“阳光100香港上市 “街区综合体”模式待考”

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准备7年后，内陆房企阳光100终于敲开了资本市场的大门。

昨天，阳光100正式以“阳光100中国控股有限公司”( 02608.hk，下称“阳光100”)的名字在香港联交所主板上市，成为马年初联交所主板内的房企。

据拆解人士介绍，阳光100将通过上市融资渠道，住宅向商业转型能否成功，还取决于该街区项目的选址、招商及运营情况。

第一天收3.74港币

剪平头，戴无边眼镜，打斜纹领带，还是那么瘦。 昨天上午，在香港联交所，“万通六君子”之一，阳光100主席兼行政总裁易小迪右手举起贡槌，左手竖起大拇指，笑嘻嘻。

公告称，此次阳光100强最终发行价为每股4.00港币，全球共发行5亿股。 假设从发行价计算，扣除销售费用、佣金及其他发售费用后不行使超额分配权，阳光100收到的全球发售所得净额约为18.72亿港币。

关于此次募集的资金用途，易小迪表示，此次募集的资金约60%用于增资中国项目或快速发展土地，主要集中在多用途商业综合体，约30%用于现有项目的快速发展，约10

在昨天的开盘中，阳光100报出低于招股价的3.70港币，一度跌至3.05港币低位，但下午逆转，最终以3.74港币的价格收盘。

易迪昨天向媒体表示，香港上市将向阳光100注入资本力量，阳光100将以上市为契机继续实施审慎的土地收购战略，提高运营能力。

对此，莱坊董事兼大中华区研究咨询部主管林浩文对《第一财经日报》记者分析称，内地开发商在香港上市，首要意义是降低融资价格和增加融资渠道。 他说，获得上市公司地位后，公司债务价格下降，对阳光100来说将是机会。

协纵国际创始合伙人黄立冲表示，在香港上市疏通阳光100强融资渠道，但目前内地房企在港资市场融资的最佳时机已经过去，难以像过去一样高估值发行股票。

林浩文还表示，受房地产调控的影响，许多内地房企在港上市也不太容易估值，但在他看来，在港上市意味着更多的非内地融资平台。

“现在，最重要的不是第一次公开募股多少钱，而是拿到上市地位，有上市地位，就可以走长线。 ”林浩文说。

锁定二三线城市

根据征集的资料，截至去年11月底，阳光100有25个开发中项目，折合土地储备约1170万平方米，其中多用途商业综合体和复合性社区分别为530万平方米和640万平方米，分别为总土地储备的440万平方米 以上土地多位于天津、重庆、武汉、长沙、南宁、济南等二三线城市。

根据阳光100计划，被定位为“体验型商务、城市中心白领人群的社会交流场所”的“街区综合体”将成为未来的主要产品。 关于未来的项目网站，易小迪表示，阳光100将进一步巩固二三线城市在商用房地产市场的地位。

资本市场认为，相对于二三线城市，土地储备在一线城市的公司风险更可控。 另外，三四线城市的商业也因供给过多、同质化而受到资本市场的警惕。

对此，阳光100常务副总裁范小冲昨天对记者表示，二三线城市确实存在分化，但鄂尔多斯、温州等泡沫严重的城市只是极端例子，无法代表二三线城市的整体情况。 他说，阳光100选择了大都市圈、都市带的重要节点城市，有产业、人口、增长潜力的城市，进入城市中心迅速发展。

面对商业地产容易受到电子商务冲击的疑问，范小冲认为，阳光100街区综合体不是比较购物，而是聚会呼吁设立的体验式、社会交流式的商业，在这些街区中，至少有30%的面积是自有的，

“对很多开发商来说，只做住宅风险很大，所以尽管供应量太大，很多香港和新加坡的开发商还是在中国开发商业项目。 ”林浩文认为，房企从住宅转型为商业地产在战术上并无不妥，转型成功的关键在于是否有良好的地域和有经验的运营团队。 他坦言，关于商业综合体的开发，整体上一线城市风险较低。

“有必要选择真正正确的城市。 中小城市面临购买力不足的问题，将来有可能恶化。 ”黄立冲表示，未来城市街区可能面临的困难是招商方面和租金回报，如果在商圈人气不足，将给开发公司带来现金流压力。

(责任: df064 )