“招行启动A+H配股350亿 9.29元低于每股净资产”

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经过两年的曲折，招商银行350亿a+h股配股终于落地。

8月22日晚，招商银行( 600036 )公告其《a股股票定额证书》(以下称《证书》)。 根据《证书》，此次配股每10股以1.74股的比例分配给全体股东，a股和H股的分配比例相同。

其中，a股配股数为30.74亿股，h股配股数为6.80亿股，合计配股数为37.54亿股。 总融资额(含发行费用)预计为人民币350亿以下，其中a股配股预期融资额(含发行费用)不超过人民币287亿，含H股配股预期融资额)发行费用不超过人民币64亿。

“本次配股价格根据发行公告刊登前a股和H股的市场交易情况，采用市价折现法明确，以免配股价格低于发行前本行近期核定的每股净资产值的大致上下。 》招商银行证券事务代表、董事副主任吴涧溪兵对本报记者说。

招商银行最近一期被核定的净资产为年12月31日的9.29元/股，此次配股价格最终与9.29元/股(H股配股价格经汇率调整后，与a股相同)完全相同，但招商银行截至年6月30日被核定， 截至8月22日收盘价，招商银行a股收盘价为10.91元，h股收盘价为14.18港元。 按目前汇率计算，配股价格较a股和H股折价分别为14.8%和17.6%。

“这个价格折扣小，可能会影响市场的参与意愿。 ”东方证券银行领域高级分析师金鳞对本报记者表示:“配股是向所有股东出售的，与是否低于净资产无关，可以打七八折。

对于此次配股对股价的影响，金鳞认为:“通常情况下，募集应提前参与机构工作，目前银行股估值也处于低位，对股价影响不大。”

根据公开募股，目前股权分配得到国有4大股东的支持。 招商局集团、中远、中海、中交建设4家国有股东合计持有a股募集总股东的40%左右。 在明年的公开招募中，4大国的股东也承诺尽快全额预约。

根据a股配股时间表，招商银行将于8月26日与此次配股进行线上公演，27日为a股股票注册日，8月28日-9月3日为a股配股期限，9月4日为企业线上清算，8月28日-9月4日为a股全天停牌 9月5日，公告发行结果(发行成功除权或发行失败退款)，重新发卡重新开始交易。

根据公开募集，a股没有包租机制，如果认购不到70%，配股就不能成功，那么h股的配股过程就不会相应开始。 因为h股有包租机制，所以a股完成后应该马上完成。

“由于香港证券交易所要求的不同，h股的配股周期将更长，接近一个月。 ”吴涧溪兵对本报记者说。

招商银行表示，此次配股募集资金全部用于补充资本金，提高核心资本充足率和资本充足率的本次配股价格基本不低于发行前不久国内审计员根据中国会计准则核定的每股净资产值，因此此次配股资金到位

截至2007年6月底，招行核心一级的自有资本充足率分别为8.0%、10.72%，触及新资本管理办法规定的8.5%和10.5%的监管红线，资本压力日益明显。 本报记者根据本期风险加权资产和净资产募集进行计算，若该银行此次全额配股，核心一级资本充足率和资本充足率分别上升至9.39%和12.11%。

而且，由于本银行6月底的每股净资产已经超过了配股价格，配股完成后，本银行的每股净资产将被稀释。

8月22日晚，招商银行还宣布，原定于9月6日举行的投票延长配股有效期的股东大会将中止。

公募于今年7月19日公布了a+h股350亿股分配方案，但由于未收到证券监督管理委员会的批文，该银行于年延期股权分配有效期为1年。 在很难得到证券监督管理委员会的批准后，招行宣布将于年7月21日延期重新分配股票，有效期为一年，定于9月6日召开临时股东大会表决。

戏剧性的是，在决定再次延期股票发行后不久，募集分别于7月24日、8月16日拿到了a股、H股的股票发行文。

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