““中投三宝”变身鸡仔股 中投巨亏17亿”

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资产管理周报记者张伟湘

全年赚取515亿4007万美元(约4007亿港元)的全球最大主权财富基金中投企业最近可能遇到了一些小麻烦。

在香港的三家股票投资由于行情的变动，发生了账面上的损失。 从5月8日开始，香港和其他新兴市场股市大幅调整。 在短短五个交易日内，香港恒生指数下跌超过1600点。 根据麦格理证券的最新数据，18900时凝聚的约3亿份牛证被回收。

香港是世界上权证交易量最大的地区，许多专业投资机构经常通过权证拆解来评估市场未来的走向。

从目前的情况来看，市场未来走势不太乐观，如果下跌趋势到今年6月底还不能改变，那么在香港的投资可能会在其《第二季度报告》中加上“不可取”的一笔。 但是，中投当年的年报通常在第二年的最后一个月发表。 因此，市场对中投业绩的了解大多有一年的宽限期。

事实上，对香港这个离中国内地最近的金融中心的投资并不多。 通过香港证券交易所的公开新闻，投资者将发现中投迄今为止在保利协鑫、旭光高科技材料和中芯国际3家企业投资了5%以上的股份。 因此，上述三家企业又称“中投三宝”，在过去两年中，“中投三宝”吸纳了大量来自北京、浙江、广东的民间资金。

截至5月18日中午，保利协鑫、旭光高科技材料和中芯国际分别看低1.64港元、1.20港元和0.33港元。 结果，中投企业上述股票账面损失达到4.66亿港元、5.34亿港元和7.52亿港元，共计约17亿港元。

精英中投企业成立以来的风险控制能力一直很强，即使遭遇2008年这样百年一遇的全球金融风暴，整体投资也只有2.1%的损失，远远优于国内其他一流基金和海外同行。

它在进入“中投三宝”时也采取了不同的方法。 例如，保利协鑫没有一次性重复大量入股，收购股比例达到20%。 旭光高科技材料为小规模入股，二次收购股比例约为6.09%，但中芯国际采取了买入可转让优先股的形式，中芯国际向中投发行了3.6亿股可转换优先股和7000多股认股权证。

从上述股票可以简单看出中投的投资风格。 保利协鑫是内陆最大的多晶硅制造商，约占全球30%的份额，也是最大的太阳能供应商。 旭光高科技材料是内陆最大的芒硝和新材料制造商，旗下个别产品产量曾居世界第一，中芯国际是国内最大的芯片制造商，尽管生产能力在市场竞争中减弱。

简言之，这些都是新材料、新技术的代表。

当然，在进行这种面向未来的投资时，中投需要在短期内承担重大风险。 由于政府减少补贴，保利协鑫的盈利能力正好在过去一个季度减少，这使得作为海外机构进行空对象的旭光高科技材料也爆发为“可能是虚假的”，发布“格杀令”的是知名浑水企业。 中芯国际刚刚完成内部框架分配，盈利能力必须提高。

这就像投资脸书一样吗？ 虽然ipo的市盈率为80倍。 但许多投资者认为，这只新科技股即使市盈率达到100倍也是合理的。

幸运的是，“中投三宝”的市盈率不高，其中保利协鑫为6倍左右，这意味着中投还有很多赚钱的机会。