“腾讯单月蒸发300亿 香港基金经理:科技股博弈之局”

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美国科技股连日恐慌性下跌迅速波及香港相关板块。 以科技龙头股腾讯控股为例，3月7日股价达到创纪录的646港元高位后，马上开始直线下跌。 企业已投入7000多万股回购股票，4月9日调查517港元，下午2.7%反弹至市场报523.5港元，累计跌幅仍达19%。 “股东王”

评价过高:平均pe40倍

多位基金经理在与《21世纪经济报道》的采访中表示，引发此次抛售股票热潮的首要原因是，这些股票自去年年初以来涨幅较大，许多股票给投资者带来了较高的回报，另一方面，短期内有利润回升的压力。 由于对与以往流传的领域股票估值差距不断扩大的可持续性感到担忧，许多机构选择减持现金，投资具有更合理估值和主题素材概念的以前流传下来的蓝筹股。

“现在科网股的平均pe为40倍左右，腾讯达到了47倍。 另一方面，内银和内房股的pe分别为7-8倍、2-3倍的水平。 由于较大的估值落差，一点点的基金经理选择了减持科网股仓。 而且，一些基金在外国汇市的人民币套期保值交易遭受了巨大损失。 大部分对冲交易都是杠杆融资，亏损扩大，美联储开始逐渐退出qe，导致这些基金只能通过套现的一位中资基金经理告诉记者。

一位要求匿名的中资保险基金投资经理也表示，“对冲基金受市场恐慌情绪的影响，开始相互踩着先上市，一些科网股和一些新经济概念股近期跌幅较大。 但是，我相信只有一些机构减少了仓库，像腾讯这样的基本面才会稳固，没有基金经理会完全清除企业完全控制的股票。”

上述保险基金经理认为，市场上没有近期大幅升值空腾讯的迹象，科网股只是近期缺乏新的上涨动力。 根据香港证券交易所公布的当日抛售空数据，4月9日腾讯控股的全日抛售空金额为2.36亿港币，抛售空量为45.16万股，为当日全部交易额的6

“去年，互联网股因移动应用概念热潮而股价暴涨，但今年投资者开始担心这些互联网企业能否将流量增长转化为收入增长，盈利数字能否支撑这么高的股价。 而且最近，许多互联网企业面临价格的增长，利润空之间被压缩，股价存在很大的压力。 ”。 UBS亚洲支出业互联网研究部主管潘嘉怡指出。

财报显示，腾讯总收入604亿元，逐年增长38%。 但是，由于游戏市场淡季因素和宣传费增加，第四季度经营利润比上个月减少1%，利润率从第三季度的31%降至28%。

但是，east capital的合作伙伴karine hirn在采访中表示，旗下的中国基金中腾讯控股的投资比重从去年的6.47%增加到了现在的8%左右，“我们在公司治理的整体战

高增长的盘股迅速回调

目前，许多qdii和私募基金在去年6月股市大跌后，将投资重点转移到价值稍低的中资小盘成长股，与龙头股相比，这些小盘股更容易在短期内炒高股价，快进策略，获得丰厚利润。

中资qdii基金经理表示，“我们的投资战略主要是寻找与新经济概念相关的东西，如清洁能源、医疗行业中小规模成长股，特别是年业绩增长率在20%以上的企业等。 与a股市场相比，在香港上市的中资股票便宜很多。 msci中国中小盘指数年的pe只有12倍，中小板创业板为30-50倍。 这几年，这些小盘股企业的盈利增长战胜了a股中的小盘股。 ”

上述基金经理表示，这些与新经济概念相关的部分高成长性小盘股经过大半年后股价直线上升，已经形成泡沫和估值过高的局面，与腾讯等龙头股相比，这些小盘股缺乏基本面支撑，因此， 这些被高估的上市公司没有核心竞争力，光从概念上来看，显然就失去了投资价值。

以北京能源清洁能源为例，目前市值71亿港币，pe15倍，9日收盘价反弹3.8%，但与1月30日历史高位5.15港币相比，累计跌幅达到26%，但过去12个月该股收益率达到62%。 四环医药市值450亿港币，pe26倍，9日仅上涨0.57%，收于8.75港币，较3月历史高位下跌15%以上，但该股过去12个月的投资收益率达到134%。

“目前，整个新经济板块的股票已经抛售。 只有这些炒股概念的中小盘股最先登场。 我们也有必要对仓库进行一点调整，重新考虑以前流传的蓝筹股的增资。 ’他坦率地说。

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