“复星国际怎么打赢德国BHF银行三年收购持久战”

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收购bhf (银行)不仅意味着利伯维尔在法兰克福这个金融腹地获得了一席之地，也意味着利伯维尔在英国伦敦有了新的据点。 至此，复星在上海、香港、纽约、伦敦、法兰克福五个国际金融中心完成了战术部署。 复星集团高级总裁助理、国际快速发展部总经理仲雷在21世纪经济报道中独家曝光收购德国bhf银行的全过程时说。

3月27日，复刻国际( 00656.hk )称，企业及其管理的基金于3月26日通过Billioninfinityinvestmentlimited约为9850万欧元在德国bhf银行)以下，bhf )

公告中提到的基金是仲雷作为总裁操作的规模约为6亿美元的复苏-保德信中国机会基金。

仲雷表示，此次收购的价格非常理想，帮助复星进一步完善其业务结构。 也就是说，第一次拥有民营银行领域的业务，其意义重大。 此外，并购将在利伯维尔的各业务之间产生协同效应，有利于越来越多的中国企业“走出去”。

收购罗斯柴尔德家族的“遗产”

仲雷表示，利伯维尔于去年4月初签约收购bhf银行，最初与主要收购方rhj international (以下简称rhji )的接触始于年的晚宴。

“当时rhji对bhf的收购计划已经开始，正在与德意志银行讨论收购的排他性协议。 但是，鉴于资金量和国际业务快速发展的因素，rhji还想引进一些国际并购伙伴进行并购。 那时，复刻版有点国际化投资成功了。 ”仲雷说。

在朋友的撮合下，仲雷和rhji的负责人见面，吃了一顿愉快的晚餐。

“但是，老实说，我第一次见面，并不认为收购bhf与复苏有什么关系。 果然在欧洲经济还没有完全恢复的时候，收购的风险还是很大的。 ”仲雷说。

但随后，仲雷和他的团队花了很长时间与rhji和bhf接触，发现这对复苏来说其实是一个很有潜力的机会，是集团全球金融产业布局的重要棋子。

据了解，bhf银行是德国排名第一的独立民营银行，成立于1854年，由位于德国法兰克福的罗斯柴尔德家族的子孙建立，150年来为许多德国成功的家族服务。 在德国权威财经报纸《汉德尔斯·布拉特》( handelsblatt )的“精英理财机构排行榜”中，bhf投资业绩连续8年位居榜首。

与宝马家族合作，交易结构一箭双雕

根据复星国际的公告，此次收购是由rhji及其完全子公司kleinwort benson group limited (以下简称kbg )主导的财团对BHF 100 %权益的收购。 收购完成后，kbg目前持有RHJI 65.78 %，Billion Infinity 19.18 %，AQ Ton SE 12.40 %，timothy c.collins相关实体2.65%。

年9月，德意志银行宣布以约3亿8400万欧元的价格将旗下的民营银行bhf出售给rhji旗下的kbg。 另一方面，rhji在德银发布收购信息之前，以定向增发kbg股的方式为收购融资。 增发对象是复刻国际公告中的3个收购参与者。

仲雷表示，集团和基金在投资时有不同的标准。 总结一下，基金对退出所投入的项目有一定要求，例如，几年内可以退出并取得一定投资转化率的集团投资将注重长期的战术持有。

“这种投资模式就像巴菲特拥有的berkshire hathaway，利用我们自身的投资能力，将长时间的资金与具有稳定收益预期的投资项目相匹配。 仲雷强调说:“收购bhf将为股东带来良好的期望收益率，值得长期持有。”

关于交易结构的各收购参与者，仲雷说:“都很有实力。”

rji是一家总部设在比利时的金融控股企业，在财富、资产管理、商业银行方面都有所作为。 2009年，该公司以2亿2009万欧元从commerzbank ag购买英国私人银行kleinwort benson (以下简称kb )，进一步巩固了其在英国乃至整个欧洲的地位。

总部设在伦敦的kb有250多年的历史，是kleinwort和benson两大家族公司合并而成的，欧洲许多著名的贵族家族经常与kb进行交流。 1897年，高盛( goldman sachs &co.)家庭成员samuel sachs专程从纽约来到伦敦访问kleinwort，希望与他合作。 1906年至1914年间，高盛、雷曼、kleinwort成立的跨国三方销售集团成功上市了14家工业和零售领域的民营企业。 此后，kleinwort与高盛合作多年。 近年来，kb也从新兴市场增加了很多顾客。 在此次交易完成之前，kb通过kbg提供了rhji的全部资金。

aqton se是quandt家族，也就是宝马家族，拥有德国宝马集团。 全资拥有是在投资者决定参与投资后引入的另一个并购参与者。 仲雷说，这个家族在德国非常有影响力，同时也非常低调。 “quandt家族非常合作，同时对德国家族的诉求非常了解。 过去，他们曾经有过bhf。 这是因为我对bhf相当熟悉。 而且，他们背后强大的投资团队和资金量也保证了这次收购的顺利完成。 ”

timothy collins是美国私募股权基金公司ripplewood holdings llc的创始人兼首席执行官，也是持有rhji约10%股份的大股东。

此次收购完成后，利伯维尔成为kbg的第二大股东，并通过kbg间接成为bhf和kb的第二大股东。 也就是说，一次收购连接了法兰克福和伦敦两个金融重镇，一举获得了两个利润。

涉及金融漫长的批准、8个国家的监管

从年4月签约参加收购，到年2月德国监管机构bafin批准通过，复星共等了近两年。

“此次收购是2008年金融危机后，与德国相关的最大金融业收购。 由于该德国监管部门的审批相当严格，对收购方的财务实力、经营状况、企业品牌地位、在德国的影响等进行了严格调查。 ”仲雷感慨道:“而且，并购引起了包括德国首相默克尔在内的政府官员的高度重视，德国媒体的持续报道也在德国家喻户晓。”

仲雷表示，bhf和kb是德英两国的老字号民营银行，因此主要业务分布遍及8个国家。 因为这个跨国银行监管部门都参加了审查。 因为如果收购后经营不善，纳税人就不得不为了他们的生存而买东西。

“欧洲人的工作真的很严格，特别是德国人。 他们长时间了解每一位投资者，多次向我提交资料。 资料一经提交，他们将立即提供反馈，要求补充和更新新闻。 ”仲雷说:“在投入相当大的精力，各部门高度专业化的情况下，审查还需要两年的时间。 可以看出监管部门对此次收购的重视。 在正常的收购中，他们不会消耗那么多能源。 ”。

另据仲雷介绍，此前多家欧洲知名pe机构试图收购bhf，但列支敦士登知名银行之一基本胜出，最终未能成功，原因是德国监管部门怀疑帮助bhf客户逃税 这又从另一个侧面映射出跨境并购金融资产过程中资金量和并购方资质审核严格。

希望中国企业为了桥梁“走出去”[/s2/]

仲雷表示，此次并购与中国企业关联较大，主要体现在三个方面。

首先，bhf和kb两个民营银行领域成绩都很好，欧洲有非常强大的客户互联网，可以为中国企业“进军”开源铺平道路。

第二，随着人民币国际化的发展，许多中国企业广告主的资产需要更专业、更低调的民营银行协助管理，bhf和kb的专业化管理可以满足业主们日益增长的诉求。 “再加上习主席在3月底访问德国期间，法兰克福成为欧元区第一大民间货币离岸交易中心，位于法兰克福的bhf正好能够挖掘其地理位置，为越来越多的中国企业服务 ”

再次，将bhf与中国民营银行嫁接，可以使快速发展的中国民营银行学习欧洲老牌民营银行的经验和网络资源，获得更快的成长。 仲雷强调说，此次收购也将对各复兴海外投资项目产生协同效应，未来还将与年初收购的葡萄牙保险业务展开合作，但目前还无法透露详细情况。

仲雷表示，未来几个月，复星将总结中国公司的诉求，列入bhf和kb这两家民营银行未来一至五年的快速发展计划。 欧方应该做的是如何优化两家银行的管理，更好地发挥各自的特点，形成协同效应。

仲雷还说，复星也为许多欧洲企业在中国和亚洲的快速发展提供了机会和建议。

“欧洲经济还没有完全恢复。 这家许多欧洲家族公司希望中国迅速发展，所以他们需要中国伙伴来帮助他们铺平道路。 其中有一些复刻品比较成功，基于投资对象的“合身的衣服”提供了多种增值服务，有助于资金支持和费用市场的开拓。 ’仲雷强调。

3月31日，在法兰克福bhf总部大楼举行的交易完成庆典和bhf客户感谢晚宴上，复星集团董事长郭广昌发言，进一步明确了这笔交易的意义。 “作为bhf的新股东，复星将通过向bhf和kb介绍越来越多的来自中国和亚洲的高净值客户，直接推动bhf和kb业务的高速发展。 作为全球专业投资集团，复刻也利用具有自身产业运营深度的投资能力，帮助bhf、kb和他们的客户，发现和挖掘在世界特别是亚洲的投资机会。 作为扎根中国的公司，复星看到了更多中德两国公司之间的合作机会和可能性。 因为，对复仇者来说，这次交易不是简单的项目投资，将来在复仇者的参与下，bhf和kb将成为促进中国和欧洲在金融业合作的优秀平台。 特别是bhf对促进中德两国公司和公司之间的商务合作与交流无疑起到桥梁和纽带的作用。 ”。

(责任: df064 )