“惠生国际拟月底赴港上市 “逆周期”成长引质疑”

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[年中央政府启动了三次冷冻肉储存措施，确保猪的价格稳定，但这仍然没有缓解所有领域的困境。 年猪养殖领域产能过剩已是不争的事实，整体宏观经济背景不容乐观，费用疲软乏力”。

在禽流感愈演愈烈、潜在替代费用的推动下，惠生国际( 01340.hk )作为湖南省第三大猪肉供应商，将拉动这一替代费用效应，并于本月末登陆港资市场。 惠生国际的主营业务主要包括屠宰生猪，以及生猪的繁殖和饲养。

但是，市场份额排名第一的大型猪肉供应商雨润食品( 01068.hk )全年平均陷入赤字。 一位分析师认为，在过去两年猪肉屠宰领域的经济衰退中，惠生国际可以持续实现利润，这与领域波动曲线不同，其真实性有待商榷。 在发布消息之前，惠生国际还没有回应《第一财经日报》记者的询问。

猪肉领域的不景气

根据过去的实际情况，惠生国际屠宰猪总数的90%以上购买自第三方供应商，为了提高业务垂直整合，惠生国际也开发了自家繁殖和饲养模式，从2008年开始建立健康养殖场，计划建设3个新养殖场，总最高饲养能力约为5500头，每年最高 的顾客包括合作店的承运人、超市、农贸市场的猪肉业者、个人及公司的肉制品业者和食品加工厂。 成绩记录期间，企业将在常德和湖南省其他主要城市销售80%以上的肉制品(特别是热鲜肉、冷鲜肉、副产品和加工猪肉)。

事实上，全年的猪市场并不景气。 连续两年亏损的雨润食品据上半年报纸报道，春节后肉类食品终端费用明显减少，猪价持续低迷，我国生猪屠宰和肉制品加工领域发展迅速，国内经济增速放缓，肉类食品终端费用持续低迷，人力和运价等

一位业内人士对本报记者表示，去年中央政府启动了三次冷冻肉储存措施，确保猪的价格稳定，但这仍未缓解全领域的困境。 年猪养殖领域产能过剩已是不争的事实，一方面宏观经济背景不乐观、费用疲软乏力，另一方面饲料等各方面价格暴涨，养猪业持续受到高价压力，在利润空之间持续挤压。

收益状况受到质疑

这两年领域的快速发展情况不容乐观，但惠生国际在截至年底的三年内和前九个月内，分别归属于母公司的股东净利润为8050万元、1.27亿元、9410万元、6990万元。 市场份额如此之低的企业，如何能在领域赤字的背景下“逆水行舟”，引起了业内人士的质疑。 股东招股书显示，湖南生猪生产领域业务分散，年单一经营者市场份额未超过2%，年惠生国际占湖南份额0.9%，排名第三。

不过，本报记者注意到，香港上市公司的招股书通常公布企业所在领域的排名，并列出相关排名靠前的其他同行竞争对手企业的名称。 但是，惠生国际招商书称，所雇佣的益普索( ipsos )市场咨询有限企业不仅在报告中列出了前5家企业各自所占的市场份额，还以“甲乙丙丁”表示，但没有列出企业的真实姓名，排名第一的甲方

惠生国际向益普索支付了作为研究报告采用的经费30万元。 据益普索新闻网站报道，益普索中国区( ipsos in china )是中国最大的市场研究企业，服务范围涵盖快消、金融、汽车、it/电信、医药保健等多个领域，但未提及有食品领域。

接近的益普索人士向本报记者表示，益普索对这些领域确实有比较深入的研究，在市场研究咨询领域，数据收集和分解也是个个有碑的。 但是，我没有听说益普索有猪肉领域的相关研究。 另外，农业公司利润不高，相关市场研究诉求也少。 另一方面，在益普索擅长的快消、金融、汽车等领域，自身领域利润丰厚，只有这样的客户才能投入足够的资金收集和拆解相关数据。 向惠生国际收款30万元，作为市场研究咨询企业不可能投入大量人力物力。

(责任: df126 )