“蜗牛拟赴香港IPO 手游将为估值加分”

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下一次上市的网游企业将是谁？ 史玉柱敲响纳斯达克的“上市钟”后，这种猜测从未停止。 久游网、联众世界、天联世纪、蜗牛科学技术、目标软件……

五年过去了，除了异军突起的中青宝( 300052.sz )，这些老牌网游企业没有进入成功上市的“下家”。 但是，最近资本市场回复了蜗牛科技ipo步伐越来越近的消息。

“我们计划登陆香港证券交易所，筹集15亿~20亿元左右的资金。 》苏州蜗牛科技有限公司首席执行官石海向《第一财经日报》记者证实，ipo的时间表将考虑明年上半年。

并且强调，即使不上市，也不会影响蜗牛的迅速发展过程。

端游收入为主

资本市场的“围城”，2000年成立的蜗牛科学技术总是想探索到底。

迄今为止，蜗牛多次准备ipo，上市途径已有三成。 第一只纳斯达克、游戏蜗牛于2008年宣布在创业板上市。 但是，由于金融危机的爆发，上市计划再次搁浅。 2009年，游戏蜗牛被国信证券列入被深度交流推荐的候选公司名单，蜗牛上市计划再次提上议程……

据蜗牛企业官方消息，目前蜗牛企业60%以上的员工为研发人员，拥有自主知识产权3d虚拟数字技术，在上海、美国、俄罗斯分别设立全资子公司，是中国最大的3d数字文化娱乐文案出口公司之一。

2004年，中国首个自主开发的3d网络游戏《航海世纪》2007年，发起了中国首个虚拟社区游“舞池”； 2009年，精品页游《英雄之城》年，世界首款实时战术页游“帝国文明”上市。

年，蜗牛制真武侠3d网络游戏《九阴真经》首映，其开发的《九阴真经》由武打巨星李连杰代言，出口韩国、日本、俄罗斯等地。 这是蜗牛游戏“最明星”的产品。

“我们的第一收入来自盛大合作的《九阴真经》，该产品今年全球收入将大致达到10亿元。 ”石海向本报记者明确表示，年，蜗牛的整体收入为3亿多。 今年上半年已经达到了去年的收益水平，预计今年全年的收益将达到7亿元。 目前其产品在世界100多个国家和地区取得了成功，全球客户超过7000万人。

今年下半年，蜗牛主要推另一部隆重合作的端游《黑金》。 “《黑金》可能比《九阴真经》表现得好。 特别是在国外，在中国东方文化色彩浓厚的《九阴真经》未必好。 这就是我们所说的个性化，满足了不同顾客的诉求。 ”

当然，成功的网游公司非常赚钱，从史玉柱创造的“征途”神话中也可以明显看出。 但是，大规模多人在线角色扮演游戏( mmorpg )的市场规模增长速度变慢是常识。

根据cnnic发布的第32次报告，截至去年6月底，中国网络游戏读者规模达到3.45亿人，比年末增加964万人，但半年增长率仅为2.9%。 ； 网络游戏对读者的采用率也从上年末的59.5%下降到了58.5%。

根据cnnic的报告，“随着游戏领域的成熟，每款mmog游戏的情况都会逐渐改变。 ”。 作为端游，石海反复强调了《黑金》商业模式上的创新。 《黑金》强调，与其在过去的时间里收钱或收钱，不如在商业模式创新中“封存收钱”。

简单来说，客户可以选择在30分钟或其他时间段存档游戏结果。 当客户觉得某个时间段值得打的时候，只需要支付那个时间段的价格。 换句话说，客户在某个时间打出的工具可能值一千美元，但客户只需要支付五美分就可以购买，然后将工具拿到交易市场销售。 《黑金》的运营者只收手续费。

石海表示，蜗牛已经就“黑金”商业模式的创新申请了专利，“舆论怀疑端游，其实端游的人就在那里。 但是，现在尝试的门槛越来越高。”

根据易观国际数据，mmorpg市场规模全年增长至290亿元，休闲游戏(包括高级休闲游戏和棋牌游戏)市场2004~年市场规模年均复合增长率为61%，全年上升至116亿元。

另外，移动、网络市场仍处于各自快速发展周期的初期阶段，对整个网游市场的贡献有限。 虽然在收入方面，客户端游戏仍然是最重要的游戏形式，但未来几年市场规模的增长率可能明显低于网络游戏和手机游戏。 数据显示，~年，客户端游戏预计将为整个网游市场提供约70%的收入。

近一两年来，蜗牛以端游收入为主的结构也没有变化。 但是，易观国际游戏领域的拆解师薛永锋指出，与一线网游厂商相比，蜗牛的端游收入份额较小。 以年第一季度为例，份额仅为0.5%。

石海向记者强调，蜗牛今年的主力收入还在下半年，其中包括新游戏《黑金》的收入，特别是来自海外的部分，“出乎意料地与金山游戏和网龙的产量差不多”。

手游是评价点[/s2/]

蜗牛与盛大游戏合作召开“暗金”、“双核运营”新闻发布会时，浦发银行、交通银行、宁波银行及中国银行相关支行行长全部出席，四大银行联合宣布“暗金”项目共授信6亿元。

金融行业对网络游戏领域的信用并非首次，但金融行业对网络游戏领域的信用额度最高。 浦发银行苏州分行副行长詹宁克在接受本报记者采访时表示，目前蜗牛的现金流良好，但6亿授信是为了提高蜗牛的质量和渗透市场的能力，更好地做好后续项目的安排。

他强调说，4家银行在《黑金》的风险判断中都是独立操作，但最终得出了相同的结论。 支持蜗牛上市的大基础和前提是，四大银行(苏州分行)在蜗牛创业初期是金融服务商，由于这6亿资金授信，实为13年的结晶。

综上所述，可以从侧面一览蜗牛的现金流状况。

资本人士表示，在蜗牛企业快速发展的情况下，主要初创企业为中新创投和苏创投，相关金额数千万，其他参股基金、风险投资等投资额较小。 但是，风投退出情况尚不清楚。

“(上市)我说过可以再等等，但我们是老牌游戏公司，有企业的品牌效应，游戏的现金流也很稳定，并不着急。 ”石海对本报记者说，蜗牛在端游方面有着深厚的基础，但想拉着手游的本潮，“结合我们新的业务板块很快就上去了。”

据石海介绍，蜗牛从去年年末开始策划巡演项目，目前已完成约10种，从今年年末开始将有20种巡演陆续上线。 根据他的想法，ipo募集的资金将用于扩大海外业务、投入产品线、产业收购。

金山之前，网游公司的上市地似乎只有纳斯达克可以选择。 金山在香港上市成功的经验，为网游企业估值提供了“先例”。近日，百度高价收购网龙手游平台91后，国内网游企业估值也水涨船高。 关于上市地点的想法，石海告诉记者:香港将游戏企业纳入电子通信板块考虑，通常为30倍的pe，游戏企业估值公平。

薛永锋评价说，作为老牌网游企业，蜗牛明星产品还在选择和盛大联合运输，运营能力是其最大短板。 另外，蜗牛游戏的研发中心在苏州，部分人才有可能流向北上广等游戏企业集中的地方。 另外，与国内大型网络游戏厂商相比，蜗牛明星产品《九阴真经》、《黑金》等在线人数和月流量还有一定差距，蜗牛需要利用“手游概念”向资本市场讲述故事，增加上市估值

“我们预计手游泡沫会在年中破裂，蜗牛选择了一个好时期。 ”薛永锋说。

长期关注香港股市的民营企业投资经理认为，在手游概念的推动下，国内游戏公司估值上升，部分上涨数百倍，在此期间资本炒作不断增加。 相比之下，港股游戏板块也受到了这个好消息的影响，但资本市场仍是合理的。 蜗牛游戏与网龙、金山等概念很接近。 她预计，如果明年上半年ipo成功，港股pe值将达到接近网龙的水平，但其融资总额略低于蜗牛管理层的预期。

她指出，2007年，网龙登陆香港创业板，但与金山、巨人等知名游戏厂商不同，从资本、市场影响较大等方面处于明显劣势。 上市可以给网龙带来资本的变化、技术的变革，但不会在一夜之间完成企业品牌的塑造。 即使ipo成功了，蜗牛游戏也有相似的道路。

(责任: df080 ) )。