“保利协鑫80亿出售硅片业务资产或注入超日”

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保利协鑫80亿美元的硅片业务资产出售或超日注入

备受瞩目的多晶硅、硅片制造商保利协鑫( 03800.hk )于11月30日晚公布了出售价值80亿元的硅片资产的详情。

该公告副本与《第一财经日报》此前推测的一致。 保利协鑫不仅将部分硅片设施出售给中民投的影子企业； 而且，部分硅片资产纳入a股上市公司*st超日( 002506.sz，以下简称“超日太阳”)也可能进入了倒计时。 超日太阳刚被协鑫集团收购。

将硅片资产分两批出售

公告称，保利协鑫将硅片资产分为两部分。

首先，较大的资产是6个硅片基地，分别在苏州、徐州、常州、扬州和太仓。 这部分资产受让方为上海淼昌投资管理中心(有限合伙，以下称“淼昌投资”)，支付额为59亿元，包括保证金在内为3亿元。

淼昌投资是在中国注册的基金，目前有3个股东，分别是中民银孚(作为普通合伙人和经理)、民生加银、长城资产。

中银孚的首要业务是资金管理和投资管理，是深圳中民全资附属企业。 深圳中民分别由北京华山投资管理中心(有限合作( 50% )和新沃股权投资基金管理)天津)有限企业共同拥有。 华山投资由民生银行华山俱乐部创始会员设立。 从某种意义上说，看到中民美孚的背景，就有中民抛出的影子。

这6大生产基地的硅片收益共计68.9亿元(截至去年6月底)，利润为5.37亿元。 在这些基地，协鑫·阿特斯(苏州)的90%的股份也出售了。

保利协鑫在江苏无锡设立了另一家硅片生产设施，以21亿元的价格卖给江苏协鑫能源有限企业(以下简称“江苏协鑫”)。 这些硅片设施其实是保利协鑫先买的高佳太阳能企业。

这笔交易完成后，高佳太阳能70.19%的股份归江苏协鑫所有。 截至今年6月底，该硅片今年上半年盈利17.12亿元，税前利润2.24亿元，这些硅片产量为1237兆瓦。 目前，保利协鑫的硅片年生产能量为12g瓦，总产量和销售量为5903兆瓦、5776兆瓦，平均售价为每瓦0.23美元。

硅晶片注入超日或倒计时

《第一财经日报》记者也发现，此次硅片资产的出售，可能意味着硅片进入超日光浴的时间即将到来。

事实上，作为第二批购房者的股东之一，中民银行美孚还有一个身份，中民资本都是上海韬祥投资管理中心(有限合伙)的合伙人。 上海韬祥、江苏协鑫、长城资产分别以不同的方式参与了超日太阳的破产重整。 更重要的是，江苏协鑫是未来控制超日太阳的公司。 因此，如果协和和江苏协和等投资者近期完成对超日太阳的收购，这些巨大的硅片资产有可能会强势并入超日太阳。

对被确认债权达到43亿2000万元、濒临绝境的超日太阳来说，江苏协鑫等收购后，除了保存超日太阳总部生产经营所需的资产外，还必须注入新的资产以恢复上市资格。

此前，协鑫集团一位高层也表示，企业将超日太阳年净资产扣除正、净利润、非经常损益后的净利润也必须为正，经核定的收益必须在1000万元以上，超日太阳才能满足明年申请重新上市的各项要求 此外，年、年实现，经审核的母公司所有人的净利润也在6亿元和8亿元以上。

协鑫集团许多高层也向本报表示，超日未必需要通过注入硅片资产来实现这些净利润，但硅片可以作为部分资产进入超日太阳，另外协鑫集团也有可能注入第三方独立资产。

保利协鑫的一位高管也表示，销售硅片有助于降低该企业的债务，提高保利协鑫多晶硅业务的生产和技术能力。

过去两年半，这家企业花了大量杠杆投资多晶硅等业务，债务也从去年12月底的259亿元上升到今年上半年的350.6亿元。 硅片资产出售完毕后，债务将减少到219亿元，从而恢复财务灵活性。

在多晶硅业务中，这家企业有可能进行收购，从而降低生产价格。 目前已有的流化床反应技术居世界领先地位。 截至今年上半年，保利协鑫的多晶硅业务营收为42亿元，毛利和纯利为10.98亿元、5.54亿元。

此外，该公告称，上半年多晶硅业务毛利率为25.6%； 与此相比，硅片业务的毛利率为16.1%。