“凯德商用“百家”目标面临多重挑战”

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近日，凯德集团旗下的商业地产运营平台凯德商用( 06813，hk )公布了全年(未经审查)的财务数据。 与几年前相比，凯德的商用增长率明显放缓。 其中，在占整体收入4成的中国市场，凯德商用化同样增速放缓。

业界认为，凯德商用业绩增长放缓与中国限制房地产业外商投资、加强外汇管制有一定关系。

进入之初寻求合作伙伴后，现在独自进行开发和收购，凯德商用在中国市场的快速发展模式发生了变化。 目前，商业地产在中国市场面临着更多的挑战。 分解者表示，目前距离凯德商用年拥有百家购物中心的目标还有很大的距离，如果后期开发和收购达成一致，那么目标很有可能实现。

中国市场收入增速乏力

财报显示，年度凯德商用化收入3亿8000万新加坡元(约18亿3000万元人民币)，比去年同期上涨5.3%。 税前利润6.80亿元，比去年同期上涨10.3%； 全年溢利为6.14亿元，比去年同期上升9.9%。 与同年46.7%的去年同期相比，凯德商用年5.3%的收入增速似乎有些“乏力”。

与年增长势头不一致的是，去年第四季度，凯德的商用收入为1.04亿元，比去年同期减少8.7%。 据凯德商用称，主要原因是年开设的购物中心年轻，因此来自中国的租赁佣金和项目管理费较低，以及新加坡购物中心相关的可补偿员工价格从收入重新归类为销售价格。 公告显示，去年第四季度凯德商用中国市场收入4276万元，比去年同期减少18.3%。

实际上，去年第三季度，凯德的商用营业收入比去年同期下跌了近一成。 当时凯德商用也被解释为因购物中心的开设减少而导致中国的不动产管理费减少。

就中国市场而言，该企业财政年度实现总收入1.65亿元，比去年同期增长3.2%，远低于全年53.2%的增速。

中投顾问房地产领域研究员韩长吉向《每日经济信息》记者指出，凯德商用在中国的收入下降与国内商业房地产市场环境有很大关系，目前我国商业房地产快速发展放缓，空安装率较高。 但从长远来看，中国经济回暖后，顾客的购物诉求将会提高，从而刺激商业地产重新进入快速发展轨道。

广东省流通业商会执行会长黄文杰表示，这与中国限制房地产业外商投资、加强外汇管制有一定关系。 但是他说，中国本身是一个比较巨大的市场，随着城市化的发展，会出现越来越多的市场机会。

虽然中国市场增长率略有放缓，但中国市场1亿6500万元的收入几乎占全年收入的4成。 据《每日经济信息》记者介绍，年凯德商用将在中国市场开设两个购物中心，收购三个新项目，继续物色合适的机会巩固主要地区的地位。 据凯德商用称，年将在中国和印度等市场开设越来越多的购物中心，首要致力于改善现有购物中心的性能。

百家购物中心的目标还有差距

《每日经济信息》记者介绍，凯德在中国运营的购物中心有以购物中心为中心的凯德广场/mall企业品牌和莱福兹企业品牌两大类。

韩长吉告诉《每日经济信息》记者，凯德在中国市场的扩张模式分为两个阶段。 刚进入中国市场时，主要与其他公司合作进行联合开发和收购。 之后，凯德开始尝试单独开发。 这样可以比较有效地减少股票约束，提高企业操作的自由性。 后者的土地模式符合企业快速发展阶段，可持续性强。

在购物中心的布局上，并购无疑是凯德商业获取项目最重要的方法。 去年7月，凯德通过商用投资17亿元以上从首都机场集团收购北京南三环购物中心首家大峡谷11月，与绿地集团达成协议，收购广州购物中心。

年，凯德商用明确宣布未来3~5年将拥有100个购物中心。 截止到年底，中国市场的购物中心有59个，加上去年新开设的两个购物中心和收购的三个新项目，距离目标还有差距。

黄文杰对《每日经济信息》记者表示，凯德商用已经有意向，在建设中的项目有相当一部分。 他指出，对凯德来说，开发和收购两条道路齐头并进，目标很有可能实现。

对此，韩长吉指出，以凯德目前的快速发展速度，实现这一目标有一定的希望，但也面临着巨大的风险。 “一是地王频繁出现，地产商对资金的要求越来越高。 其二、政策不利于商业地产，商业地产快速发展将迎来放缓其三、我国目前处于产业调整期，经济增长率保持稳健状态，市场诉求难以提高。 ”另外，拥有土地难以审查的是凯德商用目前在中国面临的快速发展问题。

但凯德集团总裁兼首席执行长林明彦此前表示，未来凯德集团将在上海、广州、深圳等一线城市迅速发展400亿元以上的综合项目，总占地面积超过360公顷。

“让我们来看看凯德之后在中国的迅速发展。 在商业经验+设计能力+商户资源+金融手段方面整合的公司在国内也不多见。 ”黄文杰指出，基于中国强大的市场潜力，未来中国业务占企业总收入的七八成也不足为奇。

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