“上海银行定增13.9元/股 H股全流通待破冰”

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从召开临时股东大会启动4 .7亿股定向增发方案到决定主要投资者，上海银行用了不到两个月的时间。

相关人士表示，上海银行内部已建立定向增发投资者名单，除出资46亿元的上海国际港务集团股份有限企业(以下简称上港集团，600018.sh )外，还有几个老股东和新的投资机构。 定向增发价格暂定为13.9元/股。

据此估算，上港集团将购入约3亿3000万上海银行定向增发股票，有可能成为上海银行前五大股东。 但是，这些相关人士强调，“增发股东名单可能存在变量”。 值得注意的是，13.9元/股配额增发价格比该银行年末每股9.91元的净资产高出4元。 与此相对应，一些上市城商行的股价略低于净资产。

这些机构之所以愿意高溢价参与上海银行的定向增发，不仅要看上海银行未来的利润增长前景，也离不开H股全流通的激励效应。

h股全部流通是指在香港上市的内地公司的法人股和国有股均可转为h股交易流通。 迄今为止上海银行H股上市延期的主要原因之一是作为H股全流通方案审查的一环发生了风波。

记者了解到，有关部门已经研究了H股全流通的实施细则，其中一个可行性建议是，法人股和国有股在H股交易套现后，相应的资金最多可以在国外停留两年后返还国内，以处理H股全流通所带来的资金回流操作难题。

“定向增发方案完成后，上海银行将很快与相关部门再次发布信息表达H股全流通的可行性方案。 》据前述知情人士透露，银监会相关部门同意了上海银行的ipo计划。

上港集团计划成为前五大股东

沪港集团近日表示，董事会同意用现金认购沪行定向增发的部分股票，认购总额不超过46亿元人民币。

迄今为止，上港集团在上海银行的投资额只有683.25万元。

根据13.9元/股配额增发价格测算，上港集团最多可认购3亿3000万股上海银行股份，约占此次配额增发的7成。 上海银行年报显示，汇丰银行和建设银行的投资持股数分别为3亿387万股和2亿963万股。 因为这家上港集团的股权持有量介于上海银行第二大股东桑坦德银行(刚从汇丰银行收购)和第三大股东建银投资之间。

上海港口集团近年来在跨境投资并购、港口基础设施建设、国际航运贸易物流等行业加大投资，对银行来说是一个机遇。

但是，上港集团是否愿意成为上海银行前五大股东，还有一定的变数。

“该变量主要来自监管部门的批准意见。 ”相关人员直言不讳。 银监会相关部门对银行新重要股东的考核要求一直很高。 上海港集团46亿元的资金投入，相当于企业年净利润总额的92.5%。 一家上市公司几乎全年都用净利润担保某城市商业交易股进行投资，其衍生的资金风险可能会被相关部门在审查环节仔细审查。

上港集团对此表示，企业的最终认购数和认购金额以银领域监管部门等监管部门有权批准意见为基础。

h股的流通等待“破冰”

随着定向增发接近尾声，上海银行h股上市再次被提上业务议程。 事实上，其h股上市坚持延期的首要原因是h股全部流通方案在审查环节遭遇风波。

此前，在建设银行H股上市期间，相关部门批准建设银行多家特定机构投资者将建设银行非上市内部资本股转为H股上市交易，设定相应的上市禁止期。

但是，上海银行的h股流通操作环境更多、更复杂。 因为，上海银行拥有1万多个法人股东和个人股东，如何有效监管这些股东h股的现金化资金，按时合规归还国内，一直是一个难题。

“这个问题有可能在技术上得到处理。 ”前述相关人士表示，上海银行的h股全流通方案产生波澜，首要原因是相关部门发现了新的政策隐患。 一是境外资本持有上海银行一定比例以上的股份，上海银行有可能从国有银行变身为“外资银行”，与上海银行相比的业务准入条件和监管标准有可能发生变化。 二是上海银行部分法人股东持股数高，h股现金总额超过百万元，现行人均年结汇5万美元的政策不一定满足资金回流国内结汇的诉求。 第三，如果h股流通的现金资金用于投资其他海外证券产品，无形中就会开辟个人直接投资海外证券的新渠道，与现行政策不一致。

为此，相关部门着手研究H股全流通的新操作细则。 目前，相关部门制定的一个可行的操作建议是，法人股和国有股通过H股交易套现后，相应的资金最多可以在国外停留两年后返还国内，以处理资金回流的操作难题。

为了不让H股全部流通成为个人直接投资海外证券的“灰色通道”，相关部门还制定，参与上海银行H股全部流通的股东只允许在香港交易所买卖和交易上海银行H股，不得参与其他海外证券产品的投资。

目前，上海银行也向全体股东发出信函，要求他们参与h股全部流通的意愿，规定参与h股全部流通的股东遵守监管部门的相关操作要求。

上述知情人士表示，随着定向增尘平息，上海银行将很快与相关部门再次沟通信息，展现H股全部流通的可行性方案。

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