“李嘉诚的三大投资逻辑与投资方法”

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年以来，随着李嘉诚频繁抛售内地房产、销售百佳超市、香港电灯的传言不断蔓延，李嘉诚大举收购欧洲房地产和建设项目，投资“人造鸡蛋”和“纳米led灯泡”，近期打算收购飞机队 这一连串眼花缭乱的投资背后李嘉诚喜欢什么类型的生意以及习惯使用什么样的投资方法？

李嘉诚的投资行为虽然复杂，但并不难以理解，我认为大致遵循以下三个逻辑。

首先，李嘉诚遵循价值投资战略，倾向于收购“微笑曲线”两端的高附加值业务。 如价值链上游的能源业务(赫斯基能源企业年平均生产31.2万桶石油)、下游零售)包括香港在内的25个市场有屈臣氏、百佳超市有10500多家零售店)、港口业务有大宗商品和大

事实上，“管道”和“端口”思维是李嘉诚遵循的重要投资理念，电信牌照和港口泊位的投资就是例证。 年和记黄埔以2亿2500万英镑获得英国4g牌照，年和记黄埔在世界重要港口配置278个轮船泊位，形成海运互联网。 专门针对tmt行业的端口投资所投资孵化的facebook、skype、spotify、siri、waze、summly等产品都具有网络门户的特质。

其次，李嘉诚喜欢像房地产开发、房地产租赁、污水解决等建设项目一样，对组织能力依赖度低的业务。 这种业务受“人力因素”的影响较小，容易形成持续稳定的收益。

房地产是资本密集型领域，生产流程比较简单，只涉及投标、拍卖、设计、开发、销售等环节，对组织管理能力要求低，注重市场意识和资本运营。 长江实业这样的大型财团具有天然的竞争特点——香港12个私人住宅单位中，有一个由长实业开发。

建设项目的优势是工业化、标准化、风险低、收益稳定、精细管理要求低。 李嘉诚将其旗下的长江基础设施作为运营平台，在中国大陆、加拿大、新西兰、澳大利亚、英国、荷兰等国家开展大规模基础设施。

最后，以储备土地的形式投资囤积，不急于开发房地产项目，等待土地涨价开发销售，或者直接出售土地赚取涨价差价，也是香港富豪热衷的“兰德银行模式”。

李嘉诚在香港早期著名的房地产项目“黄埔花园”中拆除和开发了黄埔码头。 长江建设近年来在澳大利亚、新西兰大规模收购葡萄园、积攒土地、待价而沽的可能性也不排除。

上面是李嘉诚大致的投资逻辑，通过以下三种投资方法，构建了无与伦比的商业帝国。

(/S2 ) ) 1、反周期操作)在市场恐慌时买入，在市场繁荣时买入，在风暴眼中傲慢独立。

李嘉诚的发源地在这里。 20世纪70年代，英资企业大规模撤出香港股价低迷时，李嘉诚以极低的价格收购了香港电灯、青洲英泥、黄埔等英资公司。 1989年以后，外资相继撤出中国大陆，李嘉诚则与之相反，积极向大陆进行房地产开发，将来获得了有价值的土地收益。

1986年，中东石油危机的影响还没有消失，全球油价暴跌，石油股低迷，李嘉诚收购了亏损的加拿大赫斯基石油企业，大举收购石油资产，在未来油价暴涨中成为受益者。

2、投资组合理念——多元化业务相互依赖，着眼长远，不为某一业务的暂时性亏损所动。

李嘉诚以长江实业为股权投资和项目管理平台，和记黄埔是最重要的多元化经营平台，在全球52个国家从事房地产、酒店、零售、基础设施建设、能源、通信、港口等6大核心业务。

多元化的商业组合提供稳定的现金流，不需要为了一时的亏损而抛售项目，相反资本力量有可能孵化上升

业务。 1993年，李嘉诚投资84亿港币收购英国2g移动互联网“orange”，继续投资荷兰、比利时、瑞士、爱尔兰、香港、澳大利亚和以色列市场，并于1999年互联网 此后，李嘉诚进军新一代3g移动互联网投资行业。

(/S2 ) ) 3、现金流高、负债率低，不仅有助于安全度过经济危机，也提供了反周期操作的资金。

现金流量是维持公司运营的命脉，健康的现金流量必须控制在合理的负债范围内，不要让过度扩张承担高负债和高风险，应对经济周期和领域周期的考验。 李嘉诚严格控制了旗下公司的负债率，保证了现金流充裕。 因为这样就安全度过了1997年、2008年的金融危机，并从此断绝了模仿的机会。

黄埔年财报显示，2004年至2004年10年间，黄埔负债占净总资本额的比例呈下降趋势，从最高的37.1%降至20%。 这应该是李嘉诚有意的结果。

(责任: df101 )