“中资股热潮难续 港股进入整固期”

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港股上周的整体业绩仍很理想，投资者对市场的热情也开始显现复苏迹象。 但是，由于周边市场疲软，攻击力不足，持续对股票上涨造成压力。 上周也属于蓝筹股中期业绩发布高峰，对业绩的支持吸引了大量炒股资金的流入，进一步丰富了市场流动性。 恒生指数上周初连续大幅上涨后，周四、周五略有调整，全周累计上涨710点或3.26%，上周仅为4个交易日，但在成交量方面较几周前有明显增长。

从市场层面来看，国有企业指数上周的业绩无疑是市场整体的亮点，全周累计上涨6.47%，内地良好的经济数据和部分中资公司乐观的业绩持续吸引资金流入，推动股价上涨。 恒生分类指数上周累计上涨3.99%，整体成绩不太理想。 公共事业类指数更不容乐观，全周仅上涨1.36%，房地产类指数上周累计上涨2.16%。 由此可见，随着市场对内地悲观情绪的缓和，资金对中资股份的支持呈明显增强趋势。

中资股票中，上周最明显的特点是周期股回归，煤炭、有色金属类股受到资金的集中支持。 另一方面，这种股票今年以来累计跌幅较高，有强烈的补盘指控。 另一方面，中国内地7月份的经济数据好于市场普遍预期，外资机构对中国经济复苏的憧憬重燃，周期性股票受益最大。 另外，从周边市场环境来看，美元持续下跌，国际大宗商品市场近期走势，也在一定程度上激发了周期股的热情。

展望港股后市，上周港股量价齐涨，周线回归上涨趋势，技术上有挑战前期高点的趋势，但从基本面和周边环境来看，后市持续的向上压力依然存在。 首先，在FRB内部，关于量的广域缩小计划的实施时间似乎有很多不同。 从经济的角度来看，退出量逐渐扩大不仅不会对经济产生很大的影响，相反会成为经济自身增长的原动力，实现可持续增长的可能性也很大。 但从市场角度看，逐步退出计划将打击投资者的信心。 毕竟从投资者的角度来看，美国经济的现状还不充分，如果政策支持不足，是否能维持良好的趋势是值得考虑的。 最近美方公布的许多经济数据结果不容乐观，也是上周美股下跌的原因之一。 现在，市场上对美联储如果早的话，从下月开始削减刺激政策的期待越来越高。 缩小刺激规模不等于利率上升，但投资者的成绩反映了他们认为公债收益率上升和利率上升是一样的。

其次，从内部因素来看，香港政府上周末公布了经济数据，香港经济实质增长幅度为3.3%，较一季度增长速度有明显提高。 虽然经济现状改善、市场压力缓解、内部诉求继续是第一增长动力，但对外环节仍受制于动荡的周边经济环境。 特别是，在欧美市场乐观的市场情绪逐渐变得谨慎、暗淡的影响下，港股投资者的心理紧张也比较难以消除，支出方面也必然变得保守。

此外，中国内地经济的形势将对香港产生明显的影响，加强经济转型时期各行业的改革力度监管，促进市场健康快速发展，但内地的改革同样会给香港市场带来政策压力。 很多公司上半年的业绩结果似乎还不错，但从全年的立场来看，市场上可能不太看好。 虽然市场上会继续以业绩为中心进行复制，但对欧美方面的兴趣不会减少。 香港股市整体也可能进入整固期。

(责任: df107 )