“李宁续亏折射运动服装业颓势难改”

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中国大陆的体育服装领域正在变成巨大的“泥沼”。 上周日，李宁在香港联交所公布上半年业绩情况，企业去年颓势持续亏损1.84亿元。 而且，企业在去年关闭1800多个据点的基础上，今年上半年减少了410家店铺。

其他顶级公司的情况也不理想。 上半年净利润创下近两成下跌纪录耐克截至6月的年度财报显示，中国市场收入比去年同期减少5%。 业内人士认为，除库存尚不明朗外，业绩下滑的另一个原因是，前期各公司渠道大幅扩大，但正好费用疲软。

缺乏“壮士断臂”的效果

据公布，李宁上半年营业收入29.06亿元，比去年同期减少24.6%。 从企业品牌来看，李宁企业品牌同比下跌28.4%，其中服装同比下跌35%，鞋类下跌22.7%，收缩的kason、lotto、z-do等企业品牌的情况自不必说，整体收入下滑了4成。 在这种情况下，以器材为主的红双喜成为企业品牌系列中唯一的亮点，逆势增长23.4%，占企业总收入的比重也上升了5个百分点至13%。

值得注意的是，企业鞋服类的毛利率仍然维持在44%的水平，与去年同期基本相同。 企业仍出现巨大损失的首要原因是，在收入下跌的情况下，销售费用仍上升至12.1亿元，占营业收入的比重猛增至41.6%。

市场人士认为，这表明企业正在缩小战线，仍然在尝试放手。 另一方面，李宁上半年继续“砍掉”多家门店，目前企业网点数量进一步减少至6024家。 另一方面，企业增加对篮球等积分项目的投资，包括cba和赞助商nba球星韦德相关类别的积分构建和宣传。

李宁如此大胆地进行了变革，但目前看来效果还不明显。 从库存情况看，航线平均周转期从最高时的9个月下降到7个月以下，但仍居高位； 据报道，期末库存减值准备额为4亿6100万元，比期初的5亿8600万元减少约2成，但营业现金流仍为-2亿4300万元的净流出状态。 另外，“毁约”的方法是否能收到预期的效果也不容易，对于韦德10年来的1亿美元合同费是否被高估，市场也存在不少争议。

领域下半年持续衰退[/s2/]

安踏今年上半年销售额33.67亿元，比去年同期下跌14.4%。 利润为6亿2600万元，比去年同期下跌18.7%。 在据点方面，安踏运动生活店比年底的8075家减少了241家，减少了7834家，儿童体育用品系列店的数量从22家减少了811家。

虽然与李宁相比，安踏的经营和财务状况都要更加平稳，但申银万国(香港)依然给出了“抛售”的评级。 组织认为，由于体育赞助的减少，去年上半年的广告营销费用减少了18.5%，但下半年将出现大幅的环比增长。 同时，由于领域激烈的竞争和销售渠道的变革，企业在未来两年也应该拥有网络关店。 未来几年内收益增长有限，运营费刚性增长带动利润率。

与疾病同情的是耐克和阿迪达斯大中华区。 在6月30日结束的财政年度，耐克大中华地区的收入比去年同期减少了5%，是耐克6个销售区域中唯一没有增长的区域。 耐克首席财务官don blair警告称，大中华区的收入未来半年将比去年同期下跌。

阿迪达斯表现稍好，上半年大中华区销售额增长6%，但远低于去年同期19%的增长率。

业内人士表示，在预期的未来，运动服公司可能仍要做好过冬的准备。 “既要缩小前期扩张过快的渠道，又要在经济疲软复苏的格局下与顾客的心理状态进行比较营销。 ”

运动服公司已经发表的第4季度订单会的状况也印证了上述观点。 根据361度公告，今年冬季订单会订单数比去年同期减少17%。 特步表示，企业订单金额同比下跌15%至17%。 只有安踏的情况好一点，订单金额将下降约5%至15%，明年一季度订单会的订单金额将是“一位数以上的涨幅”。

(责任: df115 )