“沪港通开闸在即 为何AH股仍有差价”

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上海港通最快10月出发，距离现在只有一个多月。 在与该股同质等价的情况下，理论上a+h股必须等价，至少目前的差价不应该太大。 但截至目前，a股差价依然存在，和没有沪港通消息之前一样，这有点不可思议。

我们可以看到一些典型的企业。 海螺水泥方面，目前a股差价1.3倍左右，其港股每股29.2港币(人民币23.13元)，a股目前每股17.93元。 5月以来，海螺水泥的h股基本在27-30港币之间波动，但其a股今年也没有怎么上涨，基本上在16-19元之间波动。 按理说，如果沪港通开通，在香港的国际资金可以通过沪港通进入a股，理论上他们不可能不低价买入海螺先生的水泥a股30%。 在这种预期下，海螺的水泥a股必须上涨到接近港股的价格，才是不合理的。

但是实际上会这样吗？ 我们先来看看b股。 同样，该股必须同价。 但是，包括b股在内的上市公司a、b股一直没有出现过同样的价格。 国内投资者可以自由买卖b股，但无人问津。 因此，沪港通的资金希望a股上涨可能只是一厢情愿。 国际资金在香港对a股的恐惧，就像国内投资者对b股的恐惧一样，缺少更大包容量的市场是重要的。 另外，我说了很多a+h股企业的H股股价比a股高，但另一个重要因素是，H股本身的流通筹码像海螺先生的水泥一样比a股少很多，H股流通13亿股，a股流通40亿股。 人不傻，你有那么多零售价负的a股解禁股在那里等着，国际资本来提篮吗？ 就算人家把h股捧上天，你的a股筹码也不能稀释它一分钱。

因此，我们应该客观看待上海港通这一事件，也许还不清楚开通后，海外的钱是源源不断的涌来，还是内地的钱破头而出。 另外，很多人认为沪港通开通后，提高大盘蓝筹股估值，降低中小创业板估值也是有希望的。 首先，提高蓝筹股的估值已经很明显。 a股大型蓝筹股估值低是由多个因素造成的，而且不明确的因素很大。 例如银行的资本充足率、放贷风险等。 否则，香港的几只银行股也不是那个价格，一分钱一分货，决不会多给。 其次，中小创业板的评价动态高吗？ 让我们改变主意吧。 为什么那么多亏损的中国企业在海外上市也受到追捧？ 是笨蛋吗？ 你怎么和他们谈评价？ 奇虎在美国每股102美元，市盈率为92倍，唯品会在美国每股221美元，市盈率为177倍。 给哪种资本的鳄鱼说说估价吧？ 我不会用美元杀你。

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