线之下。 内地经济目前仍处于相对低迷的状况，政策层面的稳定增长与协调结构的结合可能意味着投资增速难以反弹。 另外，考虑到外需低迷，内地经济增长缺乏实质性行动力。 最后，上周五，美国非农就业数据好于预期，但美股股价下跌，投资者担心乐观的经济数据会引发政策紧缩进程的加快。 目前，美股下跌对港股市场的直接作用大幅减弱，而美联储的政策预期对港股流动性有重要影响。

从港股盘面来看，当地地产股成为领跌主力，恒生地产分类指数下跌3.23%，其中长江实业和和记黄埔股股价均下跌8%左右。 此外，五一黄金周期间访港游客较去年同期下跌1.7%，这是近10年来首次，在一定程度上影响香港本地企业的盈利能力，香港本地股票全线下挫，恒生香港35指数和恒生商工指数分别下跌1.97%和1.46%

中资股指呈现相对下跌，国有企业指数和红筹指数分别下跌0.6%和0.67%，恒生ah股溢价指数上涨0.63%，报收96.98点。 中资银行股明显战胜大市，恒生H股金融业指数小幅下跌0.34%。 花旗日前公布的一份研究报告显示，中资银行公布了今年一季度的业绩，全领域盈利增长幅度为10%至15%，一季度业绩出现了两个主题，分别是不良债权增加，资金价格压力明显。 花旗认为，大银行领域的表现比中小银行更为坚韧，中小银行资金不稳定，因此中小企业业务较多。

展望港股后市，恒指突破22000点大关后，技术趋势恶化，短线难以摆脱弱势格局。 但是，投资者不应该过度悲观。 因为从目前港元汇率走势来看，港股市场流动性依然充裕，内地a股企业稳定后，恒指有望依然恢复年线，整体上处于今年1月以来形成的壳体结构之中。

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