“港股通遇冷背后：内地资金偏爱低估冷门股”

本篇文章2310字，读完约6分钟

沪通南下交易很冷。

11月18日晚16时，港股通当日余额仍为97.59亿元。 前一天，这个数字为87.32亿元。 这代表港股通额在两个交易日累计仅使用25.09亿元。

“港股通的额度录取较晚，南下资金较少。 ”。 招商证券(香港)战略研究员陈治中对21世纪经济报道记者表示，虽然预计市场南下资金量比北上资金量少，但没想到交易会降温到这种程度。

面对低于市场预期的南下资金规模，香港股市私募股权大公司调整投资战略，抛售低价的h股，以低估值发掘市场不感兴趣的冷增长股。

低估值的冷门股将成为新的热点

11月17日，港股通正式起航。 但令香港股市内机构吃惊的是，南下资金规模只有17亿6800万元。

“沪港通开通前，研究机构推荐的黄金股组合是HA折价股和港股的特色品种，如腾讯控股( 0700.hk )”据上海港股投资的民间基金介绍，17日上午，市场发现南下资金量不大时，

21世纪经济报道记者在11月17日观察到，港股通的268只标的中，跌幅超过5%的几乎都是a+h股。 其中，大连港( 2880.hk )、熊猫电子) 0553.hk )、创业环境保护) 1065.hk ) 3个兼具区域开发或国有企业改革概念的概念股一天下跌9%以上。

18日，h/a折价概念股仍排在跌幅排行榜的前列。 其中洛阳钼业( 3993.hk )、熊猫电子) 0053.hk )、重庆钢铁) 1053.hk )等个股跌幅达到6%以上。

“一些私募基金和大企业基金在港股开盘后，前来买入增量资金低廉的h股，有望提前一周炒掉这些标的。 但是，我没想到国内资金不会买这些品种。 ”由用深圳自有资金投资港股的民营企业总经理评价。 这是h股最近两个交易日暴跌的原因。

h/a折扣股大幅调整时，追踪到了此前研究机构未推荐的、翻盘较少的冷门股，但17日和18日走势明显。

陈治中研究香港股市走势时发现，17日，涨幅前10股中，人与商业( 1387.hk )、波司登) 3998.hk )、神州数码) 0861.hk )、凤凰卫视) 2008.hk )等7股在香港

特别值得注意的是，17日，涨幅居前的冷门股票，成交大幅增长。 与上个交易日( 11月14日)相比，成交变化率达到100%以上。

“神州数码的成交变化率最高，为690.77%。 凤凰卫视、波司登、百盛集团的成交变化率也达到了300%以上。 ”陈治中表示，这标志着冷门股成为资金关注的新热点。

18日，港股通268股中，仍有5股冷门股名列涨幅前10位。 分别为高银不动产( 0283.hk )、亨利) 3389.hk )、神冠控股) 0829.hk )、博思登、裕元集团) 0551.hk )。 其中，成交量最突出的是波士顿，其18日的成交金额与14日的变化率相比达到了1080.33%。

一位中资证券公司研究负责人认为，就人、商业、保时捷登等热门股票强势突破而言，这代表着内地资金是去香港股市还是继续a股市场的投资风格，青睐市值小、估值低的品种炒作。

发掘“三低”股

根据17日和18日港股通成分股的表现，卖方研究机构发现，低估值、低市值、低估值的中资增长股成为港股市场资金关注的新热点。

“由于香港股市中资成长股成交不活跃，估值打折，主要集中在tmt、医药、环保、新能源、食品饮料、零售等板块。 ”陈治中表示，这些企业的基本面具有竞争特点，但由于研究机构复盖率低、外资持股少，成为港股市场关注度较低的中小市值公司。

但是，这些外资基金没有关注的中资增长股，正是国内资金的投资首选。

几位私募基金经理向21世纪经济新闻记者表示，他们不会在香港股市买入市值高的股票，而是买入自己熟悉且有新闻特点的中小市值增长股。

“我公司发行的新产品龙腾全市场基金将于下周成立，建设仓库将选择业务在国内、市值小的成长股。 ”龙腾资产管理有限企业董事长吴险峰表示，这种增长股的市盈率仅为十几倍，估值特征非常明显。

将某个人资金投资港股的基金经理也向记者表示，港股市场将遵循a股的投资习性，寻找流通市值数十亿规模、有望合并重组的中资增长股。 根据其提醒，最近两个交易日，中小成长股交易、参与的主体为国内资金。

“港股通额很少使用，但实际上很多国内资金以前投资过港股市场。 ”。 据上述投资港股的私募基金介绍，所有做港股的朋友都直接在港股开户，而不是走港股通的渠道。

据采访，最近两个交易日，港股通标的中冷门股走强、成交大幅增长的现象引起了卖方研究机构的观察。

证券公司整理了港股通268股红利股，根据低市盈率、研究机构覆盖率低、成交量低的“三低”指标挖掘投资目标。 结果表明，这些目标集中在新闻技术领域的顺丰光电( 1165.hk )、百奥家庭交流) 2100.hk等软件和服务、生物制药、媒体、食品饮料、耐用消费品等领域。

UBS财富管理投资总监督也同样建议投资者关注中小规模增长股的投资主题。

“大陆个人投资者倾向于成长股，轻视价值股，特别是中小型成长股。 》UBS财富管理的投资总监督表示，内地投资者借沪港通计划投资香港后，仍将青睐中小规模增长股。 他评估说a股投资者愿意为高增长/高动能股支付高额溢价。

据21世纪经济新闻记者观察，一些国内证券公司香港研究小组最近几个月开始关注中小市值增长股，他们组织投资者对上市公司进行调查，并发布相关研究报告。

“以前，香港大卖方的研究中，没有涵盖流通市值在10亿美元以下的企业，但现在申银万国、国泰君安、第一创业等中资证券公司开始研究中小盘股，发掘低市盈率的增长股。 ”一位证券公司研究员向记者表示，随着研究机构的展望和国内资金的关注，中小市场价格品种有较好的投资机会。