“沪港通外资买什么？对冲基金注重事情驱动性机会”

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海外机构数量庞大，风格各异，其中不乏激进的投资者，很重视发掘大投行和买方未发现的机会。 也就是说，通过挖掘中小规模的高成长企业获得超额收益。

沪港通来了

外资也经常被拾取

上周，中金组织的20多家上市公司在伦敦就沪港通面向海外机构投资者进行了公演。 据了解，海外机构对沪港通表现出极高的热情，数百家海外机构参加了路演，其中有些大机构没有通过qfii (合格的海外机构投资者)等方法投资a股。

在路演中，一些海外机构确定，买入a股中一些领域的领头羊，买入至仓位上限。 参加海外路演的企业毕竟只是少数，沪港通开通后，投资者关注外资介入那些上市企业。 那么，怎么发掘这些股票呢？ 从外资的投资习性和投资优势来做一些解体吧。

外资看起来更长远

海外机构通常自上而下地选择股票。 是先选择领域，再选择领域中经过历史验证的领军企业。 这些机构注重上市公司的历史业绩、有无良好的管理团队、公司治理结构。 就是要重视管理团队等软性指标和财务等硬性指标，比如分红等长时间投资转化率。 在硬性指标上，注重收益的质量和某企业在经济周期和领域周期中保护自身的能力。

国外机构非常重视财务指标的拆解，重视现金流量表和资产负债表，常常通过模型拆解企业，为模型内的一个指标争论很久。 这种情况的影响是，决策周期往往很长。

从伦敦路演的反馈来看，海外机构有可能在沪港通后进入a股，首先关注医药、军工等未来几年高增长明显的领域，医药板块中的天士力、恒瑞医药、白云山等历史验证的大型制药企业有可能优先。

另外，有点国外的机构也喜欢拾荒。 海外机构数量庞大，风格各异，其中不乏激进的投资者。 这些激进机构的重点是发掘大投行和买方未发现的机会，发掘中小规模的高成长企业以获得超额收益。 以医药领域为例，中小市场价格的企业在开发重磅药物或进入销售阶段，业绩可能会出现逆转。 这样的企业可能会进入海外极端分子组织的视野。

另外，欧洲机构和美国机构在风格上有明显差异。 例如，欧洲机构不太重视选择。

对冲基金很重视

推动事物的机会

事驱动战略( eventdrivenstrategies )是国外对冲基金较为成熟的战略。 往往取决于影响企业价值的短期具体事宜，如企业并购、破产、重组、重大资本结构变更等。 事驱动型基金在对冲基金领域整体管理资产规模的比例达到25%以上。 这个战略的利益和大盘子的关联系数通常很低，大多能获得独立于大盘子的好利益。

齐鲁证券金融工程研究小组去年年底推进股权增发、股权激励和限股解禁3类业务的拆解结果显示，定向增发实施前后各100个交易日的超额收益分别为9.6%和3.4%，股权激励实施后2年的超额收益达到30.8%。 这样的收益对对冲基金很有吸引力。 今年是a股并购的大年头，这自然也引起了对冲基金的关注，但如果对冲基金对a股的研究还不够，没有好的投资顾问，或者自身的研究能力不足，沪港通开通初期对冲基金就会采取谨慎的态度。

(责任: df101 )