“都市丽人赴港上市加速 或成内地内衣第一股”

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总部设在东莞的内地内衣公司城市丽人的上市过程以及更多的信息在春节后的港股市场上传播开来。 近日，港报《信报》援引市场信息报道称，城市丽人已于农历新年前提交上市申请表，最早将于今年上半年在香港上市，筹集资金约2亿美元(约15.6亿港元)。 城市丽人从去年开始在各种场合发表了自己的“未来三年上市计划”，去年10月广东省外经贸厅正式批准将总部设在东莞市凤岗镇的“城市丽人实业有限企业”更名为“城市丽人服饰股份有限公司”。 市场普遍认为这意味着城市丽人的上市步伐正在加速。

昨天( 2月11日)下午，《每日经济信息》记者致电城市丽人企业，要求企业证实上述上市进展的新闻，但证券事务部的电话没有人接。 企业前台人员说这个部门的人员暂时不在办公室，联系不上。 顺便说一下，目前香港股市共有安莉芳控股( 1388，hk )和黛瑞斯国际) 0333，hk ) 2只女性内衣股。 如果城市丽人将来顺利进军香港，预计将成为香港市场的“内地内衣第一股”。

上市有助于“企业品牌化突破”

由于企业目前没有公开招股证书，所以不知道其具体运营情况等，但《每日经济信息》记者通过整理公开资料，根据企业高管近年来接受媒体采访时公开的部分经营数据，投资者可以在一定程度上了解这家内衣公司。 一位业内人士和市场人士在接受《每日经济信息》记者采访时表示，投资者关注公司收入快速增长，也关注最终用户层面的产品“到位”，特别是在该店的销售增长情况。 另外，关于店铺扩张计划，公司的库存周转和资本周转能力能否同时提高也成为市场关注的焦点。

自从签约中国台湾模特林志玲为形象大使，在央视等媒体播出形象广告以来，内地内衣公司在城市丽人客户和投资者中的知名度进一步扩大，企业在香港上市的步伐也逐渐加快，市场对这个企业品牌的关注也越来越高。

据城市丽人官网消息，企业是集研发、生产、物流、销售和运营于一身的内地内衣企业品牌承运人。 目前，集团以东莞为总部，零售店遍布中国一、二、三线800多个城市，这些零售店全部由企业或零售店运营商拥有和经营。

《每日经济信息》记者在接受城市丽人管理层去年7月东莞电视台采访时表示，预计该年销售额将比去年同期增长约30%。 每年，都市丽人集团副总裁兼首席发言人沙爽在接受部分媒体采访时表示，都市丽人年销售额超过50亿元人民币。

记者在城市丽人官网上看到，根据企业产品结构图和产品价格区间图公布的数据，城市丽人生产的8个系列产品中，女性内衣和内衣占50%，其中女性内衣约占35%。 另外，企业明确了胸罩和女性内衣的价格分别为15~119元和3~52元。 在其他6个系列中，背心、家装、男式内衣、保暖服、底裤等价位也同样在十几元到二三百元之间。 企业官网显示，企业产品的价格范围属于“老百姓化”、“大众化”的水平。

中投顾问轻工业研究员熊晓坤告诉《每日经济信息》记者，我国目前内衣领域发展迅速，与低迷的服装领域形成鲜明对比。 目前，女性内衣市场的市场销售规模已经超过1000亿元，近年来市场销售额增长速度均在10%以上。 未来三年增长率将维持在10%左右，但基数增加的同时在市场空之间逐渐减少，因此略有下跌。

“都市丽人胸罩的价格最高为119元，其他产品也在2，300元左右，是目前国内女性内衣领域中的中低水平。 中高级水平的价格通常是那个价格的1.5倍以上。 另外，中国内衣领域的高、中、低所占比例分别约为10%、35%、55%，而且受成本上升的影响，中高内衣的增长率快于低内衣的增长率。 ”

熊晓坤进一步指出，目前中国女性内衣领域集中度较低。 造成这一现象的原因是，此前内衣公司对内衣的企业品牌意识不强，但之后集中出现了许多企业品牌，在定位、价格方面统一性较强，另外全国大规模扩张的内衣企业品牌较少，具有区域化快速发展的优势 因此，城市丽人选择上市对企业品牌溢价有很大的帮助，通过上市有助于越来越多的顾客和投资者关注这个企业品牌，实现“企业品牌化突围”。

对于上市带来的企业品牌溢价及其潜在的提价能力，市场人士也很乐观。 辉立证券资深港股拆股师在接受《每日经济信息》记者采访时指出，如果企业品牌溢价能够在上市宣传等方面实现，公司未来的价格转嫁能力一定会得到加强。 特别是市场景气上升的时候，企业品牌公司在涨价能力方面将比其他公司更具特色。 熊晓坤认为，是否涨价与公司定位有关，但如果城市丽人将来开拓中高级产品业务，上市肯定会给快速发展带来一定的利益。

通过快速扩张提交万屋计划

值得一提的是，目前有5000多家城市丽人，但计划进一步扩大规模。 沙爽企业首席发言人去年在接受媒体采访时表示，截至5000年2月1日，企业终端经销商超过5000家，员工超过2万人。 企业计划年扩大到8000家店铺，5年后扩大到1万家店铺。

对于城市丽人的“万屋计划”，熊晓坤提出了比较慎重的观点，“应该说这个计划在未来的执行过程中有一定的困难。 从其计划来看，其扩张速度过快，目前内衣领域的快速发展令人乐观，但也导致了过度扩张和供给过剩，最终落后于体育企业品牌扩张过度。 城市丽人上市后，资金的整体实力可以增强，但在存量周转和资本周转方面的能力难以大幅提高，在扩张过程中不应该只追求速度。 内衣库存解决事实上是公司管理的核心，内衣库存解决能力不强，规模越大风险就越大。 ”

此外，企业首席发言人沙爽表示:“今后，每年各店单店的增长率达到15%以上，才是真正的店。 否则，将关闭”。 另外据媒体报道，企业目前的店铺中直营店数量为700家左右，加盟店超过了4000家。

关于该店成长中的企业目标，上述资深港股拆股师表示，根据目前的市场环境，即使在考虑通胀率5%后，实现该店增长率10%也是非常乐观的目标，近期，相关服装公司上市企业披露的该店增长率有所下降，因此，

分析人士指出，“考虑到5000家以上的店中有4000家以上是加盟店，企业也在继续扩大店面，这几年企业收入的高速增长离不开店面的扩大，但是加盟店有可能被大量商品推向终端顾客吗？”

该分析师表示，从二级市场评价来看，对都市丽人等快消公司可持续增长能力的判断，主要关注开店速度、该店增长、库存周转等几个方面，但考虑到服装领域目前的大背景，库存周转尤为重要。

据记者观察，城市丽人宣布将与ibm在智能商务方面进行合作。 从门店补货系统到调度系统，都市丽人希望采用ibmilog优化处理方案，进一步提高库存周转能力。

对此，上述港股拆股师表示:“新闻化建设确实有助于提高公司库存管理能力和市场行情趋势评价，但这一特点需要一定的长期积累，从短期来看，特别是对目前处于疲软市场背景下的服装公司来说，库存周转能力在管理层库存消化方面，

然后，他说:“这两年，服装市场整体销售行情不好，很多公司仍然在缺货。 近年来，市场对出现成衣订单的全球变暖有一定的共识，但对未来持续增长的明确性存在疑问。 因此，从评价值的预期来看，服装拟上市公司出现特别激进的评价值的可能性很低。 ”

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