“H股领跌 两地金融股联袂向下”

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端午节后首个交易日上证综指下跌近3%，权重板块金融指数下跌4.89%，在众多领域指数中跌幅居前。 相关个股无红色，其中中信证券、海通证券跌幅均在5%以上； 中国人寿重挫4.66%，新阶段创下新低的中信银行也下跌了3.9%。

本周前两天交易的中资金融股和昨天都继续走弱。 在恒指、国有企业指数均下跌2%以上的行情中，中资金融股也再次下跌。 中信证券h股、建设银行h股和民生银行h股的日跌幅都超过了3%。

从整体来看，近期的h股弱于a股。 截至6月13日，衡量a股和H股溢价的恒生ah股溢价指数为111.52，意味着a股占H股整体溢价的11.52%。 年末，a股对h股的溢价只有1.01%，5月末a股的溢价也只有7.91%。 金融股也是如此。 a+h金融股中a股和H股6月以来平均下跌6.5%和7.4%，今年以来平均下跌7.6%和12.5%。

顺便说一下，昨天a股重股中石油创历史新低，H股也下跌3.82%，盘中创下两年来最低8.21港币。 中石油a股和港股自6月以来分别下跌3.3%和8.1%，今年分别下跌8.9%和23%。 中石化a股和港股6月以来分别下跌5.2%和7.6%，今年以来分别下跌7.7%和15.6%。

昨天a股金融股下跌的原因之一被认为是受其h股的拖累。 中国资本金融股今年市场表现不佳，主要是由于以下三个原因。

首先，经济增长不畅是近期市场疲软的重要原因。 在大陆，近期公布的cpi数据、工业增加值、零售销售、新融资等数据弱于预期； 在周边，美国近期的数据也弱于预期，世界银行最近也下调了全球经济增长预期。

其次，美国qe规模的紧缩预期和日本市场的动荡会增加市场的避险情绪，新兴市场的风险相对较高，受到的冲击也更大。

第三，资金紧张也是市场下跌的重要后盾。 6月8日，即上周四，交易所7天的回购利率最高达到7.84%，夜间利率上升至9.8%。 此外，我们注意到人民币长期贬值预期有所加强。 尽管人民币中间价持续出现新高，但国外cnh市场一年后人民币贬值预期持续加强，创下今年以来新高。 市场从人民币的长期走势来看，这对港股和a股都有负面影响，港股尤为巨大，这也是近期港股走势弱于a股的重要原因。

目前，这些负面因素的消除尚需注意，结合此前各银行抛售大银行h股等新闻，认为中国资本银行股的弱势和维持也在一定程度上对该a股造成了拉动。 但是，考虑到银行股的h股估值已经相当便宜，在最近连续下跌后也有技术反弹，后市也不需要看多空。

金融a股近期业绩和最新溢价

H股价格( hkd )H股6月以来上涨) )H股今年以来上涨) ) )a股价格) rmb ) )a股6月以来上涨) ) ) ) ) ) ) ) )a股今年以来上涨) ) ) ) ) )

中国平安55.2-4.5-14.4236.49-7.88-18.83 0.84

中国太保24.8-3.92-11.9717.25-7.31-23.330.88

中信证券15.08-11.29-23.0611.35-12.63-15.04.95

中国人寿18.98-4.49-24.3115.14-9.01-29.251. 01

农业银行3.36-7.69-12.272.69-1.47-3.93.01

工商银行5.09-6.95-7.454.14-0.96-0.241.03

交通银行5.54-6.89-5.14 4.51-4.25-8.71.03

建设银行5.53-7.04-5.85 4.67-2.71 1.52 1.07

本保险24.3-8.99-17.4921.52-13.37-25.331.12

招商银行13.82-7.12-14.8412.32-4.72-5.91.13

中国银行3.19-7.7-1.832.88-2.37-1.37 1.14

海通证券10.68-8.87-19.710.96-9.56.931.3

中信银行3.83-8.59-13.043.94-9.63-8.16 1.3

民生银行8.58-9.78-4.249.88-5.5425.71.46