“淡马锡路径：30亿新元参与中资银行配售”

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投资路径，70%的资产选择亚洲，为建设和中行大股东，向美林投资20亿美元的大亏，新增中国

经过38年的考验，新加坡人终于可以为他们的主权财富基金淡马锡成为世界上最成功的swfs而自豪。

1974年，刚成立的淡马锡集团的资产总额仅为3亿5400万新加坡元。 年，其资产总额达到1980亿元。 附加值约为560倍。

有兴趣的是，自始至终，淡马锡被视为国有投资企业而不是主权财富基金。 投资新兴市场和投资产业的多样性是其制胜法宝。

长线投资中国

在2004年9月之前，淡马锡没有公开过财务报告，因此被认为是最神秘的主权财富基金。 这个方法改变后，中国投资者可以清楚地知道这个活跃的主权财富基金是投资于那些中国公司的。

年，淡马锡投资了10亿美元的黄金在京沪房地产。 但是，相对来说淡马锡更喜欢金融股。

年淡马锡投资30亿元以上的新元在中国建设银行和中国银行上市的新股销售。 另外，向中国最大的橙子种植商和热带果汁供应商亚洲水果业，以及总部设在北京的本生命体投入了9000万元。 年4月，又继续投资上海药业。

淡马锡政府表示，对中国主要银行的投资将长期反映整体增长中的中国经济和不断扩大的中等收入阶级。 年11月，淡马锡将中国建设银行的h股股权增资至9.4%。 (中国建设银行的h股份额的9.4 )约为包括上海股份在内的总流通股份的9.1 ) )。 年3月以后，投资中国工商银行，重新调整了中国建设银行和中国银行的股权。

此外，淡马锡在中国的其他投资项目包括向中国最大的证券企业中信证券投资1.9亿元。 年4月，中国石油天然气投资于香港挂牌的子企业昆仑能源。

年，淡马锡控股增资、减持中资银行h股的操作成为焦点。 频繁的增持和减持操作，涉嫌不自觉地进行短炒。

对此，淡马锡表示:“淡马锡仍然是投资未来的长期投资者，以长期可持续的回报为目标。 作为投资者，我们注重内在价值，积极将投资组合集中在少数资产的灵活性上，投资决策的首要依据是淡马锡对基本长时间走势的评价。 ”

年报显示，淡马锡控股投资220亿新加坡元，抛售150亿新加坡元资产，实现净增新投资70亿新加坡元。

淡马锡首席执行官陈崇礼表示，“我们评价将重视长期价值，但预计中国市场在未来1~2年内可能会受到欧元危机的挤压。 淡马锡的话，投资和出售有短期的风险，但也有短期的机会。 ”

一系列动向表明，淡马锡的投资战略根据市场情况随时灵活调整。

青睐中资银行股

从淡马锡的投资历史来看，其战略具有鲜明的优势。 从2004年到2007年，淡马锡不断加大对金融服务机构的投资力度，金融服务业占投资组合的比例逐年上升，分别为21%、35%、38%、40%。 到2008年下降到33%。

最新资料显示，年和年，淡马锡的金融投资分别占36%和31%。 金融业投资，淡马锡可以自由容纳，稳健充裕。

以在中国的投资活动为例，2007年11月的最后一周，淡马锡在减持10亿2007万股中国银行股后，卖出了2亿2007万股中国建设银行股。 当时外界猜测，可能是因为淡马锡期待看到中资银行股。 但淡马锡控股官方给出的答案是，这是投资业务调整的必要性。

但是，淡马锡可以肯定的是，从入股中资银行到减持中资银行股，都是以盈利为目的的。 那年11月28日，淡马锡通过摩根士丹利以每股7.09港元的价格卖出2.8亿股，套现19.85亿港元后，利润达到约10亿港元，投资转化率不言而喻。 中资银行股的抛售体现为审慎合理的投资风格。 业内人士分析认为，在中国经济处于上升路线，中资银行股价保持上升趋势的情况下，淡马锡及时抛售部分中资银行股，收回部分投资，逐步实现盈利，实际上看好了很快就可以接受。 适度减持已经处于高价位的中资银行股，对理性投资者来说是再正常不过的选择。

此后的年7月6日，淡马锡卖掉了持有5年以上的中国银行和建设银行的大部分股份，使中行的持股比例从4.06%减少到2.2%，建行的持股比例从6.76%减少到6.2%，利润减少到200亿港元。 淡马锡控股投资部理事长纳吉·； 汉密尔顿说:“淡马锡继续看好中国市场的长期前景。 ”。 根据官方数据，全年分布在中国的投资约占整个投资组合的20%。 这意味着当时这家企业在中国的资产接近386亿元(约314亿美元)。 年淡马锡董事会主席丹那巴南) dhanabalan )说:“中国的银行领域是反映依然繁荣的中国经济和中等收入阶级的优秀指标。 ”。 淡马锡控股总裁格雷戈里·； 科尔去年表示，中国内地银行表现稳健，即使在中国经济环境下也有利可图。

截至年3月，淡马锡增持了中国建设银行的股份。 年3月31日以来，包括对中国工商银行的投资超过30亿元在内，银行领域的整体曝光风险得到了调整。

投资美林将损失20亿美元

其实，淡马锡的投资道路并不顺利。

2009年，淡马锡宣布，美林13.7%的股份转为美国银行的股份。 据粗略计算，淡马锡在美林的投资已经出现了20亿美元以上的巨额账面损失。

根据当时的资料，淡马锡的投资约40%分布在金融业。 除梅里尔·林奇外，巴克莱银行、中行和建设银行也持有多只股票，但这些股票无一例外都在去年大幅下跌，据估计，其在金融股的账面损失远远超过20亿美元。

主权基金淡马锡在金融危机的大背景下，银行股投资受到沉重打击。 但是，在这次打击之后，吸取了其经验教训，提出了一点明智的建议。 由于将观察力重新配置到亚洲市场，并投资于其投资组合企业的股票识别发行，得到了很大的利益。 此外，全球市场触底，许多西方战术合作伙伴在为筹资抛售中国国有银行股份之际，增加了对中国国有银行的投资。 从2002年开始，淡马锡增加了在亚洲地区的投资，获得了近21%的年均收益率。 中国显然是淡马锡的重要投资目的地。 截至去年3月31日，淡马锡在中国的投资约占投资组合总数的20%。 淡马锡高层一致认为:“中国对淡马锡来说是一个重要的市场。 ”。

此外，为了加深对世界市场的了解，淡马锡引进了越来越多的非新加坡专家，并且将观察力放在亚洲范围内最了解的市场上，开始向多战略投资方针转变。 新加坡最大的投资企业新加坡政府投资企业也对领导层进行了重组，但在引进外部人士方面要慎重得多。

淡马锡不断调整投资战略。 年1月宣布成立兰亭投资国际有限企业，专业投资包括中国在内的北亚市场，希望在中国民营企业和中小企业中找到越来越多、更好的投资机会。