““欧洲股神”安东尼·波顿：中国金融体系风险可控”

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安东尼·波顿

安东尼·波顿、费迪性投资总裁、富达特殊情况基金管理28年( 1979-2007 )，年化收益率达到20.3% )，远高，且期英国基准股价7.7 )，为英国泰晤士报历史上10

安东尼·波顿是世界上最重要的投资者之一，在中国市场独领风骚。 前几天，波顿带着富达两位亚太基金经理，为证券时报独家撰写文章，分析a股和亚太投资的走势。

在他们看来，中国金融体系面临的挑战大部分在控制范围内——作为亚洲快速发展动力的中国市场很有吸引力，其中，“新中国”概念股值得关注。

市场评论家在思考中国的前景时，最常犯的两个错误，一是过度黑白清晰地描绘了对中国的展望二、仅从西方国家迅速发展的足迹出发，规划中国的未来图景，但中国是一个相当多元化和复杂的大国。 许多国际知名拆船师大胆预测，西方国家银行体系崩溃的惨案随时可能在中国上演，从而冲击经济。 但是，据我所见，实现这一预测的可能性相当低。

诚然，中国面临着巨大的挑战，但中国的未来受多种因素相互作用的影响，处于灰色地带，并不像非黑即白那么简单。 除此之外，中国还有独立的金融体系和强大的政府，许多大公司和银行仍然回国，这与西欧各国大不相同。

我从中国市场学到了一件事。 投资者的烦恼是永远持续下去的。 通货膨胀、地方融资平台、市场利率化、影子银行、贪污、污染、出口紧缩等几乎所有问题都会对投资者的情绪产生巨大的影响。

再说一次，大部分中国金融体系面临的挑战是可以控制的。 即使永远无法控制，至少也能维持几年。 目前真正的挑战是中期的政治和社会问题。

中国的债务占国内生产总值( gdp )的比例日益上升，成为巨大的担忧。 国家债务数字的解读方法不胜枚举，但通常认为国家债务超过gdp的两倍就太高了。 在过去的五年中，中国的这个数据迅速增加，将来必须关注其扩张速度。 但是，中国的债务不是海外债券，而是国内举债较多，债务占gdp的比例很难估计，所以会成为问题。 确实，现在这个数字还在安全地带，除非这个比重远远高于现在的水位，否则有可能会引起问题。

具体来说，在中国股市，市场整体估值仍远远低于长期平均值，而且投资者信心十分脆弱，经不起风吹草动，整体上新兴市场和中国投资者的投资热情有所下降。 过去三年，中国股市是世界上表现最差的市场之一。

我预计未来中国政府将允许自由出入香港股市。 大陆投资者喜爱股市，在香港期望有很多投资机会。 因为在香港上市的中国中小企业的投资估值远远低于在a股市场上市的同业，随着香港股市重新估值，两地股价将逐渐趋于一致。

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