“中国太平获母企注入百亿资产 择机登陆A股”

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随着重组框架协议的出台，中国太平重组改革、整体上市迈出了重要一步。

27日晚，中国太平保险集团企业宣布，中国太平保险集团持有子公司少数股权、未上市资产、债务注入中国太平保险控股有限企业(以下简称“太平控股集团( 00966.hk )”，太平控股集团发行合计约8.63股。

太平控股集团28日股价上涨1成以上，当日收盘价为14.2港币/股，涨幅为14.89%。

对于股权结构繁多、纷繁复杂的中国太平来说，相关的股权运营可以梳理太平集团整体的股权治理结构。

年4月19日，中国太平集团系重组方案得到财政部和中国保监会的大体联合批准。 根据香港联交所的规定，这笔注资互换交易必须由太平控股独立股东表决通过。

与收购相关的25家子公司资产

中国太平集团是总部设在香港的国有金融保险集团。 截至年底，中国太平保险集团拥有1家上市公司、19家子公司。

在这次框架协议中，太平控股集团为买方，中国太平集团和太平香港为卖方。 支付方式为太平控股集团每股15.39港币向中国太平集团和太平香港发行8.63亿股。 每股交易价格比该股24日交易日收盘价12.36港元/股溢价24.5%，高出本年度14.36港元/股溢价7.2%。

框架协议中提到的并购目标包括在25个不同国家或地区注册成立和经营的企业的所有权以及位于不同地点的目标资产

收购目标分为三组。 其中甲组为太平人寿25.05%的股权，支付成本70.11亿元(相当于5.7亿股)乙组包括太平财险38.79%股、太平资产20%股和太平养老4%股，支付代价18.7亿元(相当于1.5亿股)； 哈组包括太平澳门、太平新加坡、太平英国各100%的股权和太平印度尼西亚55%的股权。 此外，还有太平金控、太平投资控股、太平日本(保险代理)等企业100%的股权和第一太平( 11.22、-0.28、-2.44% )、实时行情)戴维斯太平物管25%的股权，支付成本为17亿

根据协议，上述三组收购可以相互独立，但整个收购的若干事项应在年12月31日以前执行。

由于中国太平集团已经同意分别为太平财险和太平资产注资1.94亿元和7000万元，交易增资后发生的，支付成本将相应增加。

一位保险领域的分析师表示，此前中国太平集团股权关系比较复杂，将所持核心业务和主要资产中的股权转让给太平控股，以换取太平控股直接持股，消除目前框架内主要子公司交叉持股的情况。

交易前，中国太平集团和太平控股集团呈现出许多错综复杂的持股情况。 例如，两者分别持有太平人寿的25.05%和50.05%的股份。

交易完成后，中国太平集团系整体股权结构为:中国太平集团100%持有香港，太平香港持股比例从53.27%上升至68.96%，中国太平集团将不再直接持有太平人寿、太平财险等企业股权。

太平控股股份数从17.06亿股增长到50.6%至25.69亿股，管辖寿险、财险、再保险、养老保险、证券经纪等11个业务模块，超过20家子公司。 太平人寿股持有率从50.05%上升到75.1%，全部资金持有太平财险和太平养老。

为了回归a股而铺设的路面

中国太平集团积极推进企业重组有着深刻的逻辑。

通过资产注入，可以加强上市公司财务表现的稳定性和规模，形成更加合理的治理结构，拓展企业融资能力和灵活性，加强各子公司之间的合作。 据悉，在注资和换股完成后，太平集团企业将进一步整合系统资源，缩短管理链条。

从财务业绩来看，假设并购于年12月31日完成，太平控股集团的综合资产总额将从约2429亿港币增至约2526亿港币，综合溢利净额将从14.7亿港币增至20.5亿港币。 此次收购也将明确此前众多纷繁复杂的股权结构，为整个中国太平集团上市、回归a股上市扫清障碍。 中国太平保险集团企业董事长王滨表示:“中国太平将在适当时期重返a股，根据企业计划，建立增强长期融资能力的机制，并在控股股东的支持下考虑各种可能性。”

股权结构的整理也有助于和平灵活的融资。 年4月，中国太平集团被纳入中组部统一管理，理事长王滨提出了“三年创造新太平”的目标。 根据保险领域的经营特点，业务增长必然带来资本的大量消费，对资本的渴求增加。 一位保险分析师认为，鉴于近期a股ipo的不明朗性，交易完成后，太平控股很可能成为集团融资的平台。