“消息称阿里巴巴若选择在香港上市 马云将失去控制权”

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随着上市日期的临近，关于阿里巴巴上市地点的猜测也越来越多。

昨天( 8月6日，阿里巴巴未能明确上市地点的原因是(/s2 ) )企业目前的实际股权结构中，马云(杰克默)和其他董事的股权持有量为10.38% )，软银的36.7% )，雅虎的24 )

另一方面，阿里巴巴如果被选定在香港上市，估值不符合标准，无法向雅虎回购股票，而且在香港证券交易所，股票上市后一律统一为投票权平等的普通股，因此马云(杰克马)将失去阿里巴巴的控制权

业内人士表示，香港证券交易所设有上市前查询机制，阿里巴巴已与上市宣传部协商，但不便透露讨论细节和进展。

对此，阿里巴巴有关人士在接受《每日经济信息》记者采访时表示，企业上市时间和上市地点尚不明确，不便于应对。 另一方面，香港证券交易所总裁李小加表示，在香港上市规则体系不断完善的情况下，香港证券交易所欢迎阿里巴巴在港上市，双方正在讨论，但尚未得到可以公布的信息。

尽管一切都还没有定论，内地券商早就急于展开阿里巴巴“影子股”密集调查，分一杯羹。

控制为中心的要素

据《每日经济信息》记者介绍，根据雅虎去年与阿里巴巴签订的股份回购合同，阿里巴巴ipo至少筹集了30亿美元现金，在每股发行价格超过去年回购价格的1.1倍等前提条件之前，仍将保留在雅虎手中

所有这些，或者说是阿里巴巴今年频频造势，提高ipo估值的重要原因。

根据市场推测，估值和董事会控制权问题指向了犹豫是在美国还是香港上市的重要因素。

公开数据显示，截至年底，马云个人持股约7.43%，其余7位管理层合计持股10.38%，但仍未明确是普通股还是优先股。 另一方面，雅虎和软银的外资两大股东分别持有约24%和36.7%，远远超过马云(杰克默)的持股数量。 在四人董事会的框架内，阿里巴巴管理层占两席，雅虎和软银各占一席，因此多年来马云(杰克默)依然掌握着支配权。

根据香港证券交易所的规定，在香港上市的公司只是单一股权结构，即所有股权拥有相同的表决权，所以许多拥有dualclassstructure (双重股权结构)的公司为了维护控制权选择在美国上市。

因此，如果阿里巴巴选择在香港上市，估值不达标将无法向雅虎回购股票，加上香港证券交易所前述规定，马云(杰克马)有可能失去阿里巴巴的控制权。

但是，一位不愿指名道姓的法律专家在《每日经济信息》记者采访中表示，“双重股权结构的企业有很多，阿里巴巴并非首例。 虽然香港监管机构发出绿灯的可能性很低，但如果股东之间对控制权有约定，监管机构也会予以尊重。 ’。他认为阿里巴巴不太可能因此放弃香港市场。 “蚂蚁上市前很可能会把水弄浑。 ”

另一家拟上市企业的首席执行官也向记者表示，阿里巴巴选择香港上市的可能性极高。 “阿里巴巴此前曾在香港上市，熟悉政策和规定。 另外，美国监管机构对新闻管制非常严格，阿里巴巴的商业模式可能会受到更大的考验。 ”

证券公司调查“影子股”[/s2/]

关于市场猜测，李小加指出，在香港上市规则体系不断完善的情况下，香港证券交易所欢迎并希望在香港上市，但决定权不在交易所，双方仍在讨论中，尚无可公布的信息。

阿里巴巴的官方最新消息是，集团新任首席执行官陆兆禧7月9日在香港会见媒体时，上市筹款是收购方面的重中之重，关于阿里巴巴何时上市、在何处上市，最终的决定者是阿里巴巴董事局主席马云(杰克·默

各方面的推测没有定论，但并不妨碍资本市场对阿里巴巴的高度关注和热炒。

一位高级证券公司研究员向《每日经济信息》记者透露，多家证券公司和基金从业者近期开始密集对明星网络锐捷、华测检测、内蒙君正等阿里巴巴相关a股上市企业进行调查。

他预测，随着阿里巴巴ipo进程的逐渐深入，产业链组合、商业模式扩张、潜在并购目标以及阿里巴巴集团股东端4类上市公司将出现持续的主题投资催化剂。

但他坦言，投资者并不关心阿里巴巴的上市地点，而是关心其最终定价。 “即使选择在美国上市，市值也要参考ebay达到800亿美元左右，阿里巴巴的商业模式比ebay增长更大空之间，一揽子战术布局也要享受更高的溢价。 ”

提供该市场价格参考的依据是阿里巴巴强大的吸金能力。 最近，大股东美国雅虎财报显示，阿里巴巴集团全年第一季度净利润为6.69亿美元，比去年同期的2.20亿美元增长200%。 继去年第四季度之后，阿里巴巴连续第二季度净利润超过腾讯。

另外，腾讯同期利润为40.711亿元(约6.494亿美元)，同比增长17.3%。 另一家互联网巨头百度第一季度的净利润约为3亿3000万美元。

事实上，过去半年在海外上市的互联网企业受到各方资金的狂热支持，其中新闻网半年来股价上涨近四成。

据投资银行相关人士介绍，ipo正常的上市手续大约需要3个月到5个月。 因此，如果阿里巴巴选择来香港上市，今天和明天两周将是阿里巴巴入籍香港证券交易所的最后窗口。 如果阿里巴巴未能提交申请，则有可能变更为美国上市或推迟上市时间。

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