“H股积弱难返 恒指受制23000点”

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港股本周延续了近期盘石格局，尽管恒指收复了半年线，但仍受制于23000点的整数关断。 香港股市新年以来的疲软状况，与周边市场，特别是大陆的a股有很大的关系。 另一方面，a股持续下跌，通过比价效应，大幅挤压了香港H股的走向。 另一方面，美股自新年以来持续调整，美元大幅反弹，无论是风险偏好还是资金流向，都难以为港股提供多动力。

恒生指数当天大幅上涨，随后涨幅明显收窄，最终收22888.76点，涨幅0.19%； 交易额连续三个交易日萎缩，成交582亿港币。

从盘面表现来看，在市场风格上，无论是中资还是香港本地股，涨幅都有限。 分类指数中，国有企业指数仍输给大市，涨幅仅为0.17%； 前期持续战胜大市的房地产和公股开始回调，分别在逆市下跌0.27%和0.34%。

恒生ah股溢价指数基本持平收盘，仅上涨0.09%至95.53个百分点。 从该指数近期的整体运行趋势来看，年末以来，溢价指数明显反弹至91.76低点。 尽管a股是h股下跌的主要因素，但h股近期的跌幅明显高于a股。 这有两个理由。 首先，从技术上看，溢价指数91.76低点已创历史新低，比价效应引发强烈反弹，弱市出现溢价指数反弹，其次，在FRB逐渐缩小qe的背景下，美元开始对港元汇率稳定回升，未来， 预计后市的ah溢价指数很可能出现横向波动，这意味着ah股的联动性更强，对于港股来说，相对于美股的涨跌，a股市场的一些变化将成为左右港股运行趋势的主要因素。

从各行业指数来看，明显特点是近期跌幅惨淡的周期类个股全线反弹，恒生原材料业指数和恒生能源业指数分别上涨0.81%和0.66%，但今年以来，这两个指数分别累计下跌3%和5.23%。 应该说，除了超跌因素外，周期股反弹还为上周五公布的美国非农就业数据提供了周期股上涨的动力。 由于非农就业数据大幅低于预期，引发美元指数大幅下跌，刺激商品市场全线上涨，带动周期类股票上涨。 但是，从长期来看，美国经济复苏和美元升值的趋势比较确定，考虑到中国经济增长率的下降，预计商品市场和周期类股票持续反弹空之间存在极限。

展望港股后市，从技术上看，尽管目前恒指在年线和半年线上运行，但23000点压力明显，整体仍处于敏感区间。 本来，现在的重点就接近年线和半年线，所以一旦下跌，技术形态就会恶化。 从周边市场的环境来看，短期内，预计外强内弱的格局将持续，美股新年以来趋于坚挺，但后市很有可能继续强势。 另一方面，内地a股市场是港股市场后市场的最大风险因素，无论是经济基本面还是资金方面，都找不到激活近期市场的多动能因素。

(责任: df111 )