“周期股“翻身” 恒指一阳闯三关”

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最近，香港股市面临的周边环境呈强弱转换趋势，另一方面，前期表现强劲势头的美股上周明显回调，弱于预期的经济数据和美联储量化宽松措施退出的预期成为短线圈空的首要动力 另一方面，中国本土7月经济数据呈现改善迹象，消除投资者对经济硬着陆的担忧，a股市场12日强势上涨至2100点以上。 由于港股市场流动性依然充足，a股将为港股提供强大的多势能量。 恒生指数当天上涨近500点，一举突破年薪线、半年线、22000点三个关口。 成交量比较有效的放大可能预示着短线强度有望持续下去。

恒生指数当天最终录得22271.28点，涨幅达2.13%，创下两个多月来的高点。 交易额大幅扩大，共计成交647亿港币。 h股成为市场领头羊主力，国有企业指数涨幅达3.42%，红色采购指数上涨2.08%。

由于H股市场整体涨幅大于大陆a股，恒生ah股溢价指数下跌1.14%至104.29个百分点。 从中长期来看，溢价指数在经历了5月至7月的大幅波动后，最近趋于平稳，基本以105点附近为中心震荡。 这从另一个侧面反映出ah股的联动性再次提高，12日的盘面也验证了这个结论。 在美国股票持续回调的背景下，港股跟随a股上涨，h股涨幅超过对应的a股。

从香港股市的情况来看，今年以来，整体偏弱的强周期股加息预期较强，恒生原材料业指数和恒生能源业指数涨幅分别达到4.74%和3.27%，两指数今年以来分别累计下跌23%和18%。 在这两个领域中，黄金、有色、煤炭类股受到资金的集中支持，多数股涨幅在4%以上。

从短线来看，可以说资源类股集中了多重利益因素。 首先，从国际大环境来看，美元指数近期走出大跌浪潮，全球风险偏好上升，黄金、有色等大宗商品价格短线反弹趋势明显，为相关股票上涨创造了良好的外部环境。 其次，从内部因素看，中国内地公布的7月投资、出口等经济数据好于预期，加上“稳定增长”政策的微调，投资者对内地经济前景变化前的悲观态度，也是人民币即期汇率创新高。 最后，对煤系板块来说，近期内外利润不断，美股煤炭股在穆迪上涨领域前景全线上涨，部分内地煤炭公司煤炭价格上涨。 摩根士丹利报告称，目前内地煤炭价格疲软，原因是诉求薄弱、库存水平相对较高以及电力企业不愿煤炭。 不过，最新数据显示，电力企业煤炭库存减少，相信电力企业将重新购煤，使内地煤炭价格触底。 大摩认为煤炭价格的底部将成为煤炭股的正股价催化剂。

展望香港股市，恒生指数突破三个关口后，突破前期高点后，短暂的前景正在改善。 预计在美联储量化宽松措施短期持续、美元疲软的情况下，香港股市仍将面临相对充裕的流动性环境。 在此背景下，如果a股市场对内地经济和政策前景乐观，在a股持续稳定上涨、ah股联动性提高的条件下，港股有望在此推动下，于今年5月继续挑战。

(责任: df115 )