“外围风险频现 港股下行压力加剧”

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上周，周边市场不明朗因素逐渐增加，以往的好消息给投资者带来的乐观支撑也得到消化，香港股市承受的压力明显加强，欧美股市连续走高后，投资者担心随时可能调整，香港股市未来也将 内地上周的一些经济数据显示，目前经济增长状态似乎不容乐观，市场担心经济可能下滑并进入加速状态。 a股市场也疲软，进一步给港股带来牵引力。 恒生指数上周累计下跌约2%，成交明显扩大。 从近几周的走势来看，恒生指数上涨后受到抑制，通过23500点的水平后，沽压明显增强，投资者的谨慎情绪也仍在高涨，不利于股市后期的表现。

虽然我上周才知道备受市场瞩目的美联储主席伯南克的发言，但伯南克主席发言中的些许微妙变化仍令投资者困惑。 目前市场敏感度相对较高，特别是美股连续创下新高后，投资者担心在未来走势中缺乏支撑上涨的足够力量，如果美国经济增长缺乏后续动力，担忧情绪将对整个市场产生强烈的冲击力。 伯南克发表暧昧言论总是其惯用方法。 但是，上周伯南克的演讲，其最本质的理念仍然是一个，未来的政策变化需要用数据来说话。 引导投资者观察力达到最近的成绩一直是个好数据，可能会大大减轻美联储的舆论压力，从而增加筛选美国经济在现阶段真正需要什么样的政策的机会。 完全依赖政策支撑的市场毕竟不稳定，只有充分激发经济自身的动力，辅以政策，才能使经济增长具有可持续性。

在欧洲，与以往相比，在欧洲央行和世界其他经济区块的共同努力下，欧元区经济复苏仍然良好。 但从目前的整体状态来看，经济增长受到各种不利因素的困扰，在泥泞中挣扎，但欧元区领导人需要继续努力前进。 但是，持续衰退的风险比以前小了很多，恢复可能只需要加大支持力度就知道了。 这种乐观的预期对世界市场产生了一定的支持效应。 欧元区经济环境依然严峻，各国政府也应尽快采取措施推进经济结构改革措施，此外，欧盟建设银文芳阁的步伐也应进一步加快。 但更重要的是，必须采取更有效的措施以保证欧元区的政治稳定。 在欧洲一体化进程中退缩不是应对欧元区危机的好办法，应对的问题只能通过进一步加强欧盟各国之间的合作来应对。 只有在稳定的基础上，才能更好地使经济改革成为现实。 否则，欧盟以及欧洲央行之前的努力就会破灭。

中国经济的增长状态看起来很稳定，但由于各种线索，无论是制造业还是费用市场，还是通货膨胀水平，都出现了比较疲软的一面。 此外，房地产市场调控没有取得预期的结果，反而促使房价上涨，提高了投资者对后期更严格的调控预期。 市场上的避险诉求也已经做好了充分的准备。

欧美股市的形成对港股的拉动性有限，内地经济疲软更引起港股投资者对后市的担忧。 目前，指向香港股市的正面因素不少，但由于前期炒作，投资者心中已经产生了一定的疲劳感。 香港市场与内地股市联动明显。 最近，由于各种因素，港股大多偏重欧美市场，但在内地政策的推动下，两地经济合作加快，港股投资者对内地政策的兴趣日益高涨。 近期香港股市也缺乏足够的主题素材供投资者谈论，欧美及内地的政策动荡加剧了香港股市的谨慎情绪，欧美的高涨和内地的疲软呈现无遗，投资者担心周边连续上涨后的调整力度也会增强。 因此，香港股市短期的下行压力还是不小的。 恒指暂时在45日均线附近获得支持后稳定了30日线，但后期仍有机会考验这一水平。