“负债比例持续增加 珀丽酒店变卖资产还债”

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昨天，帕里酒店控股有限公司( 01189.hk，以下简称“帕里酒店”)发布股东特别大会通告，3月5日在香港出售全资子公司more star limited )——英属维京群岛企业的60%，发行股东资本

其实，对帕里酒店来说，这并不是近年来首次出售旗下资产。 年以来，帕里酒店相继出售了许多资产，其中大部分是与酒店业务相关的资产。 从资产出售类型来看，经济型酒店业务是帕里酒店近年来出售的首要对象。 在年中期报告中，帕里酒店管理层表示将继续优化酒店连锁业务。

出售旗下的资产

年11月5日，巴黎酒店全资子公司和shaw holdings inc。 达成协议，计划出售7亿8900万港币(可调整)，后者出售60%的more star limited企业发行股东资本。

more star limited唯一拥有的资产是位于香港九龙内地区的九龙帕里酒店的不动产，该不动产每年11月30日的时价总额估计约为12亿8500万港币。 以这个市场价格计算，这次60%的股票出售价格几乎没有溢价。

在几个事项完成后，帕里酒店仍拥有more star limited企业40%的股东权益，旗下的九龙帕里酒店也将继续在其房产中经营酒店业务。 租期为六年。

资料显示，帕里酒店主要从事酒店经营和证券买卖业务，目前拥有以“帕里”为企业品牌的四星级酒店、沈阳时代广场酒店和洛阳金水湾酒店。

年4月29日，帕里酒店与3个独立第三方达成协议，以现金0.52亿港币出售全资关联企业方圆四季酒店管理有限企业(以下简称“方圆四季酒店”)的全部权益。 这笔交易涉及约50家四季分明的酒店。

年5月31日，中国私募股权公司向北京派瑞注册资本出资0.69亿美元。 增资完毕后，帕里酒店只是间接地享有北京帕里酒店17.7%的实质权益，而北京帕里酒店不再是帕里酒店的子公司。

再加上截至年上半年，某经济型酒店业绩未达到理想状态，派瑞酒店集团取消了该经济型酒店约627万港币的租赁房产装修和约114万港币的办公设备。

其实，已经在年内，帕里集团向一些独立的第三方销售了一些与经济型酒店业务相关的租赁房地产装饰和家具装置，并结束了相关的经营业务。

李酒店集团方面表示，这是综合考虑到未来贴现现金流和经济型酒店市场竞争激烈、内陆经济疲软的减值解决。

负债比例升高

从巴黎酒店多年的财务报告中，也许可以看到连续出售资产背后的逻辑。

截至年6月30日，帕里酒店销售额为2亿1500万港币，比去年同期的1亿8100万港币增长18.3%。 但是，销售额的增长并没有改变帕里酒店持续亏损的命运。 年上半年，帕里酒店亏损1.66亿港元，年上半年亏损1.14亿港元。

在年度报告中，帕里酒店管理层将业绩赤字归结为酒店业务和相关固定资产的庞大折旧费，以及业绩不佳的经济型酒店租赁房产的改装减值损失和相关项目出售造成的损失。

年，帕里酒店出售了一些不理想的经济型酒店租赁业务。 财报显示，全年帕里酒店分类损失1.38亿港币，比全年1.64亿港币稍窄。

在出售了一系列业绩不佳的经济型酒店业务后，帕里酒店管理层表示将致力于进一步充实四星级商务酒店的互联网。 目前，帕里酒店四星级帕里连锁酒店包括位于内地的4家自有帕里酒店和在香港租赁运营的帕里酒店，经营客房总数超过1600间。

经济的酒店业务不景气是帕里酒店四季销售酒店的最直接因素，而九龙帕里酒店的房地产销售却越来越多，以还债。

据新闻报道，帕里酒店计划出售纯收入6.33亿港币用于偿还银行贷款，约1亿港币用于其他贷款的偿还，约0.49亿港币作为正常运营资金。 由此可见，帕里酒店此次出售的大部分资产收入将作为偿还贷款。 这也暗合帕里酒店一年超过一年的资本负债率。

根据历年财报显示，年上半年，帕里酒店贷款总额约11.06亿港币，其中一年内到期的借款为8.56亿港币，而帕里酒店的借款总额为9亿2600万港币。 年上半年，帕里酒店资本杠杆率达到71.7%，比年末54.3%的资本杠杆率增长17.4%。 年，帕里酒店的资本负债比例仅为38.9%。

对于这些出售事项，帕里酒店的董事一方面认为可以从出售事项中获得这些不动产的投资中获得理想的收益，另一方面通过出售已兑换的金额，提供帕里酒店所需的现金流量，偿还到期贷款，改善财务状况

帕里酒店管理层表示，将进一步探讨经济型酒店业务中的经营战略，集中经营未来广东省内有快速发展潜力的理想酒店业务，逆转集团业绩。

(责任: df064 )