“恒指反向交叉年线 09年辉煌能否重现”

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□香港智信社

欧元区推迟了援助希腊的第二次计划，但根据美联储会议纪要，只有少数委员赞成提前发售qe3，受此消息拖累，隔夜美股三大指数全线走低。 内地a股突破2350点关口，但半年关口前多动能不足，上海综合指数震荡走低。 在内外市场均下跌的背景下，港股昨日低位震荡，但仍稳守在21000点和年线关口之上。

恒生指数全日收21277.28点，跌幅0.41%； 市交投萎缩，共成交628亿港币。 中资败给大市，国有企业指数和红筹指数跌幅分别为0.93%和0.45%。

从盘面来看，中资金融股大跌大市场，恒生中国H股金融领域指数大跌0.92%。 其中，受内地交强险向外资开放的消息拖累，中国平安、中国财险跌幅均超过2%。 高盛报告称，内地向外资开放汽车交通事故责任强制保险，中长线有可能带来竞争，但短期内不会产生实际影响。 由于大陆车险保费仍然受到高度控制，外资不容易占领市场，不损害三大产险厂商目前的主导地位和市场占有率，保持了相关保险股的评级。

经过年初以来的强势和本周三的成功难关，恒指目前站在“牛熊分界线”上，后市无论是技术方面、资金方面还是基本面方面，港股持续强势的概率都很高。

首先，从技术方面看，恒指日k线运行的历史经验表明，其年线的牛熊边界特征显著，特别是k线与年线相反相交(即年线向下、k线向上)时，往往意味着恒指出现的时间较长，大幅上升。 1997年亚洲金融风暴以来，出现了三次二线逆向交叉的情况。 其年线上运行的时间分别为1998年10月至2001年1月，期间累计涨幅为65%； 2003年5月至2008年6月期间，累计涨幅为170%； 从2009年5月到年8月，累计涨幅为33%。

其次，在资金方面，根据这几年的经验，每当美元兑港币汇率接近7.75强侧的兑换担保时，港股都会大幅上涨，如2006年5月、2007年10月、2009年3月、年10月等。 其逻辑很简单，香港市场是世界上最自由的市场，其资金市场特征极为明显，意味着每当港元走强，大量国际资金将流入香港，港股走强。 目前港元汇率再次逼近7.75关口，历史规律能否应验呢？

最后，从基本面来看，美国经济复苏形式乐观，就业、费用、生产形成良性互动，内陆经济和公司业绩尚未见底，但软着陆的趋势基本确立，随着政策宽松效应的显现和高通胀对经济的负面冲击弱化，内陆

既然技术、资金、基本面都在向有利的方向快速发展，港股后市能否再现2009年，也就是上次反叉年线时的辉煌？ 对此，投资者应该持慎重态度。 因为，当时的背景是世界央行的量化宽松，但目前美联储的qe3预期仍存在较大分歧，欧洲都柏林危机的前景也存在不确定性。 另外，如果将今年以来港股强势视为美股对去年走势的上涨率，恒指和道指2009年以来的累计上涨率分别达到48%和46%，港股上涨率的诉求也完全被消化。