“米格国际赴港上市 领域顾问数据“打架”引质疑”

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投资者总是这么健忘。

依托“红孩儿”企业品牌启动的米格国际控股集团(以下简称“米格国际( 01247.hk )”，1月15日在香港证券交易所挂牌，受惠于单独的二孩开放政策，米格国际将受到众多投资者的支持。 据香港媒体报道，公开发售的数量已经超过了1100倍，冻结资金达到了420亿港币。 其募集股价为1.6港元至2.32港元，按募集股价中位数计算，融资额约为2.69亿港元，融资获得的32.1%用于开设自营店，37.6%用于提高上海新设计中心的设计和研发能力，20.3%用于erp西

这一幕对于资深投资者来说是不为人知的年9月上市的童装服饰企业品牌博士蛙( 01698.hk )也曾一度走红，当时的公开发售超过484.47倍，但一年多后的年3月，博士蛙评委德勤宣布辞职，博士蛙

米格国际和博士蛙聘请同一咨询企业“弗罗斯特·沙利文”( frost&sullivan，以下简称“沙利文”) )作为领域顾问，为请出版社引用童装用品的领域情况而制作，采用沙利文作为自己的市场 涉及众多领域的数据，为童装市场描绘了美好的前景。 但是，米格国际和博士蛙在公募书中引用的数据中出现了“吵架”。

与博士青蛙共享域顾问

招募期间很火的童装服饰公司博士蛙，在年3月15日下跌35%后被迫停职，多次更换评委后，国富浩华(香港)终于接手了博士蛙这个“烫手山蛙”，但直到现在博士蛙从年到年。 去年年底，博士蛙公告称，董事会已对全年前6个月管理账目作出初步判断，预计期内收入大幅下降，主要是由于内地整体经济环境较差，重新整合了门店和业务，集团管理费用和经营价格高企持续存在。

虽然博士青蛙面临着财务信任的严重危机，但米格国际似乎并不担心这一点。 同样采用沙利文作为领域咨询机构。 米格国际向沙利文支付了90万元作为引用其研究报告的费用博士青蛙在上市前向沙利文支付了8.79万美元。 停止升值近两年的博士青蛙陷入了空前的危机。 到底沙利文向米格国际提供的领域数据服务可靠吗？ 这引起了投资者的关注。

据沙利文官网介绍，“该公司成立于1961年，至今在全球6大洲21个国家拥有31个分支机构和1700多名领域顾问、市场分析师、技术分析师和经济学家。”

根据米格国际招股书的记载，沙利文已经通过中国童装行业的各种来源进行了研究，一手资料包括对童装制造商、领域专家、主要销售商、客户的访问，共对全国12个城市的1834名访客进行了面谈和电话访问，并在其他领域的日

“红孩儿”企业品牌的销售额受到质疑

米格国际表示，“我们是中国领先的中高级童装企业品牌”。 根据沙利文的资料，按年零售收益计算，米格国际旗下“红孩儿”企业品牌零售收入达9.60亿元，在中高级童装企业品牌中排名第二，市场占有率4.3%，排名第一的“零散”，零售收入35.33亿元。 沙利文将零售价在200元至600元之间的儿童冬季服装产品定义为“中高档”，100元至300元的其他儿童服装也属于中高档，“红孩儿”被归类为中高档企业品牌。

但是，根据博士蛙的公募书，在沙利文提供的“2009年中国中高级童装市场十大企业”中，博士蛙销售额达到5.69亿元，占中高级市场份额的7.7%，居第一位。 另外，2009年的前10名中看不到“红孩儿”的身影。 排名第十的“铜牛”2009年销售额达到4500万元。

由此产生的问题，也就是“红孩儿”，2009年的零售额没有达到4500万元，为什么在3年内跳至9亿6000万元？ 这位记者给米格国际打了电话，但在发出消息之前没有得到答复。

沙利文领域的研究报告显示，童装市场在三四线城市拥有巨大的客户群，且来自其他国际商品高端童装企业品牌的竞争相对较少，而米格国际的战略是，优先在三四线城市以“红孩儿”企业品牌开设零售店铺，这是 利丰证券表示，米格国际的店铺集中在三、四线城市，避免一线城市过高的租金和一线城市国际企业品牌的竞争。

[/s2/]数据不同

根据公募书的介绍，米格国际以“红孩儿”企业品牌提供多种童装和饰品，几乎全线产品均以“红孩儿”企业品牌销售，首要对象为3至12岁儿童。 根据毕马威会计师事务所经过审计的业绩，米格国际销售额达到3.27亿元，年为5.2亿元。 5亿2000万元的销售额与终端零售收入沙利文说的9亿6000万元，也就是米格国际的每元销售额1亿85000万元左右的零售额相对应，因此一年的销售额必须达到3亿2700万元左右，其零售额也必须达到6亿元左右

对此，香港知名财经拆解人士据《第一财经日报》报道，近几年来，儿童费品概念股在招股时受到投资者热烈追捧，但事实上，不少利用这一概念上市的企业，上市后频繁暴露财务造假问题。 虽然米格国际认购方兴未艾，但上市后的利好趋势并不明朗，预计许多认购成功的投资者将在上市第一天抛售。 未来，米格国际持有者是否会重蹈财务问题的“地雷”的覆辙，必须继续密切注意。

使用儿童概念关联股的投资者其实并不乐观。 在博士蛙之后，生产儿童相关快速消费品的青蛙王子( 01259.hk )也多次受到投资者的质疑。 最近，/(/k0/)机构加拉加斯)发表了近50页的报告，质疑青蛙王子的销售造假，实际销售额不到发表的四分之一

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