“不要狂热跟炒沪港通概念”

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多样的概念股、汗牛充栋的研究报告、良莠不齐的训练，在这个依然火热的秋天，投资界经受着“沪港通”概念的洗礼。

沪港通对中国内地资本市场具有非同寻常的意义，它不仅是重构内地证券版图，更是人民币国际化的重要一步，影响十分深远。 市场参与者需要认真研究沪港通，这有助于调整自己的观念和投资战略。

但从投资角度看，投资者并不狂热追逐“沪港通”的概念，而是认为首先要冷静了解沪港通，才能更好地定位和合理地评价自己的投资战略，找到适合自己的投资目标。

首先，沪港两地上市的蓝筹股估值大部分都存在一定的折扣，这也是目前许多机构立刻热议的热点。 这主要有两个要素。 一是内地以个人投资者为主，热衷于小盘股投资。 香港以机构投资者为主，对蓝筹股的评价能力更强。 二是内地高息收现和财科技商品等变相提高了无风险利率，内地无风险利率明显高于香港，两地估值差异明显。

第二，沪港通的开通将带来增量资金，有助于提高蓝筹股的估值水平。 这是很多研究报告必定会提到的另一个话题。 但笔者必须注意的是，与内地被称为上海港通相对应，香港被称为“港股通”。 内地投资者渴望香港的国际资本提高蓝筹股估值。 而且，香港期待“解放军资金”进入港托市。

你只看到大陆优质股的估值大部分比香港低，你见过大陆中小盘股整体估值比香港高很多吗？ 这可能被认为是沪港通，但仅限于沪市，与深市无关，所以中小盘股的估值不受影响。 但是，面对资本逐利的洪流，谁能保证沪深市场之间不高的堤坝能够阻止它呢？

根据银河证券基金研究中心的数据，截至8月12日，各类型合格国内机构投资者( qdii )基金中，收益最高的为指数型qdii，该基金平均收益为6.84% )； 主动型qdii基金中，新兴市场股票型基金的平均收益最高，为6.5%。 这个收益率现在比国内各类“宝”产品高出约2个百分点。 专业机构的投资能力还如此，个人投资者转港股更不容易。

回顾规则，沪港通的买卖标的中，内地资金可买卖的港股只有260多股，既不能对冲，也不能权证选择。 海外投资者只能通过沪港通投资580股，尚未进入新股市场、债市。 沪港通试点初期，港股通额2500亿元，个人投资者参与门槛在50万元以上。 由于如此多的限制，出境资金难以呈现汹涌的势头。 同样，预计初期入境资金也将细流。

最后，笔者特别注意的是，自2008年提出“香港直通车”概念以来，无论是内地券商还是港投行，想投资内地哪些港股的内地资金，无论是个人投资者还是机构投资者，其实都已经“梦想成真”

(责任: df143 )