“香港A股ETF规模缩水 频现折价”

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6月底内地股市的调整相当深入，在香港市场，以a股为目标的etf (交易型开放指数基金)也不是自以为是。

南方A50(02822.HK )、华夏沪深300(03188.HK )、标智沪深300 ) 02827.HK )均创6月25日上市新低，但迄今为止被视为a股风向标，成交最活跃的安硕A50。 总体来说，a股etf上半年经过年初的热销，规模逐渐缩小，5月、6月以后经常出现折价交易。

半年内几乎全线打折

从去年年底到今年1月，由于内地股市大幅上涨，安硕a50价格上涨，最高于2月4日达到12.14港元，随后先于a股调整，涨幅向下回落，上半年跌幅为19%，超过同期上证综指。 其他a股etf走势基本相同，南方a50、华夏沪深300、标智沪深300均创6月25日上市新低，上半年分别下跌17%、12%、19%。

根据香港证券交易所的统计资料，截至6月最后一个交易日，29只etf中，安硕a50、标智沪深300、安硕a股基础设施建设、安硕a股原材料仍在溢价，剩下的全部折价交易。 安硕a50当天每单位资产净利润8.8157港币，当天收盘价9.01港币，溢价率2.2%； 另一方面，标智沪深300、安硕a股基础设施、安硕a股原材料溢价率均在1%以下。

这与去年年底板块几乎全线溢价形成鲜明对比。 当时安硕a50的溢价率达到7.14%，之后1月底降至5.52%，5月底降至2.15%。 南方a50将从去年年底的溢价3.59%降至4月底的溢价1.32%，6月底将优惠0.49%。

资产规模相应地不断缩小。 以安硕a50为例，去年末管理资产总额为589亿港币，1月底上升至667亿港币，随后逐月下降，6月底下降至477亿港币，半年来资产规模减少19%。 南方a50管理的资产总额从去年年底的168亿港币降至153亿港币，减少了约8.9%。

上半年最活跃成交的etf仍为安硕a50，日平均成交金额为19亿6200万港元，远超全年日平均成交金额11亿1500万港元，紧随其后的南方a50，该etf日平均成交金额为7亿8900万港元， 华夏沪深300、标智沪深300的日平均成交金额分别为3.48亿港币、0.5亿港币。 香港股市的许多etf交易额不大，有些日均交易额只有几千港币。 但几只rqfii a股etf日均交易额处于较活跃的中上水平，如华夏沪深300-r(83188.hk )和南方a50-r ) 82822.hk，分别为4685万港币、4081万港元。

资金开始流入预约证中

上半年的这些a股etf表现惨淡，但已经有一些市场人士在积极歌唱。 香港一位投资者李先生告诉证券时报记者，开户的香港证券公司近日重新推送了a股etf。 UBS亚洲股票衍生销售产品部董事总经理于正人表示，事实上，市场向往a股能够改变落后状况，截至上周四，安硕a50认股证连续20个交易日创下资金流入纪录，金额达到1.02亿港元。 在南方的a50上周三还看到了400万港币以上流入购买凭证，发现资金持续流入a股etf的购买凭证而反弹。

此外，rqfii a股etf的限额也在持续扩大。 7月3日，南方东英资产管理企业公告称，外管局授予额外的rqfii额度，为人民币15亿元，自年6月24日起可用于南方a50-r的总额为人民币185亿元。

东航金融研究开发中心副总经理里奥材料认为，rqfii将成为评价a股后市的指标之一。 例如，年初由于对a股的预期良好，rqfii呈现出较高的溢价交易状态，南方a50-r溢价达到4%，华夏沪深300-r溢价也超过2%，a股出现反弹。 此后，rqfii溢价水平持续下降，甚至发生了折价，a股也开始下跌。 “华夏沪深300-r和南方a50-r的规模都超过100亿港币，rqfii套利机制不如内地交易的etf方便，因此rqfii经常表现出较高的贴现率，但对后市有一定的指示作用。 ”

香港日平均成交额位居前列的部分a股etf

股票代码简称交易货币单位资本管理资产总额溢价/折价上半年平均每日成交金额(亿) )。

(基金总额) )亿) )。

02823安硕a50 hkd 8.8157 hkd 477 2.20% 19.61

02822南方a50 hkd 8.9139 rmb 153 -0.49% 7.89

03188华夏沪深300 hkd 27.8034 rmb 107 -0.73% 3.48

02827标智沪深300 hkd 24.1138 hkd 81 0.36% 0.51

83188华夏沪深300-rrmb 22.0113 RMB 107-0.73 % 0.47

03100易方达中100 hkd 26.3524 rmb 27 -0.58% 0.45

82822南方a50-r rmb 7.0553 rmb 152 -0.50% 0.41

83100易方达中100-r rmb 20.8583 rmb 27 -1.00% 0.20

03118嘉实明晟a股hkd 9.59 rmb 10 -0.83% 0.16

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