“五家AH股上市险企去年新增债权计划”

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投资额超过2000亿元，增长85%

截至年底，平安保险资金在债权计划上的投资规模达到1074亿元

包括投资在内的各上市保险企业全年业绩均已公布，有研究机构认为，在以非标准资产为代表的新增投资渠道中，集合资金信托计划、基础设施债权投资计划等金融产品备受保险资金青睐，配置比例不断上升。

据《证券日报》记者年报数据统计，中国人寿、中国平安、本保险、中国太保、中国太平5家a股上市保险企业均增加了年度债权计划投资规模，新增投资40亿元至700亿元不等，五险企业合计约1083亿元。

投资规模为2355亿元

上海证券交易所和香港证券交易所上市的6大保险企业中，除人保集团对投资新闻披露较少外，其他5大保险企业均公布了投资资产配置情况。 本报记者年报数据显示，中国人寿、中国平安、中国太保、本保险、中国太平(单位为港元，未折算，视为人民币统一计算) 5大保险机构年年末债权计划投资规模为2355亿元，其中新增1083亿元

中国人寿在年报中没有直接公布债权计划的投资变化情况，但也可以从其他新闻中间接得知。 年报显示，中国人寿年末贷款规模为1186.26亿元，比去年同期增长382.07亿元，为47.5%，“首要原因是担保人贷款规模的增加和债权计划投资配置规模的扩大”。

另一方面，该企业有担保住房贷款规模从年末的398.93亿元增加到年末的601.76亿元，全年中国有人寿担保住房贷款增加202.83亿元。 因此，债权计划的新增投资规模约为179.24亿元。 其年贷款利息相应比去年同期增长33.0%至57.73亿元。

中国平安保险资金年提高固定收益类资产配置比例，加大高质量债权计划投资力度，净投资收益率达到3年来最高的5.1%。 其债权投资计划年末账面价值1074.01亿元，(投资资产总额12303.67亿元) 8.7 )； 年为374亿2900万元，占3.5%，年新增规模为700亿元左右。

中国太保表示，债权投资成为其中长期固定收益配置行业中具有明显收益特征的投资工具，截至年底，该企业持有的债权计划达到345.45亿元，比去年同期增长21.9%。 占投资资产( 6667.99亿元)的比例比去年同期上升0.7个百分点5.2 )； 债权计划不仅延长了投资资产的长期，还提高了净投资收益率。

截至年末，本保险债权型投资占总投资资产( 3055.58亿元)的比例为55.6%，比年末上升6.7个百分点。 首要原因是项目资产支持计划、信托计划、财富技术商品和债权投资计划的增加。

本保险债权计划投资43.8亿元，年末仅为2.87亿元。 据该企业介绍，债权计划投资的首要项目是基础设施资金项目，除个别项目期限不固定外，首要项目均为固定期限项目，期限通常为3年-10年，收益类型为“利息收入”。 另外，委托资产管理企业购买基础设施债权投资计划和基础设施股票投资计划，共计达到114亿元。

截至年底，中国太平的债权计划投资总额为307.28亿港币，占有率(投资资产规模为2808.6亿港币) 10.9% )； 年投资额为206亿1100万港币，占投资资产( 2261亿3100万港币)的比例为9.1%。 由此可见，太平新债权计划投资101.17亿港币，其投资债权计划的利息收入也从年8.03亿港币增加到14.55亿港币。

业内公认，基础设施债权投资计划具有期限长、收益率高、筹资额度大等优势，符合保险资金特点，且多由保险机构自主发行，是保险领域投行化牌照下的新业务载体。 目前，债权投资计划期以5-10年为主，投资收益率比较稳定，通常在6%-8%之间，适合长期保险资产配置。

本报记者公开数据显示，短短一年间，保险领域整体资金投资债权计划规模增长92.3%，发展迅速，占保险业总资产的比重也上升了近3个百分点。

公开数据显示，截至年底，保险机构累计启动184项基础设施和房地产债权投资计划，登记(备案)规模5818.6亿元，占保险业总资产8.28万亿元的7.02%。 截至年底，保险机构设立的基础设施和房地产债权投资计划项目94个，备案金额3025亿元，仅占当年保险业总资产7.35万亿元规模的4.1%。

高收益信托会吸引危险资金

据华宝证券称，目前，在非标资产中，特别是信托产品因其高收益率，开业后很快成为保险资金关注的对象。 另一方面，近年来，随着银信合作的政策收紧，信托企业也将保险资金视为重要的新资金来源。

年以来，信托产品的预期平均年化收益率在9%左右，远远高于保险领域的平均投资收益率。 ( 2001年以来保险投资平均收益率只有4.6 )。 在利率市场化的大背景下，可以看到信托产品的高投资回报率对危险资金的吸引力。

在高收益率的吸引下，保险机构切实提高了信托产品的投资规模。 如果太保集团全年向包括集合资金信托计划在内的财富科技商品投资18.15亿元，占其投资资产的比例为0.3%； 此外，本保险可出售的金融资产从年末的843.35亿元增加到年末的1278.95亿元，增长了52%。 主要是由于信托计划增加、财富科技商品配置、配置在可出售的金融资产上的金融债务增加，其中投资信托产品规模为256.41亿元。

在高收益率的新配资产投资所占比重迅速上升的影响下，风险投资收益率得到了较为有效的提高。 年以来，保险业投资收益率开始见底，进入上行线路，到年底保险领域投资收益率达到5.04%，比去年同期上升1.65个百分点。

但是，平安信托的一位信托产品经理表示，信托企业在提出信托计划时，确实看中了风险资本量大、期限长的特点。 但是，目前危险资本投资信托计划多选择风险较低的产品，但多要求高于市场水平的收益率，这也在一定程度上限制了危险资本投资信托产品的规模增长。

(责任: df064 )