“钱荒波及香港 资金回拨引离岸人民币拆息过山车”

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内地银行间市场资金紧张的影响，从岸市场逐渐传到香港离岸市场。

香港离岸人民币同业隔夜利率创下一度8%的超高水平，香港市场国债收益率从5月中的2.2%上升至100个基点至3.2%。 美国利率上升，再加上资金从离岸人民币( cnh )回流至强势美元，离岸人民币流动性不断提高。

香港银行公会主席洪丕在公开场合表示，内地流动性严峻，短期内不得影响香港的资金池。 他说:“香港银行遵守70%的贷款比例，难以长时间消化内地人民币融资的诉求，材料内地和香港的流动性在7月银行半年结算后将逐渐缓和。”

据一位国际巨头消息人士透露，部分中资行业因内地“缺钱”借用离岸人民币补充在岸流动性，导致短期人民币利率出现较大波动。 另一方面，不收人民币远期合约( ndf )的价格下跌，许多海外机构战略性地减少了对cnh的投资，加剧了离岸人民币资金的紧张。

6月24日，海外首家个人人民币同业拆息定价在香港正式公布，统一的市场价格取代了银行“各自为战”的局面。

在离岸拆除“过山车”

6月18日至6月21日，平静的离岸人民币行业解体出现剧烈波动。 隔夜利率从18日摩根大通给出的最低2%上升到工银亚洲给出的8%，不到24小时365天恢复到不到4%的水平，一周折价利率同样创下7%的新高。 可以说是内地“钱荒”的香港版缩影。

同期，上海银行间拆借利率( shibor )隔夜报价为5.5960% )上涨至历史新高的13.4440% )，最新下跌至6.4890%。

以工银亚洲报价为例，根据香港财资市场工会的数据，工银亚洲6月18日人民币隔夜收盘报价为2.5%，一周利率为3%。 不到48小时，隔夜拆借翻倍至8%，一周利率也上涨至7%，随后21日，隔夜人民币拆借迅速降至3%。 动荡的戏剧不输给内地。

“很多缺钱的中资银行最近借了离岸人民币资金回来&lsquo； 救场、各个大型机构为了换取超高的分割利率，将不惜夜间以及一周的短期融资。 ”上述国际大情报人士表示，由于上半年人民币贷款整体低迷，拥有充裕人民币的港资和外资银行也乐意借到多余的流动性。

汇丰银行中国区研究部主管张之明接受本报采访时表示，内地“缺钱”是近期cnh流动性不足的诱因之一，由于美元指数上涨和市场利率上涨，提前买入离岸人民币的机构投资者减少了投资首付，资金从cnh回流至亚洲美元市场。

参照汇丰编制的离岸人民币债券指数，中央政府发行的全年期国债收益率从5月20日的平均2.2%，仅30天就从100个基点暴涨到了现在的3.2%。 反映cnh流动性的偏差。 一年不收人民币的长期合同价格从上周初的6.2671降至最新的6.3078，一周内下跌0.65%。

兼任渣打香港行政的洪丕正表示，内地解体后上涨，将吸引公司来港借人民币。 但是，香港银行普遍接受金管局规定的70%存款比率，无法满足巨大的内地融资诉求。 另外，香港银行领域本周需要为财政部发行的130亿元国债确保资金。

批量拆除价格

6月24日，香港金管局根据个别银行在香港离岸人民币市场的活跃程度，选定16家银行，提供离岸人民币拆息报价。 其中包括国家开发银行、中国农业银行、交通银行等中资银行、汇丰、中银香港、恒生、东亚等当地机构、摩根大通、花旗等外资投资银行。 涵盖隔夜、一周、两周、一个月、两个月、三个月、六个月、十二个月，从报价银行提供的报价中剔除最高和最低的三个报价，取其平均数加以明确。

“人民币借贷目前仍以贸易融资为主，特别是香港市场借贷给伦敦、巴黎、台北、多哈、新加坡等地区的离岸中心。 》恒生执行董事兼全球银行和资本市场业务负责人冯孝忠向本报表示，年初以来，人民币快速升值近2%，银行等金融机构缺乏放贷人民币的诱因，贷款活动集中在短期贸易融资上。 他预计，统一的优惠价一经公布，将刺激人民币利率下跌的产品和浮利离岸人民币点心债的发行。 冯孝忠说:“以往，各银行根据自身人民币储备设定贷款利率，但相互间利润差距较大，难以合作完成数十亿元的银团贷款。 有了统一的市场标准，各参与银行可以参考市场标准完成定价，扫除了大额银团贷款的巨大障碍。 》根据金管局的最新统计，香港银行的人民币贷款较去年年初的308亿元增长157%，达到去年年底的790亿元。 但截至今年4月底，人民币贷款余额为882亿元，环比增速放缓至11.6%。